《货币战争2金权天下》 作者：宋鸿兵
第六章我们应当如何应对这波新的危机
通货膨胀不能解决升值问题
通货膨胀、流动性过剩、人民币升值，这是目前中国面对的铁三角问题。
流动性过剩和通货膨胀如鬼影双魅，击垮了所有领域原有的价格平衡体系。为了控制流动性，人民银行频繁动用了利率、存款准备金率、定向央票几大利剑。9月10日财政部宣布，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。14日，央行则在9个月内第五次动了利率手段。
可以预见，在货币政策和财政政策共同努力下，流动性在紧缩。但按下葫芦浮起瓢，紧缩国内流动性将使人民币值的压力加大。
如何解决通货膨胀、流动性过剩、人民币升值三大问题，政府应该采取什么样的货币政策，本报就此专访了《货币战争》作者、货币政策研究专家宋鸿兵先生。
人民币升值有更大的外部风险
经济观察报：从购买力平价上讲，人民币对内在贬值，对外又在升值，您如何看待这种现象？
宋鸿兵：我认为首先要把财富和货币的概念搞清楚，财富是劳动者创造出的服务和产品的综合，而货币是财富的映射，如果货币增加过多，而财富没有同比增加，人民币对于产品和服务来说就会贬值。
在国内，人民币发行过多，16%的货币供应量高于GDP上涨速度的那部分就是流动性过剩的部分。而对外来看，美元膨胀、增发的问题比人民币更严重，美国的资产泡沫化现象更严重，他们的金融衍生工具资产总值已经到了44000亿美元，如果用格林斯潘的定义流动性是社会经济体中金融资产的总和，美元的流动性过剩就远比人民币要厉害，所以相对于美元人民币是在升值，而相对于其他货币人民币却在贬值。
经济观察报：美元依据美国的国债发行，中国出口换汇之后又发行人民币，人民币和美国国债是怎样的关系？
宋鸿兵：中国通过外汇贸易获得美元，然后购买大量美国国债，美国国债作为美国中央银行的资产放在了资产项目上，换句话说，美联储部分控制中国的货币供应量，美国的国债越多，资产越大，相对应的负债越大，人民币的供应量也更大。
在这个国际贸易中，美国在制高点上，我们在低位上，但中国没有过多的选择。这时候，美元的霸权体现所有产品的交易权上，美国只要控制住一些商品交易的战略点，无论升降都无所谓，升值和贬值对它都有利。
经济观察报：国际声音一直在鼓动人民币升值，除了贸易因素外，还有哪些因素？
宋鸿兵：这些人背后会有更多的考虑，外资在试图对中国剪一次羊毛。其逻辑是，人民币不断升值，吸引的热钱越来越多，资产通货膨胀现象越来越严重，经济结构就出现失衡，整个经济体变得脆弱。这是货币战争爆发的时机，也就是说外部风险就会利用内部失衡对我们进行打击，洗劫财富，就像对付亚洲四小龙或日本那样。一旦他们对此形成共识，对冲基金联合打击，沽空人民币，沽空股市，尤其是股指期货推出，再加上资本账户开放，资产流出的通道全部畅通，打击条件就成熟了，国内的钱再流走。对于外资而言，造成中国金融体系整体脆弱而获取的利益要大于短期内在中国股市和房市上的收益。
经济观察报：那么，中国怎压样抵制这些来自国外的压力？
宋鸿兵：国外的实质压力在哪里？我看不到，他们实际上在进行战略威慑。但是中国也可以进行战略威慑，如果把人民币升值和美国国债的持有量挂钩，双方可以打个平手，国外的压力是没有着力点的。中国一定要树立债权人的概念和感觉，美国非常需要中国的资金，如果没有中国的资金美国的次级债会出大问题。
通货膨胀并不能解决人民币升值问题
经济观察报：你认为国内流动性过剩原因是什么？
宋鸿兵：贸易顺差肯定会带来基础货币的增加。夏斌列出了数据说明，通过外贸顺产导致的流动性没有那么大，央行票据的发行基本上回收了80%以上的外汇，剩下的20%不足以对整个流动性造成这样严重的影响。真正的问题在于，商业银行的创新能力不断增强，放贷能力增强、发行信用卡、按揭贷款增加，创债就是产生货币，我国流动性增加主要在此。
经济观察报：8月份的CPI上涨达到6.5%，你认为这个数据是否真实、是否过高？
宋鸿兵：中国的真实通货膨胀比这个更高，其实CPI不是衡量通货膨胀的科学指标，因为这里面没有考虑资产通货膨胀的因素，真正准确测量通货膨胀只有一个办法，就是不受控制的黄金价格，但是现在黄金价格也被控制了，所以我们对通货膨胀的监控在一定程度上是失灵的。
从真正的货币增发到形成通货膨胀的心理预期，有三到五年的滞后，老百姓一开始并没有意识到，形成通货膨胀预期的时候已经不可逆转了，通货膨胀的指数只会进一步增加，很难有一种很好的办法，除非对货币供应踩急刹车，否则9月份的CPI会更高。
经济观察报：社会上有一种观点，通过适度通货膨胀能解决人民币升值，您怎么看？
宋鸿兵：我的观点是，短期之内要顶住美元，缓慢升值，增值的幅度每年不超过3%。这样可以阻遏热钱的流入，增加他们的机会成本，经过一段时间的过程，热钱慢慢退潮，这个决心要坚定。他们退潮了，中国政策调整的空间就加大了，不是别人压力下的升值，而是主动升值，可以不断的反向操作，也像美国一样进行战略性迷惑。
经济观察报：那么，您认为如何保证央行的政策有紧缩但不至于引爆市场呢？
宋鸿兵：我认为，在提高利息上一定要慎重，可不增加融资的成本，而采取控制货币流量的方法。
加息的成本还是很高的。加息是各行各业的运行成本，房地产越来越大，按揭量越来越多，中国没有足够的债券市场来吸纳这些债权，这些债权都在商业银行的资产负债表上，如果商业银行面临大量坏账，资产价格就暴跌，货币就被操控了。
所以冻结流动性可以使用增加存款准备金比率等手段，商业银行利润低一些，发放信贷的能力稍微弱一些，但是不会引爆市场。
谨防美国向中国转嫁经济危机
近期，美国次级债危机已经酝酿成大规模的金融危机，继4月份贝尔斯登破产被托管后，9月初美国政府正式接管了两房。9月15日，美国第五大投行雷曼兄弟破产，美林证券也被以500亿美元出售给美国银行，摩根斯坦利被迫向日本三菱银行出售股份，在危机持续深化之时，美国政府推出了高达7000亿美元的救市计划。25日，华盛顿互惠银行正式倒闭，成为美国历史上倒闭的最大银行。
潜伏于次级债危机之下的究竟还有多少风险，美国金融风险升级究竟会对中国经济产生什么样的影响？本报记者采访了宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵。宋曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美和房地美的高级咨询顾问，也是《货币战争》一书的作者。早在2005年，他曾预言中国将出现严重的通货膨胀。
美国的真正意图
