第11章 股票：最火爆的投资品种(1)

　　要想玩转股票，K线图一定要看懂

　　投资股票是最常用的理财方式，股票即是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。通俗地说，股票就是一张资本的选票。老百姓可以根据自己的意愿将手中的货币投向某一家或几家企业，以博取股票价格波动之差或是预期企业的未来收益。由此不难看出，股票即指股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭证。股票的魅力就在于高收益和高风险。

　　在进入股市前，最好对股市有些初步的了解。可以先阅读一些关于股票的书籍，掌握一些基本用语，逐渐做到能够看懂股票类的报纸、杂志和听懂股票广播。这其中，能看懂K线图是证券投资的基本功。所谓K线图，就是将各种股票、每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。

　　K线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是各类传播媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。

　　K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为下影线。当收盘价高于开盘价，也就是股价走势呈上升趋势时，我们称这种情况下的K线为阳线，中部的实体以空白或红色表示。这时，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。当收盘价低于开盘价，也就是股价走势呈下降趋势时，我们称这种情况下的K线为阴线。中部的实体为黑色。此时，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价比收盘价高出的幅度，下影线的长度则由收盘价和最低价之间的价差大小所决定。

　　K线可以分为日K线、周K线、月K线，在动态股票分析软件中还常用到分钟线和小时线。

　　K线有时是阳线，有时是阴线，有时带上影线，有时带下影线，有时是十字星。不同形态的K线代表着不同的意义，反映出多、空双方争斗的结果，是多方打败空方，或空方打败多方，还是多空双方势均力敌，都可以在K线形态中得到表现。

　　一般而言，阳线表示买盘较强，卖盘较弱，这时由于股票供不应求，会导致股价的上扬。阴线表示卖盘较强，买盘较弱。此时，由于股票的持有者急于抛出股票，致使股价下挫。同时，上影线越长，表示上档的卖压越强，即意味着股价上升时，会遇到较大的抛压；下影线越长，表示下档的承接力越强，意味着股价下跌时，会有较多的投资者利用这个机会购进股票。

　　具体来说，不同的K线形态代表着不同的含义：

　　1．光头光脚小阳线

　　此形态表示最低价与开盘价相同，最高价与收盘价相同，上下价位窄幅波动，表示买方力量逐步增加，买卖双方多头力量暂时略占优势。此形态常在上涨初期、回调结束或盘整的时候出现。

　　2．光头光脚小阴线

　　此形态表示开盘价就是最高价，收盘价就是最低价，价格波动幅度有限，表示卖方力量有所增加，买卖双方空方力量暂时略占优势。

　　此形态常在下跌初期、横盘整理或反弹结束时出现。

　　3．光头光脚长阳线

　　没有上下影线，表示多方走势强劲，买方占绝对优势，空方毫无抵抗。经常出现在脱离底部的初期，回调结束后的再次上涨，及高位的拉升阶段，有时也在严重超跌后的大力度反弹中出现。

　　4．光头光脚长阴线

　　没有上下影线，表示空方走势强劲，卖方占绝对优势，多方毫无抵抗。经常出现在头部开始下跌的初期、反弹结束后或最后的打压过程中。

　　5．带上影线的阳线

　　这是上升抵抗型，表示多方在上攻途中遇到了阻力，此形态常出现在上涨途中、上涨末期或股价从底位启动遇到密集成交区，上影线和实体的比例可以反映多方遇阻的程度。上影线越长，表示压力越大，阳实体的长度越长，表示多方的力量越强。

