第十五章 为什么美国人这么不讲理(2)

与合作。首轮中美战略与经济对话已于2009年7月27日至28日在华盛顿举行。作为世界大 国，中美之间对话范围十分广泛。就美国而言，既有全局性、战略性和长期性议题，也有迫于国内政治压力必须拿到对话现场的具体问题和短期热点问题，以至于在 首轮中美战略与经济对话时，中国国务委员戴秉国笑称，“除了没谈登月，恐怕很多问题我们都讨论了”。近两年来，清洁能源与环境保护、金融市场准入和投资双 向开放、朝核问题、打击恐怖主义等，都是中美双方的焦点话题，而只有在这一系列问题中能找到利益交集，在具体议题中能够体现公平原则，尊重彼此的关切所 在，才能真正完成对话使命。那么，在目前的经济形势之下，美国最想在哪方面取得进展呢？

但 是中国的商务部以及工信部在2010年的二三月做过压力测试，结果显示，人民币汇率升值3%的话，中国的传统劳动力密集产业的利润率将为零，如果升值超过 5%的话，中国传统劳动力密集产业将大量倒闭，就会造成严重的社会问题。因此，中国政府对于汇率升值的底线是3%到5%。而美国的底线呢？是20%到 41%之间，差距这么大，双方根本就没有交集。

日本的反省：依赖美国的罪与罚

2008 年11月25日日经平均指数为8 323点，若将2007年7月最后一周的日经指数的平均值16 978点定为100，则2008年11月25日的股价水平仅为49.0。2008年11月25日道琼斯平均指数是8 497点，若将2007年7月最后一周的道琼斯平均指数13 182点定为100，则2008年11月25日的股价水平为64.3。

由此可见，日本的股价跌幅远高于美国。当然，这种计算结果在不同时间段之间进行比较时，会得出不同的值。尽管如此，选取任何相同的两个时点进行比较，都会得出日本的股价跌幅大于美国的结论。

为什么日本的股价会如此暴跌呢？以下几种说法很值得我们思考。

其 一是“对岸失火”说。但如果仅是“对岸失火”，日本的股价并不会如此暴跌。从现在发生的一切来看，问题的实质不仅仅是“美国的次级贷”问题，而是日本经济 本质的问题。因此预计今后日本产生的问题会比美国更严重，日本股价跌幅会更大。只要我们能虚心坦诚地接受市场传递的信号，必然会得出这样的结论。

其 二是“外资出逃”说（因改革意愿不强而引发外国投资者出逃，进而导致股价下跌）。外国投资者出逃是事实，但日本企业业绩恶化才是真正原因，并不是因为改革 意愿不强（“改革”只是政治口号，并不能改革日本的企业和日本经济的本质）。再有，因外国投资者卖出日本股票后将资金带回本国，这会导致日元贬值，而实际 情况是 日元还在升值。因此，这种说法也过于草率，要理解日本股价暴跌的原因，还是有必要考察日本经济的运行机理，因为这和国际资本流动紧密相关。

自 20世纪80年代以来，世界经济经历了黑色星期一、亚洲金融危机、长期资本管理公司的衰亡、IT泡沫破裂等重大危机事件。这些事件对于危机的当事者来说是 非常严重，但从世界的大版图来看只是一个局部事件。90年代日本经济泡沫破裂也是二战后日本最大的经济危机，但对世界经济的影响并不大。与日本的经济泡沫 破裂相比，此次危机对世界经济的影响更深、波及面更广。

本文摘自［日］野口悠纪雄的《日本的反省：依赖美国的罪与罚》