《中国经营报》：美国政府近期频频对机构施以援手，托管两房，资助AIG，但也任由雷曼兄弟破产。透过这些不同的救助方式，其背后真正的意图是什么？
宋鸿兵：你一定要站在美国政府的立场上考虑这个问题，怎么决策才是政府利益的最大化是美国政府优先考虑的问题。两房有5.4万亿美元的债务，这么庞大的债务，政府有两个选择：一是完全国有化，全部由政府扛着；二是让外国政府承担最大的损失，自己承担最小的损失。如果我是美国政府，一定会选第二个方案让外国人买单，尤其是中国。
怎么做到这一点呢？首先不能让两房立刻倒闭，注入资金，维持它的正常运转。美国整个的抵押按揭市场都要靠两房来提供流动性，它占美国抵押按揭市场的80％。两房每个季度需要2000亿美元滚动资金，现在政府的资金仅够它维持第三季度。钱用完了以后，这一问题还会出现，滚动资金是不断需要的。
实际上，美国政府必须要解决一个问题：钱从哪儿来？但美国全国储蓄是负的1％，资本市场、经济运转全部要靠外部的资金撑着。如果外资不能持续不断地流入美国市场的话，美国经济一定会出问题。前一段时期，美国政府主导美元升值，目的也是希望把全球的钱吸引过来，用这些钱来为两房的债务买单。如果做不到这一点，两房还是会影响美国经济。
《中国经营报》：美国次级债危机目前发展到哪个阶段，最坏的时刻是否已经过去？
宋鸿兵：从今年6月到明年年中，次级债危机已经进入第二个阶段，是信用违约危机，不仅是次级债按揭抵押贷款出问题，而是整个按揭贷款全部出问题。
在第二阶段，老百姓还不起钱，开始出现大量欠款。8月份，在美国5100万有房的家庭，有400万家庭出现延迟30天不付贷款的情况，信用违约率大概为9％。达到美国有史以来全国违约率最高的一次，而且波及面非常广。
与此同时，美国房市还在加速下跌。如果在目前的价位上再跌15％，那么美国负资产家庭将会再翻一番。我预计，未来房市的跌幅有可能达到这个数量级。那么，到明年下半年，违约率会进一步上升。
第二阶段的问题比第一阶段还要严重。第一阶段政府还能救，央行可以给银行间与金融机构间注入大量流动性资金，暂时缓解危机。到了第二阶段，信用违约危机是央行货币政策无法解决的。
《中国经营报》：隐藏在次级债危机背后的哪些潜在危险还未爆发？
宋鸿兵：比12.5万亿美元按揭抵押贷款市场更大的是资产抵押贷款市场，它包括信用卡、房贷、车贷以及其他。目前，美国信用卡违约率月增速也是呈两位数的增长，企业债的违约率也在日益增高，这是比较危险的。
按此惯性来看，不仅是按揭抵押市场、资产抵押贷款市场，还有企业债市场的违约率有可能都会在明年迅速攀升，这个过程是难以避免的，除非美国经济出现好转，美元出现真正的反弹。美国经济衰退或许会延迟，但这是以其他国家爆发大规模经济危机为代价的。
中美两国的微妙时刻
《中国经营报》：美国政府能够成功向其他国家转嫁经济危机吗？
宋鸿兵：这是一个动态博弈过程，看谁能最后挺得住，这需要一些政治智慧，成功失败皆有可能。历史地看，不希望资本迅速撤离的国家，可以使用一些强硬的行政措施，比如在最危险的情况下，关闭银行市场、金融市场、股票市场，切断与国际市场的联系，停止外汇兑换，美国也这样干过。政府可以采取这种极端的手段，用行政的手段卡死危机。如果不能吸引其他国家的热钱回流美国本土，美国经济必然会出现危机，导致严重通货膨胀，形成以美国为中心的全球经济滞胀。
《中国经营报》：如果美国成功转嫁金融危机，你认为哪个国家的危险系数更大？
宋鸿兵：对任何国家来说，都会产生被资金抽走的效应。谁升值，热钱往哪儿涌。人民币升值，大量热钱就往中国涌，美元升值，热钱就往美国涌。
这一次，危机发生在中国有很大可能，这是一个不太吉利的判断。因为目前，中国基本上很少有人意识到这个问题，所以，就谈不上防范。如果现在防范，还不算太晚。
目前，整个世界经济非常非常危险，因此无论是对美国，还是对中国，双方都出现一个非常微妙的转折点，稍有失误就会出大问题。在这个过程中，如果不及时应对，进行及时的政策调整，很可能在最后的关头错失了最好的时机。以前我们还把主要目标锁定在防止通胀，事实上，金融危机的风险已经越来越大了。
我认为，有一点中国政府必须要特别注意，千万不要误听一些言论，让国内价格与国际市场接轨。这是错误的。举个例子，不能上调粮食价格，宁可用财政去补贴。否则，粮价一旦上调，其他物价将全面上涨，政府将付出比财政补贴高得多的代价。
为什么会有这种担心？因为定价权不在你手里，而与你博弈的人就是庄家，他操纵着整个市场，操纵着价格的涨跌。前一阶段黄金价格的暴跌，实际就是美国的几大投行，从做多开始反手做空，联手操纵的结果，因此，价格绝不能跟着庄家走。
货币战争贴身紧逼中国
日本金融惨败后的今天，几乎一模一样的药方又被热心和急切的美国金融大夫们介绍到了中国，所不同的是，中国经济的身子骨远不如当年的日本糟糕的是，中国现在的早期症状与1985年到1990年的日本极其类似金融开放的本质实际上是一场货币战争，缺乏战争的意识和准备是中国当前最大的危机！
想当然地把金融领域的开放理解成普通行业的开放是极端危险的。
货币是一种商品，而它不同于其他一切商品之处就在于它是一种社会中每一个行业、每一个机构、每一个人都需要的商品，对货币发行的控制是所有垄断中的最高形式。
中国的货币发行原本为国家所控制，也只有国家控制货币才能保障社会结构的基本公平。当外资银行进入中国后，中国的货币发行权将处于危险境地。外资银行们会引进大量令人眼花缭乱的创新金融产品，以各种方式创造债务工具并使之货币化，这就是货币的类似物流动性。这些金融货币完全具备实体经济领域货币的购买力，从这个意义上说，外资银行将参与中国人民币的货币发行。
如果当外资银行创造的人民币信贷总量超过国有商业银行时，它们实际上就架空了中国的中央银行，控制了中国货币的发行权！它们将有能力和意图来恶意制造货币供应的波动，从而先是通过通货膨胀然后是通货紧缩来血洗中国人民的财富，就像历史上反复出现的经济危机一样。
当外国银行势力日渐做大之后，通过金钱与权力的交易，金钱与金钱的交易，实现金融超级特殊利益集团的强强联合，通过资助地方经济发展来拉拢地方政府，物色和重点栽培有潜力的新一代政治新星，以图长期政治回报。通过投资来控制电信、石油、军工等国有垄断行业，毕竟没有法律规定国有垄断行业只能从国有银行贷款，当这些行业主要依靠外资银行的资金时，它们的资金链将有可能会突然断裂。
外资银行还会建立各种基金会逐步渗透到中国的教育事业、新闻媒体业、图书出版业、司法执法系统、医疗制药行业、甚至军队系统。它们将广泛捐助社会公益项目，广泛培植人脉关系，以润物细无声般的耐心和细心，默默地推广着有利于它们的社会价值观念。