　　6．带上影线的阴线

　　表示股价先涨后跌，庄家拉高出货常会出现此种形态。黑色实体越长，表示卖方实力越强。上影线实体小的形态，常出现在阶段性的头部或震仓洗盘中。

　　7．带下影线的阳线

　　这是先跌后涨型，反映股价在低位获得买方支撑，卖方受挫，常出现在市场底部或市场调整完毕。

　　8．带下影线的阴线

　　这是下跌抵抗型，表示空方力量强大，但在下跌途中一定程度上受到了买方的抵抗，常出现在下跌途中、市场顶部或振荡行情中。

　　9．带上下影线的阳线

　　表示下有支撑，上有压力，总体买方占优，常出现在市场的底部、上升途中。上影线长，说明上方压力大；下影线长，说明下档支撑强；实体越长，说明多方实力强。

　　10．带上下影线的阴线

　　表示上有压力，下有支撑，总体空方占优，阴线实体越长，表明空方做空的力量越大。常出现在市场顶部或下跌途中。

　　11．十字星图形

　　表示开盘价和收盘价相同，多空力量暂时处于平衡。

　　12．“┳”字形

　　表示开盘价和收盘价相同，下影线表示下方有一定支撑。“┳”字形常出现在市场的底部或顶部。

　　13．“┻”字形

　　表示开盘价和收盘价相同，上影线表示上方有一定的压力，常出现在市场的顶部或横盘整理中。

　　14．“━”字形

　　此种形态常出现在股价涨停板或跌停板的时候，表示多方或空方绝对占优，被封至涨停或跌停的位置。

　　投资者通过K线的形态可以分析出股票的具体情况。然而，K线图往往受到多种因素的影响，用其预测股价涨跌并非能做到百分之百的准确。另外，对于同一种图形，许多人也会有不同的理解，做出不同的解释。因此，在运用K线图时，一定要与其他多种因素以及其他技术指标结合起来，进行综合分析和判断。

　　股票投资的关键在于选股

　　股神巴菲特以100美元起家，通过投资而成为拥有数百亿美元财富的世界级大富豪。纵观巴菲特40多年的股坛生涯，其选股共有22只，投资61亿美元，赢利318亿美元，平均每只股票的投资收益率高达5.2倍以上，创造了有史以来最为惊人的股坛神话。其实，巴菲特发迹的秘密就在于：选择好股票，然后长期拥有。

　　由此可以看出，从某种意义上来讲，股票投资的关键就在选择股票上，在于会挑选好企业的股票。如果我们想选择可以盈利的股票，首先要学会选择有盈利的上市公司，然后持有其股票。

　　巴菲特曾说过，优秀企业的标准：业务清晰易懂，业绩持续优异，由能力非凡且为股东着想的管理层来经营的大公司。凡是遵循以上所说的标准去选股，就一定能够找到好的股票。

　　1．企业管理者的素质

　　企业的竞争其实就是人才的竞争，企业的发展，管理水平十分重要，特别是在企业迅速发展的时期，企业规模的急剧扩张，需要有高素质的管理者和良好的管理制度来掌好企业发展的舵。管理者素质不够，企业管理水平跟不上企业发展的需要时，企业经营很容易偏离发展的轨道而陷入泥潭。

　　同样条件下，同样的企业，有一个优秀的管理团队的企业可以使企业发展更快，利润增长更多。优秀的管理者和管理团队不仅让企业眼前发展迅速，也会创造企业文化，提高企业的竞争力，并且从战略高度为企业未来发展指引方向。我们买股票，就是买上市公司的未来。一个优秀的管理团队势必带出一个高成长性的上市公司。

　　投资者可以从网络、报纸和一些财经周刊上了解上市公司的管理者的情况，定期参加一些企业的访谈节目，或者从电视等媒体收看企业老总访谈。从对他们的访谈中了解这个企业的经营、领导者的素质。有可能的话最好实地考察这个企业的人事制度、决策机构。

　　2．企业产品周期和新产品情况了解一个企业的产品的销售情况、研发支出和投入的比例，和同行业的销售比较，新产品的开发程度和核心竞争力，日后产品的价格，这个产品的市场垄断程度。

　　还要关注行业的生存前景。因为一项新的技术发明所推出的新产品可能成为现有产品的替代品，淘汰现有产品，进而使生产这类产品的行业或企业的生存受到威胁。例如，当市场引入CD机后，这一新的产品会使愈来愈多的人放弃使用录音机，而使录音机行业逐步畏缩。

　　又例如，无线通讯技术的快速发展和移动电话的普及，使传呼机生产和经营及无线传呼行业日益畏缩。

　　技术因素的另一面就是它能增强某一行业的竞争力和扩展发展空间。例如生物技术领域的一些成果在农作物育种方面的应用，就可以直接提高农作物的产量和加工的增值幅度，进而提高整个农业的产出效率。民用航空技术就可促进（旅客）运输业的繁荣，进而带动旅游业收入的增加。

　　3．企业的财务报表分析

　　企业的财务报表是我们得到上市公司信息的主要来源，很多股票投资者喜欢听一些小道消息，或者专家推荐的股票，而不去自己研究上市公司，其实我们读懂上市公司的财务报表，其中的利润、资产、负债表是投资者决策的重要依据。我们看企业财务表，其实只需要了解几个关键的分析数据就可以了。

　　上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最可靠的第一手资料。

　　了解股份公司在对一个公司进行投资之前，首先要了解该公司的下列情况：公司所属行业及其所处的位置、经营范围、产品及市场前景；公司股本结构和流通股的数量；公司的经营状况，尤其是每股的市盈率和净资产；公司股票的历史及目前价格的横向、纵向比较情况等。财务报表各项指标如下：