金融开放所面临的战略风险远不是金融业本身那么简单，它涵盖了整个中国社会的各个层面，稍有闪失则后果不堪设想。
建议组建国家金融安全委员会将银监会、证监会和保监会三者的职能统一起来，直属最高决策层。增加金融情报研究部门，加强对外资银行中的人员背景、资金调动、战例收集等方面的研究分析工作。建立国家金融安全保密等级(SecurityClearance)制度，重要金融决策者必须通过该制度审核。
要货币主权还是要货币稳定？
货币主权理应高于一切外来因素，包括所有国际惯例和国际协议，以及外来政治压力。货币主权只应服务于本国人民的根本利益。
保持货币稳定指的是维护本国货币在国际货币体系中的币值稳定，以便向国内行业提供良好和平稳的经济发展生态环境。对于中国而言，目前是采取紧盯美元的政策。
目前，中国的困境在于货币主权与货币稳定只能二者择一。
中国现在的政策是为了经济发展而不得不追求货币稳定，从而放弃货币主权。问题的要害是，美联储实际在很大的程度上左右着中国的货币供应量，由于中国是采用强制结汇制度，美国可以通过增加对中国的贸易赤字来迫使中国央行增发基础货币，而这些基础货币经过商业银行的放大，会产生若干倍的货币增发效应，造成流动性泛滥，推高了股市和房地产泡沫，极大地恶化了中国金融生态环境。
为了对冲这样的货币增发，政府和央行只能被迫增发国债和央行票据来吸纳过剩的流动性，但是这又将增加政府的债务负担，这些债务早晚是要连本带利偿还的。反之，如果美国需要制造中国的货币供应紧缩效应，当然目前更严重的问题是前者。
这样一种完全被动的金融战略态势对中国极端不利。只要美元是世界储备货币，中国就无法摆脱这样的局面。从根本上讲，只有推动黄金的重新货币化，才能给世界各国创造出一个自由、公平与和谐的金融生态环境。如果难以一步到位，也应该大力推动国际储备货币多元化，采取分而治之的策略。
货币升值与金融系统内分泌紊乱
如果说有谁可作为货币剧烈升值的反面教材的话，日本无疑是最恰当的人选了。
日本《金融战败》的作者吉川元忠哀叹就财富损失的比例而言，日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的损失相当。
日本和中国一样，是老老实实一手一脚努力创造物质财富的典型，对于虚无缥缈的金融财富的理念向来持怀疑态度。
1985年到1990年，日本国内经济和出口贸易空前红火，股市房地产连年暴涨，大批收购海外资产，日本人的自信也达到了空前程度，超过美国似乎只是十年之遥。
从1985年的广场协议签订时1美元兑250日元的汇率，在3个月内剧烈贬值到200日元左右，美元贬值高达20%，到1987年1美元贬值到120日元，日元在短短3年中升值了一倍，这是日本金融业最重要的外在生态环境的巨变。
美国的金融大夫们早就明白，强迫日元短时间内剧烈升值，其疗效类似于强迫日本吞服大剂量的激素，后果必然是造成日本经济出现金融系统内分泌严重紊乱。再胁迫日本保持2.5%超低利率达两年之久，则疗效更佳。
果然，日本的经济在金融内分泌失调和大剂量激素的刺激下，股市房地产等脂肪组织迅速增生，生产出口行业的肌肉组织严重萎缩，然后的经济高血脂、高血糖、高血压症状如期出现，最后导致了金融系统患上了心脏病和冠心病。
为了更加容易地诱发这些并发症，1987年国际银行家们在国际清算银行又研制出针对日本的新型特效药巴塞尔协议，要求从事国际业务的银行自有资本率必须达到8%。而美国和英国率先签署协议，然后胁迫日本和其他国家必须遵守，否则就无法同占据着国际金融制高点的美英银行进行交易。日本银行普遍存在着资本金偏低的问题，只有依靠银行股票高价格所产生的账外资产才能达标。
高度依赖股票市场和房地产市场的日本银行系统终于将自己的软肋暴露在美国金融战争的利剑之下。沼谠?990年1月12日，美国在纽约股票市场利用日经指数认沽权证这一新型金融核武器，发动了对日本东京股市的远程非接触式战略打击。
日本金融系统的心脏病和冠心病经受不住这样的强烈刺激，终于发生了中风，然后导致了日本经济长达17年的偏瘫。
如今，几乎一模一样的药方又被热心和急切的美国金融大夫们介绍到了中国，所不同的是，中国经济的身子骨远不如当年的日本。
糟糕的是，中国现在的早期症状与1985年到1990年的日本极其类似。
对等开放下的外线作战
国际惯例眼下是个颇为时髦的词汇，仿佛遵循了国际惯例，天下就从此太平了，金融开放就像田园牧歌般的优美舒畅了。如此天真烂漫的想法只怕会误国误民的。
国际惯例的形成完全在业已形成垄断地位的国际银行家的操控之下，在特定条件下，也非常可能为中国量身制作一套全面封杀中国银行业生存壮大的国际惯例，这一手已经成为居于金融行业垄断制高点的美英银行封杀竞争对手的有效武器。
当年成功打垮日本金融业扩张势头的老巴塞尔协议，已经改头换面地升级为2004年巴塞尔新资本协议，完全可能被用在中国银行系统的头上，从而成为阻止中国金融行业海外发展的重要障碍。
如果中国本土的银行尚未实现巴塞尔新资本协议，意味着这些银行在美国和欧洲的分行有可能被改制甚至关闭，中国辛辛苦苦建立起来的海外金融网络存在着被一网打尽的危险。
来而不往非礼也。
中国的对策就是，也只能是，对等开放下的外线作战。如果所在国利用不管何种国际惯例来封杀中国的海外银行分支，中国也将如法炮制，制定出具有中国特色的银行业规定，限制乃至关闭其银行在中国的运作。
回顾英美成为国际银行业的主导力量的历程，我们不难发现建立国际银行网络是必经之路。中国的银行业与其只在中国本土与国际接轨，不如实施外线作战，去直接收购欧美的银行或扩张分行，建立中国自己遍布世界各地的金融网络，在战争中去学习战争。
藏汇于民不如藏金于民
面对美元的长期贬值的趋势，许多学者提出要藏汇于民，以分摊国家的外汇储备损失的风险。
与其藏汇于民，不如藏金于民。任何外汇从长期来看都会对黄金贬值，只是贬值速度不同而已。要想将中国已经创造出的巨大财富实现购买力保值，唯有变外汇储备为黄金白银储备。国际黄金价格波动其实不过是个假象而已，看破了这一层，哪怕它汇率市场掀起千重浪，中国自有万吨黄金作为定海神针。
藏金于民从根本上保护了人民的财富安全，无论是商品还是资产形式的通货膨胀都无法侵蚀老百姓的真实购买力，这是所有致力于和谐与平等社会构建所不可或缺的经济自由的基石。
黄金作为中国的镇国之宝，具有所有货币中最高等级的流动性。黄金不仅在人类5000年的历史上，被不同文明、不同种族、不同地域、不同时代、不同政体的社会公认为财富的最高形式，它也必将在未来的社会担当起经济活动最基本度量衡的重大历史重任。
在世界历史上，人们曾四次尝试抛弃黄金作为货币体系的基石，而试图发明更为聪明的货币制度，前三次已经失败，而我们当今的世界正在经历第四次失败。人类与生俱来的贪婪本性注定了以人的主观意识来标定客观经济活动的尝试不会成功。
藏金于民以待天下有变，以黄金为支撑的中国元将在一片由过度债务贪婪所造成的国际金融废墟上卓尔屹立，中华文明自有出头之日。
美国正在故伎重演地搞中国
近日盛传人民币对美元将继续大幅度升值，使人对中国经济前景格外担忧，这可能意味着中国将重蹈日本20年前之复辄而落入美国圈套
约二十年前，日本经济携家电倚汽车一路腾飞，震惊了世界，其GDP迅速增长，已达美国GDP的百分之八十，一跃成为世界第二经济大国，并直接挑战美国的世界老大地位。日本经济腾飞更从根本上侵蚀美国经济，当时美国的计算机互联网等高科技还尚未成大气候，占美国国民经济主干的钢铁电器汽车工业大幅度衰退，失业率上升，政治经济危机重重。
面临如此严峻的形势，美国政府和华尔街携手，打了一场漂亮的经济围剿战，兵不血刃，在很短的时间内把日本彻底打垮。当尘埃落定，日本的NIKKEI指数从四万多点重跌到一万点，国民经济总值跌回仅相当于美国三分之一。坏债剧增，银行倒闭，DEFLATION，失业率大幅度上升，并开始了长达十几年的经济衰退
美国是怎么做的呢？
当时的日本经济和现在的中国有很多相似之处，对美有巨大的贸易顺差，出口实力强大，经济增长迅速。先是美国政府以解决美日贸易逆差为名与日本政府协商日元升值，这就是后来被认为是日本代价最昂贵的协议-广场协议的由来。
当年的日本政府对美国言听计从(现在仍是)，绝不怀疑美藏有奸诈，1985年9月日本政府公布了广岛协议，主要内容是增加了汇率的灵活性。日元对美元和欧洲货币开始走强。
在不到两年的时间里，日元兑美元汇率从240：1升至120：1。随后，日本房地产和股票市场也在银行的推波助澜下产生了巨大的泡沫，日本经济呈现出了虚假的繁荣，股市直冲四万点。这时华尔街觉得时机已到，便倾巢而出，动用巨额资金，大肆卖空日本股市，NIKKI一路狂跌致一万点，日本金融界吐血，股民跳楼，经济自此一蹶不振。
直到此时，日本方知被他们崇尚信任的老大哥漂亮地玩了一把，其惨痛与震惊可与广岛的原子弹相比，新仇旧恨这之后日本广岛长崎的原子弹纪念馆的参观人数激增，反美情绪再次暴涨。
日元升值的负面后果常达十几年，影响波及了整个亚洲经济，并慢性导致九七年的亚洲金融风暴
历史总是在重演，历史正在重演，现在美国正在与华尔街合伙对中国玩当年搞垮日本经济的这套把戏。
与日本相比，美国有着更多的动机，更强的理由害怕中国经济堀起。毕竟自二战后，日本一直温顺地甘当美国小妾，且按联合国协议，日本无法扩充军事。尽管如此，当影响到美国利益时，美国从来出手无情。而对中国，从意识形态，到国际政治势力的重新分配，到中国因国力增强随之而来的军事实力对美国的威胁等等诸多的因素
中国的经济崛起对美国有着太大太多的危险。
而搞垮中国经济，从美国国家利益与华尔街唯利是图的本质来看，两者目的空前一致是不言而喻的。
在中国经济腾飞，股市高涨的过程中，美国资本家痛失了不少赚钱良机。当年A股上海指数涨当1000点时，中国开放外国对中国A股投资，华尔街一路买进，但到3000点时认为到顶，就大多都撤了，没成想中国股市不按理出牌，在广大股民的热情支持与推动下继续狂飙到6000多点，使得华尔街的专业作手们捶胸顿足，这种心理使得他们更加渴望看到中国股市崩盘。他们甚至希望中国股市继续泡沫，继续毫无道理的狂涨。号称投资大师的罗杰斯说：我看好中国股市100年牛市
美国11月24日在纽约上市一只叫FXP的新股票，正式打响了作垮中国股市和经济的第一枪。它的作用仅为专门买空中国股市，原理是新华指数降一点它涨两点。
华尔街在等待，他们在等中国股民满仓，他们在等美国政府继续向中国施加压力，升值人民币，他们在等待2009年北京奥运会后的中国经济增长真空他们手持利剑，虎视眈眈迫不及待地等待着中国经济的任何一个空门！
美国政府也在磨刀，尽管享受惯了中国低成本的进口产品，他们已经无法坐视中国加工业一步步地侵袭美国中低产阶级的生存利益，归根结底美国的高级资本家阶层的盈利还是要靠中低产阶级的消费达到的。含铅的中国玩具在美国卖了多年了，今年被拿出来当靶子打并不是偶然的
有了日本的前车之鉴，中国政府在此紧要关头应该何去何从？
被骗一次是骗子的错，知道会被骗还要上钩，那只能是个不可原谅的傻瓜！！！
西方金融集团剪羊毛行动一开始就被温总挫败
其实，我觉得，在西方金融集团集体行动之下，再加上我们国内利益派的内应，整天唱空，还要推出港股直通车，我就觉得这个市场迟早要崩溃。于是开始筹划，做完最后一单开始吃黄金和一揽子外币。
半个月前，看着这A股行情上不去，也下不去，而黄金、石油国际市场价格开始大涨，心里就暗自寻思，西方金融集团开始动手了（果然，8日西方开始发行唱空中国股市的产品）。我一直在斗争，是否不要做这单了，减仓持有现金最好，直至今天我都想准备减半仓。没想到西方剪羊毛行动开始这么快。
其实这次暴跌是事态发展的必然。推论如下：西方一直想通过金融手段搞垮中国。他们设计了几个步骤：
1、鼓吹贸易自由化，设计了WTO机制，并哄骗中国加入；而中国为了短期利益，以逐步开放为条件，和西方达成了入世协议。金融强盗脚伸进了中国大门。从此，中国后门开了。
2、鼓吹国有银行、国有命脉企业上市、全流通和国有股减持是治疗国有企业的良方。因此有了股权分之改革的全流通，国有企业以失去控制权为代价，疯狂上市，疯狂圈钱，疯狂兑现收益；而这正是西方所愿意看到的。他们在等待时机（放心，他们贼精，不会在这么高的价格上来收购国有企业，他们必然让国有股自生自灭，先疯狂吹捧你（尝到甜头），让你高定价，最后通过推出股票指数期货唱空你，让你暴跌，最后让你市值蒸发，经济崩溃，到位后，用1分钱收购股权最后控制中国命脉，还要你感谢它出手救了你。
当然，在国有银行上市之前，中国的银行问题十分恶劣，可以说快到破产的地步了。为了挽救危亡，政府将国有银行才上市圈钱，躲过了初一。头痛医头，脚痛医脚，没有办法。西方正是抓住了你急病乱投医的心理，你给了人家在资本市场唱空你的机会。怪只能怪自己。
3、雇佣一些所谓经济学家、报刊，为唱空制造舆论。
知识分子的劣根性，就在于要崇洋媚外，有人出钱请你唱空，立马使出浑身劫数。典型的有FT中文网（英国金融时报的中国专版），你去看看，最近每期都是唱空中国政治、经济的文章，这些文章多数是所谓的外国经济学家写的。也有不少中国所谓专家学者成为了该网站的专栏作家，换点稿费，还可以出名。最近发现这个问题后，我连这个网的文章都不看了。没有必要看，知道他们就是那几个观点：全面崩溃。对外国的杂志要多批判地看。