　　（1）盈利能力比率指标分析。

　　盈利是公司经营的主要目的，盈利比率是对投资者最为重要的指标。检验盈利能力的指标主要有：

　　资产报酬率：也叫投资盈利率，表明公司资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，可用以衡量投资资源所获得的经营成效，原则上比率越大越好。

　　资产报酬率=（税后利润÷平均资产总额）×100％平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2股本报酬率：指公司税后利润与其股本的比率，表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。

　　股本报酬率=（税后利润÷股本）×100％公式中股本指公司股票面值计算的总金额，股本报酬率能够体现公司股本盈利能力的大小。原则上数值越大越好。

　　股东权益报酬率：又称为净值报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。

　　股东权益报酬率=（税后利润-优先股股息）÷（股东权益）×100％股东权益或股票净值、资本净值，是公司股本、公积金、留存收益等的总和。股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。

　　每股盈利：指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的比率。

　　每股盈利=（税后利润-优先股股息）÷（普通股总股数）这个指标表明公司获利能力和每股普通股投资的回报水平，数值当然越大越好。

　　每股净资产额：也称为每股账面价值，计算公式如下：

　　每股净资产额=（股东权益）÷（股本总数）这个指标反映每一普通股所含的资产价值，即股票市价中有实物作为支持部分。一般经营业绩较好的公司的股票，每股净资产额必然高于其票面价值。

　　营业利润率：指公司税后利润与营业收入的比值，表明每百元营业收入获得的收益。

　　营业利润率=（税后利润÷营业收入）×100％数值越大，说明公司获利的能力越强。

　　（2）偿还能力比率指标分析。

　　对于投资者来说，公司的偿还能力指标是判定投资安全性的重要依据。

　　短期债务清偿能力比率：短期债务清偿能力比率又称为流动性比率，主要有下面几种：

　　流动比率=（流动资产总额）÷（流动负债总额）流动比率表明公司每一元流动负债有多少流动资产作为偿付保证，比率较大，说明公司对短期债务的偿付能力越强。

　　速动比率=（速度资产）÷（流动负债）速动比率也是衡量公司短期债务清偿能力的数据。速动资产是指那些可以立即转换为现金来偿付流动负债的流动资产，所以这个数字比流动比率更能够表明公司的短期负债偿付能力。

　　流动资产构成比率=（每一项流动资产额）÷（流动资产总额）流动资产由多部分组成，只有变现能力强的流动资产占有较大比例时企业的偿债能力才更强，否则即使流动比率较高也未必有较强的偿债能力。

　　长期债务清偿能力比率：长期债务是指一年期以上的债务。

　　长期偿债能力不仅关系到投资者的安全，还反映公司扩展经营能力的强弱。

　　股东权益对负债比率=（股东权益总额÷负债总额）×100％股东权益对负债比率表明每百元负债中，有多少自有资本作为偿付保证。数值大，表明公有足够的资本以保证偿还债务。

　　负债比率=（负债总额÷总资产净额）×100％负债比率又叫作举债经营比率，显示债权人的权益占总资产的比例，数值较大，说明公司扩展经营的能力较强，股东权益的运用充分，但债务太多，会影响债务的偿还能力。

　　（3）比率效率指标分析。

　　比率效率是用来考察公司运用其资产的有效性及经营效率的指标。

　　存货周转率=（营业成本）÷（平均存货额）存货周转率高，说明存货周转快，公司控制存货的能力强，存货成本低，经营效率高。

　　应收账款周转率=（营业收入）÷（应收账款平均余额）应收账款周转率表明公司收账款效率。数值大，说明资金运用和管理效率高。

　　4．财务报表简要阅读法

　　按规定，上市公司必须把中期（上半年）财务报表和年度财务报表公开发表，投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。

　　阅读和分析财务报表虽然是了解上市公司业绩和前景最可靠的手段，但对于一般投资者来说，又是一件非常枯燥繁杂的工作。比较实用的分析法，是查阅和比较下列几项指标。

　　（1）主要财务数据。

　　主营业务同比指标：主营业务是公司的支柱，是一项重要指标。

　　上升幅度超过20％的，表明成长性良好，下降幅度超过20％的，说明主营业务滑坡。

　　净利润同比指标：这项指标也是重点查看对象。此项指标超过20％，一般是成长性好的公司，可作为重点观察对象。

　　查看合并利润及利润分配表：凡是净利润与主盈利润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长20％，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展前景。