4、最后一步就是要中国金融开放。证券、银行全部开放。说什么股指期货可以减缓市场波动，纯粹是放屁。西方什么鸟，中国都愿意学。相信推出股指期货的决定是被西方在瑞士银行存好钱了。
如果走到这步，强盗们就要开始抢劫了。
股市今天的大跌，就是强盗开始抢劫的预演，我们称为剪羊毛。
个人认为：是必然，是安排好的。只是提前了点。本来不会来的这么快。
相信大家记得开辟港股直通车（不知道那个在瑞士银行存好钱的人搞出这个玩意，居然还要推出股票指数期货）的初期，香港股市暴涨，可是居然只在天津试点。这不是明白这让国际炒家将港股抄底？？最后让大陆人士去接盘？最后在利用美国次贷款危机在A股、港股作空，套牢中国资金，制造经济和金融危机？再然后中国资金被套，石油黄金飞涨，中国只好向世界银行高息借贷，出卖国有命脉企业控制权？
中国内部已经形成了两派，至少是利益集团。
一是瑞士派，要求开放，鼓吹推出股指期货和京沪港股直通车，他们早就成为西方代言人。另一派，是保守派，比如温总，此派看出了西方的套路，故而叫停港股直通车，令西方资金在港股上无法兑现利益。美国8日开始发行唱空中国股市的产品正好符合这个时间表。
幸亏叫停港股直通车，否则，后果不堪设想，西方大赚钱，国人赔大钱。
现在的下跌，虽然心里不爽，但为使得股市更健康，我们也无需恐惧。
我们现在才刚刚起飞，掉下来还不会很惨；如果我们已经飞在万米高空，西方遥控牛股一炸，断无生还可能，行李贵重物品还要全部毁坏。
写了这么多，结论是：现在调整最好，表明政府已经知道西方阴谋，估计此次调整是我国挫败西方阴谋的重要举措。
政府已经发出信号，不可疯狂投机，投机自找麻烦。
建议买进有重大题材重组股和资产注入股。前提是这些资产注入确实，而且资产注入对业绩有大幅提升并且股价没有高估的股票。不要满仓。不是那种以圈钱为目的而搞资产注入的股。
我个人坚信：传媒股将有独到表现，因为不管唱空还是唱多，繁荣还是萧条，传媒、报纸是必不可少的。千万不要买大蓝筹，一买你就愁，因为他们都高估了。中国银行2元钱给我我都不要！
基本面我认为不会有利空，相反应该有小利好才对。
近期注意媒体报道要反着看。它说好，你就看跌；它说坏，你就逐步、分批试探性买进。但千万不要买大蓝筹。石油股是没有价值的，因为它是受到国际油价制约的，国际油价是西方利益集团可以任意控制的。
要不要去华尔街救火
2007年7月1日,美国弗吉尼亚州通过了一项令全州居民震惊的新交通法规:
凡开车超过限速20英里以上的驾驶人,将面临高达3550美元的巨额罚款!
酒后开车,罚2250美元!法院还要另收500美元!
忘带驾照,罚1000美元!
转弯没打指示灯,罚!
十八岁的青年开车打手机(即便是使用耳机),罚!
八岁以下的儿童没坐在专门的安全座椅中,罚!
如果孩子体重超重坐不进安全座椅,必须随身携带豁免证明,如果忘带了,罚!
这些罚款的数额比7月份之前提高了几十倍,这项地方法律刚生效,就已经被当地居民骂得狗血淋头.美国在线(AOL)搞了一个民意调查,结果83%的居民坚决反对这项新法案.
州政府的说法是加强安全意识,减少事故发生,政府预计这些罚款措施将产生6500万美元的收益用以维护当地的公路系统.当地居民则认为这是一个史无前例的愚蠢法规.
无独有偶,马里兰州正在考虑对原本周末免费的路边泊车开始收费,当地的电费今年以来已经暴涨了一倍.
目前各州风闻之后也在蠢蠢欲动,纷纷准备效仿.
美国的地方政府好像突然穷得不择手段地需要捞钱,各项专用资金频频出现巨额亏空,人民的税收所支持的各项资金都到哪里去了呢?
原来这些钱中的一部分被委托给了华尔街的资产管理公司投到了资产抵押证券(ABS,AssetBackedSecurities)市场上了,而这些资产投资最近出现了大麻烦!!
弗吉尼亚州政府的基金投资回报在2006年初还曾高达17%,到了年底却亏损了近5%,今年的情况更不乐观.
还有情况更糟的,如俄亥俄州警察退休基金也损失巨大,遭到资产抵押市场重创的还有:加州公共雇员退休基金,德州教师退休基金,新墨西哥州投资协会基金等等,甚至还有远在澳大利亚的17个投资基金也被严重波及.
问题是美国的股市近来一直在屡创新高,政府基金,养老基金,教育基金,保险基金,外国基金等投资者只要随大流也不至于亏损.原来这些钱并没有随大流,而是被投进了资产毒垃圾当中去了.
如今,中国的各种资金正在走出国门,如何在国际金融市场上规避资产毒垃圾呢?
另外,中国金融市场正在全面开放,国际上各种金融创新令人眼花缭乱,只有洞察这些创新背后的实质,才能为我们的金融改革实践提供经验和教训.
我们认为,中国金融改革的道路并非是不加批判地全盘照抄西方的金融制度,金融创新在提高金融效率的同时,也必须保障人民群众的根本利益不被侵害.本文将以一定的历史纵深来介绍目前国际金融市场上的某些需要当心的金融创新和它们产生的资产毒垃圾.
通货膨胀:侵吞他人财富不必入室盗窃
众所周知,当今世界的各种金融创新都兴起于20世70年代布雷顿体系这一准金本位被废除之后.原因就是在这一体制之下,金融业的核心资产是黄金,所有流通中的货币必须经受纸币兑换黄金这一经济铁律的严酷考验.银行系统不能也不敢放手生产别人的债务来创造债务货币,以免遭到人民的挤兑.债务在黄金的严密监管之下保持着谦卑的规模,银行家们也就只能耐着性子吃贷款利息。
在金本位的制约之下,世界主要国家的通货膨胀几乎可以忽略不计,长期财政赤字和贸易赤字绝无藏身之处,外汇风险几近于零.
大家还记得电影中的1.5美元的购买力吗?电影的故事应该发生在20世纪30年代的意大利,格里高利派克扮演的小记者身上的1.5美元约合1500里拉,这样算下来1美分折合10里拉.记者陪着公主四处转悠,买了一个冰激凌花了10里拉,一个西瓜大概30个里拉,换句话说,市场上的日常食物价格大约在几美分的级别上.再看看今天美国的物价,同样的西瓜和冰激凌的价格都是当年的100倍以上.也就是说,美元在与黄金脱钩之后其购买力至少已跌去90%以上.
问题是货币购买力贬值,或者说是通货膨胀究竟对社会中的哪些人最有利呢?谁又是这场巨大的社会财富博弈的最大失败者呢?
还是凯恩斯说的明白,通过连续的通货膨胀,政府可以秘密地,不为人知地剥夺人民的财富.在使多数人贫穷的过程中,却使少数人暴富.
格林斯潘1966年也曾说,在没有金本位的情况下,将没有任何办法来保护人民的储蓄不被通货膨胀所吞噬.
奥地利学派曾形象地将通货膨胀的根源之一的银行部分储备金制度比喻成罪犯在偷印假钱.在部分储备金制度之下,将必然产生永久性的通货膨胀问题.
通货膨胀将产生两大重要后果,一是货币购买力下降,二是财富重新分配.
钱印多了东西自然会涨价,凡是经历过1949年蒋介石在逃离大陆前狂发金圆券的人都会明白这个简单的道理.但是,我们当今的经济学主流却认为货币发行与价格上涨没有必然联系,他们还拿出许多数据来说明老百姓对物价上涨的感觉是错误的.
通货膨胀造成财富重新分配却不是那么直观的.
形象地说,银行在部分储备金之下无中生有地创造出的支票货币就相当于在印假钞票.最先拿到假钞票的人首先来到高档餐馆大吃了一顿,作为最早使用假钞票的人,市场上的物价还是原来的水平,他手中的假钞票拥有和从前一样的购买力.
当餐馆老板接受假钞票之后,用它买了一件衣服,他就成了第二个受益人,此时假钞票的流通量还没有达到被市场发觉的程度,所以物价仍然没有变动.但是随着假钞票的不断换手,和越来越多的假钞票进入流通,市场就会慢慢发觉,物价将会渐次上涨.
最倒霉的就是连假钞票的面都没来得及见到,物价就已经全面上涨的人,他们手中原来的钱在物价上涨时不断丧失着购买力.
也就是说,离假钞票越近的人就越占便宜,越远越晚的就越倒霉.
在现代银行制度下,房地产业离银行比较近,因此它就占了不小的便宜.而靠养老金生活和老老实实储蓄的人就是最大的输家.
因此,通货膨胀的过程就是社会财富发生转移的过程.在这个过程中,那些远离银行系统的家庭的财富遭到了损失.
2006年一项联合国的调查报告显示,世界的总财富在2000年时为125万亿美元,而且财富从70年代开始加速朝少数人手里集中.目前,大约2%的富人拥有着一半以上的世界财富,而最穷的一半人口连1%的财富都不到.这样规模的财富在这样短的时间里发生转移,通货膨胀起到了关键作用.
如同凯恩斯所说,用通货膨胀的办法来进行财富转移妙就妙在一百万人中间也未必能有一个人看得出问题的根源.
通货膨胀的过程实现了极少数人侵吞他人财富不必入室盗窃的境界.所以搬掉金本位的制约,用债务偷换黄金作为唯一的资产,这是西方现代金融创新的必要条件.
事实表明,包括金融衍生工具,资产证券化在内的主要金融创新都是在70年代初布雷顿体系解体之后才蓬勃发展起来的.
资产证券化:只要能够透支的,今天就变现.同他们的祖先金匠银行家一样,现代银行家对沉睡的资产也是深恶痛绝.当废除了黄金作为资产的核心概念之后,资产的概念被偷换成了纯粹的债务.
1971年之后,美元也从黄金的收据蜕化成了债务的白条.挣脱了黄金束缚的债务美元发行量如同脱缰的野马,今天的美元再也不是人们记忆中的沉甸甸的美金,而是持续贬值30多年的美元白条了.
但是贪婪使得银行家们对静止的债务资产仍然很不满意,他们也对平静地等待吃债务的利息缺乏耐心.如何盘活这些沉睡的债务资产的尝试终于催生了20世纪70年代以后西方国家兴起的资产证券化浪潮.
注意,这个过程的核心不仅是要资产流动起来,更重要的是必须能够为银行系统创造更多的债务并使这些债务货币化.
早在20世纪70年代,美国的银行业就已经开始相互买卖房地产按揭贷款的债权了,只是直接买卖整个贷款不太容易.如何才能使这些大小不一,条件不同,时限不等,信誉不齐的债权标准化以便于交易呢?银行家们自然想到了债券这一经典载体
这就是1970年由美国吉利美(GinnieMae)首创的世界第一个按揭抵押债券MBS(MortgageBackedSecurities).
他们将条件非常接近许多按揭债务集成在一起打包,然后制成标准的凭证,再将这些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人,债务利息收入与债务风险也同时传递(Pass-throughs)给投资人.
后来,联邦国民住房抵押贷款协会（FannieMae，房利美）也开始发行标准化的MBS债券.
应该说MBS是一个重大发明,如同金银货币的出现大大促进了商品交换一样,MBS也极大地方便了按揭债权交易.投资人可以方便地买卖标准化的债券,而银行则可迅速将长期的大额的难以流动的房地产按揭债权从自己的资产负债表上拿掉,吃到一定的利差之后,连风险带收益一并转让,然后套现去寻找下一个愿意贷款买房的人.
从金融业的角度看,这是个皆大欢喜的局面,银行解决了抵押贷款的流动性问题，同时投资人得到了更多的投资选择,买房的人更加容易得到贷款,卖房的人更加容易出手房产.
但是,方便是有代价的.当银行体统使用MBS债券方式迅速从被按揭贷款套牢30年的困境中被释放出来时(通常只有几个星期的时间),同时将全部风险转嫁给了社会.
这种风险中就包括了鲜为人知的通货膨胀问题.当买房人在银行签定借款合同时,银行将这个债务借条作为资产放在了它的资产负债表的资产项下,同时创造出同等数量的负债,注意银行的这个负债在经济意义上等同于货币.换句话说,银行在发放债务的同时,创造了货币,由于部分储备金制度允许银行系统创造出原本不存在的钱,所以这笔几十万的刚刚被银行无中生有地创造出来的新钱立刻被划到了房地产公司的账上.
在这个过程中,银行在部分储备金体系中,可以合法地偷印假钱.房地产公司就是第一个拿到假钱的人,这就是为什么房地产公司财富积累速度惊人的原因.
当房地产公司开始花这笔假钱时,全社会的整体物价上涨压力会在假钱换手过程中呈波浪式扩散.由于这种传导机制极为复杂,社会商品的供求变化又增加了多维变量空间,社会的货币心理反应还存在着相当程度的滞后效应,这些因素迭加在一起,就难怪凯恩斯会认为通货膨胀的真正源头一百万人之中也不见得能有一人发现.
从本质上看,银行系统由于部分储备金的放大作用,能以数倍的能力放大债务货币发行量.这种货币增发从根本上说必然大大超越实际经济增长的速度,这就是流动性过剩的真正根源.
这种银行货币的本质是银行出具的收据.在金本位时,这个收据对应着银行的黄金资产,而在纯粹的债务货币体系中,它只是对应着另外某人欠银行的等值债务.MBS从根本上说是大大提高了银行系统发行支票货币的效率,同时也就必然造就严重的货币供应过剩问题,这些过剩的货币如果不是涌进拥挤不堪的股市,就会继续吹大房地产的价格泡沫,更糟的是泄露到物质生产和商品消费的领域中造成怨声载道的物价上涨.
在MBS的启发下,一个更为大胆的想法被实践出来了,这就是资产抵押债券(ABS,AssetBackedSecurities).
银行家们想,既然有未来固定本息收益做抵押的MBS能够红火,那推而广之,一切有未来现金流做抵押的资产都可以使用同样的思路进行证券化,这样的资产可以包括:信用卡应收账款,汽车贷款,学生贷款,商业贷款,汽车飞机厂房商铺租金收入,甚至是专利或图书版权的未来收入等等.
华尔街有句名言,如果有未来的现金流,就把它做成证券.
其实,金融创新的本质就是,只要能够透支的,都可以今天就变现.
ABS市场规模近年来迅速膨胀,从2000年到现在规模已经翻了一番,达到了9万亿美元的惊人规模.
这些ABS和MBS债券可以作为抵押向银行贷款,房利美和房地美所发行的MBS甚至可以作为银行的储备金,可以在美联储被贴现.如此规模的货币增发必然导致资产通货膨胀,或商品通货膨胀,甚至两者兼而有之.
如果说通货膨胀意味着社会财富的悄悄转移,那么以银行为圆心,以贷款规模为半径,我们就不难发现谁动了人民的奶酪.
次级和ALT-A按揭贷款:资产毒垃圾问题是银行家的胃口永远难以满足,当大部分普通人的房地产按揭贷款资源开发殆尽后,他们又将眼光盯上了原本不合格的人.这就是美国600万贫困或信誉不好的穷人和新移民.
美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次:优质贷款市场(PrimeMarket)，ALT-A贷款市场，和次级贷款市场(SubprimeMarket)。
优质贷款市场面向信用等级高(信用分数在660分以上)，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户，这些人主要是选用最为传统的30年或15年固定利率按揭贷款。次级市场是指信用分数低于620分，收入证明缺失，负债较重的人。而ALT-A贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带，它既包括信用分数在620到660之间的主流阶层，又包括分数高于660的高信用度客户中的相当一部分人。
次级市场总规模大致在1万3000亿美元左右,其中有近半数的人没有固定收入的凭证，这些人的总贷款额在5000-6000亿美元之间。显然，这是一个高风险的市场，其回报率也较高，它的按揭贷款利率大约比基准利率高2-3%.
次级市场的贷款公司更加拥有创新精神，它们大胆推出各种新的贷款产品。比较有名的是：无本金贷款(InterestOnlyLoan)，3年可调整利率贷款(ARM，AdjustableRateMortgage)，5年可调整利率贷款，与7年可调整利率贷款,选择性可调整利率贷款(OptionARMs)等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力徒增。
这些新产品深受追捧的主要原因有二：一是人们认为房地产会永远上涨，至少在他们认为的合理的时间段内会如此，只要他们能及时将房子出手，风险是可控的；二是想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加。
ALT-A贷款的全称是AlternativeA贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。
这类贷款被普遍认为比次级贷款更安全，而且利润可观，毕竟贷款人没有信用不好的前科，其利息普遍比优质贷款产品高1%到2%。
ALT-A贷款果真比次级贷款更安全吗?事实并非如此。自2003年以来，ALT-A贷款机构在火热的房地产泡沫中，为了追逐高额利润，丧失了起码的理性，许多贷款人根本没有正常的收入证明，只要自己报上一个数字就行，这些数字还往往被夸大，因此ALT-A贷款被业内人士称为骗子贷款。
贷款机构还大力推出各种风险更高的贷款产品.如无本金贷款产品是以30年AmortizationSchedule分摊月供金额，但在第一年可提供1%到3%的超低利息，而且只付利息，不用还本金，然后从第二年开始按照利率市场进行利息浮动，一般还保证每年月供金额增加不超过上一年的7.5%。选择性可调整利率贷款则允许贷款人每月支付甚至低于正常利息的月供，差额部分自动计入贷款本金部分，这叫做NegativeAmortization。
因此，贷款人在每月还款之后，会欠银行更多的钱。这类贷款的利率在一定期限之后，也将随行就市。很多炒房地产短线的信用优质人士认定房价短期内只会上升，自己完全来得及出手套现，还有众多信用一般的人，用这类贷款去负担远超过自己实际支付能力的房屋。
大家都是抱着这样的想法，只要房价一直上涨，万一自己偿还债务的能力出了问题，可以立刻将房子卖掉归还贷款，还能赚上一笔，或者再次贷款(Re-finance)取出增值部分的钱来应急和消费，即便利率上涨较快的情况下，还有每年还款增加不得超过7.5%的最后防线，因此是风险小，潜在回报高的投资，何乐而不为呢?
据统计，2006年美国房地产按揭贷款总额中有40%以上的贷款属于ALT-A和次级贷款产品，总额超过4000亿美元，2005年比例甚至更高。
从2003年算起，ALT-A和次级贷款这类高风险按揭贷款总额超过了2万亿美元。
目前，次级贷款超过60天的拖欠率已逾15%，正在快速扑向20%的历史最新记录，220万次级人士将被银行扫地出门。而ALT-A的拖欠率在3.7%左右，但是其幅度在过去的14个月里翻了一番。
主流经济学家忽略了ALT-A的危险是因为到现在为止，其拖欠率比起已经冒烟的次级贷款市场来还不太明显，但是其潜在的危险甚至比次级市场还要大。
原因是，ALT-A的贷款协议中普遍埋放了两颗重磅定时炸弹，一旦按揭贷款利率市场持续走高，而房价持续下滑，将自动引发这个市场的内爆。
在前面提到的InterestOnly贷款中，当利率随行就市后，月供增加额不超过7.5%，这道最后防线让许多人有一种虚幻的安全感。但是这里面有两个例外，也是两个重磅炸弹，第一颗炸弹名叫定时重新设置(5year/10yearRecast)。每到5年或10年，ALT-A贷款人的偿还金额将自动重新设置，贷款机构将按照新的贷款总额重算月供金额，贷款人将发现他们的月供金额大幅度增加了，这叫做月供惊魂(PaymentShock)。
由于NegativeAmortization的作用，很多人的贷款总债务在不断上升，他们唯一的希望是房地产价格不断上扬才能卖掉房子解套，否则将会失去房产或吐血甩卖。
第二颗炸弹就是最高贷款限额，人们固然可以暂时不去考虑几年以后的定时重设，但是NegativeAmortization中有一个限制，就是累积起来的欠债不得超过原始贷款总额的110%到125%，一旦触及这个限额，又是自动触发贷款重设。这是一个足以要人命的定时炸弹。
由于贪图低利率的诱惑和第一年还款压力较小的便宜，多数人选择了尽可能低的月供额。比如每月正常应付1000美元利息，你可以选择只付500美元，另外500美元的利息差额被自动计入贷款本金中，这种累积的速度会使贷款人在触到5年重设贷款炸弹之前，就会被最高贷款限额炸得尸骨无存。
既然这些贷款如此凶险，美联储就不出面管管？
格老确实是出面了，而且是两次。
第一次是2004年，格老觉得提供贷款的机构和买房的老百姓胆子太小，因为他们还不是特别喜欢高风险的可调整利率贷款产品(OptionARMs).格老抱怨道：如果贷款机构能提供比传统固定利率贷款产品更为灵活的选择，那美国民众将会收益非浅。对于那些能够并且愿意承受利率变动风险的消费者来说，传统的30年和15年固定利率贷款可能太昂贵了。
于是投机者和普通买房者们果然胆子逐渐大了起来，情况也果然越来越离谱，房价也果然越来越疯狂。于是，17个月后，格老又出现在参议院听证会上，
这一次，他却皱着眉说：美国消费者使用这些新的贷款方式(指OptionARM等)来负担他们原本无法承受的房贷负担，这是个糟糕的主意。
人们可能永远无法真正理解格老的想法。
是啊，格老的话说得四面水滑，他是说如果美国老百姓有能力承受利率风险并能够驾驭这种风险，不妨使用高风险贷款。言下之意是如果没这本事，就别瞎凑热闹。
也许格老当真不知道美国老百姓的金融财商。
当前美国次级贷款CD,次级房贷和ALT-A贷款这两类资产毒垃圾的总额为2万亿美元.这些资产毒垃圾必须从美国银行系统的资产账目表上剥离掉,否则后患无穷.
怎样剥离呢?就是通过我们前面说的资产证券化.本来以次级房贷为抵押品的MBS债券易生成但难脱手,因为美国大型投资机构如退休基金,保险基金,政府基金的投资必须符合一定的投资条件,即被投资品必须达到穆迪或标普的AAA评级.次级房贷MBS显然连最低投资等级BBB也不够,这样一来,许多大型投资机构就无法购买.
正是因为其高风险,所以其回报也比较高,华尔街的投资银行一眼就看中了资产毒垃圾的潜在高投资回报.于是投资银行开始介入这一高危的资产领域.
投资银行家们首先将毒垃圾级别的MBS债券按照可能出现拖欠的几率切割成不同的几块(Tranche),这就是所谓的CDO(CollateralizedDebtObligations)债务抵押凭证.
其中风险最低的叫高级品CDO(Seniortranche,大约占80%),投行们用精美礼品盒包装好,上扎金丝带.
风险中等的叫中级品CDO(Mezzanine,大约占10%),也被放到礼品盒里,然后扎上银丝带.
风险最高的叫普通品CDO(Equity,大约占10%),被放到有铜丝带的礼品盒里.
经过华尔街投资银行这样一番打扮,原先丑陋不堪的资产毒垃圾立刻变得熠熠生辉光彩照人.当投资银行家手捧精美的礼品盒再次敲开资产评级公司大门时,连穆迪标普们都看傻了眼.
巧舌如簧的投资银行大谈高级品如何可靠与保险,他们拿出最近几年的数据来证明高级品出现违约现象的比例是如何之低,然后亮出世界一流数学家设计的数学模型来证明未来出现违约的几率也极低,即便是万一出现违约,也是先赔光普通品和中级品,有这两道防线拱卫,高级品简直是固若金汤.
最后他们再大谈房地产发展形式如何喜人,按揭贷款人随时可以做再贷款(Refinance)来拿出大量现金,或是非常容易地卖掉房产然后套得大笔利润,生活中活生生的例子信手拈来.
穆迪标普们仔细看看过去的数字,没有什么破绽,再反复推敲代表未来趋势的数学模型,似乎也挑不出什么毛病,房地产如何红火大家都知道,当然,穆迪们凭着干这行几十年的直觉和经历过多少次经济衰退的经验,他们明白这些花样文章背后的陷阱,但也深知其中的利益关系.
如果从表面上看礼品盒无懈可击,穆迪标普们也乐得做顺水人情,毕竟大家都在金融江湖上混,穆迪标普们也要靠着投资银行的生意才有饭吃,而且穆迪标普们彼此也有竞争,你不做别人也会做,得罪人不说还丢了生意.于是穆迪标普们大笔一挥,高级品CDO获得了AAA的最高评级.
投资银行们欢天喜地地走了.形象地说,这个过程类似不法商贩将麦当劳倾倒的废油收集起来,再经过简单的过滤和分离,变废为宝,重新包装一下又卖给餐馆老板炒菜或煎炸油条.
作为毒垃圾承销商的投资银行们拿到CDO评级之后,又马不停蹄地来找律师事务所建立一个专用法律实体(SPV,SpecialPurposeLegalVehicle),这类实体照规矩是注册在开曼群岛(CaymanIsland)以躲避政府监管和避税.
然后,由这类实体将资产毒垃圾买下来并发行CDO,这样一来投资银行可以从法律上规避实体的风险.
这些聪明的投资银行有哪些呢?它们是:雷曼兄弟公司,贝尔斯登,美林,花旗,Wachovia,德意志银行,美国银行(BOA)等大牌投行.
当然,投资银行们决不想长期持有这些毒垃圾,他们的打法是迅速出手套现.
推销高级品CDO
因为有了AAA的最高评级,再加上投资银行家的推销天赋,自然是小菜一碟.购买者全都是大型投资基金和外国投资机构,其中就包括很多退休基金,保险基金,教育基金和政府托管的各种基金.
但是中级品CDO和普通品CDO就没有这么容易出手了.投行们虽然费尽心机,穆迪标普们也不肯为这两种浓缩型毒垃圾背书,毕竟还有个职业操守的底线.
如何剥离烫手的浓缩型毒垃圾呢?投行们煞费苦心想出了一个高招,成立对冲基金!
资产毒垃圾生产链投资银行们拿出一部分体己银子敲锣打鼓地成立了独立的对冲基金,然后将浓缩型毒垃圾从资产负债表上剥离给独立的对冲基金,对冲基金则以高价从本是同根生的投行那里购进浓缩型毒垃圾CDO资产,
这个高价被记录在对冲基金的资产上作为进入价格(EnterPrice).于是投资银行从法律上完成了与浓缩型毒垃圾划清界限的工作.
幸运的是2002年以来美联储营造的超低利率的金融生态环境滋生了信贷迅猛扩张的浪潮,在这样的大好形势下,房地产价格5年就翻了一翻.次级贷款人可以轻松得到资金来保持月供的支付.
结果次级贷款拖欠的比率远低于原来的估计.高风险对应着高回报,既然高风险没有如期出现,高回报立刻为人瞩目.
由于CDO市场相对于其它证券市场交易量要冷清得多,毒垃圾很少在市场上换手,因此没有任何可靠的价格信息可供参照.在这种情况下,监管部门允许对冲基金按照内部的数学模型计算结果作为资产评估标准.『极度电子书下载http://www.jidubook.com/』『零零电子书下载http://www.00txt.com/』『TXT小说天堂在线看书HTTP://WWW.XIAOSHUOTxt.net/』
对于对冲基金来讲,这可是个天大的好消息,经过各家自己计算,20%的回报率不好意思说出口,30%难以向别的基金夸口,50%难登排行榜,100%也不见得能有爆光率.
一时间,拥有浓缩型资产毒垃圾CDO的对冲基金红透了华尔街.
投行们也是喜出望外,没想到啊没想到,持有大量浓缩型毒垃圾的对冲基金成了抢手货.
由于抢眼的回报率,越来越多的投资者要求入伙对冲基金,随着大量资金涌入,对冲基金竟然成了投行们的生财机器.
对冲基金的基本特点就是高风险和高杠杆运做.
既然手中的浓缩型毒垃圾CDO资产眼看着膨胀起来,如果不好好利用一下高倍杠杆也对不起对冲基金的名头.于是,对冲基金经理来找商业银行要求抵押贷款,抵押品嘛就是市场正当红的浓缩型毒垃圾CDO.
银行们对CDO的大名也是如雷贯耳,于是欣然接受CDO作为抵押品,然后发放贷款继续创造银行货币.注意,这已经是银行系统第N次用同样的按揭的一部分债务来偷印假钱了.
对冲基金向银行抵押贷款的杠杆比率为5到15倍!当对冲基金拿到银行的钱,回过头来就向自己的本家投行买进更多的CDO,投行们再乐颠颠地完成更多毒垃圾MBS债券到CDO的提炼,在资产证券化的快速通道中,发行次级贷款的银行于是更快地得到更多的现金去套牢越来越多的次级贷款人.
次级贷款银行负责生产,投资银行、房利美这类的房地产销售公司负责深加工和销售,资产评级公司是质量监督局,对冲基金负责仓储和批发,商业银行提供信贷,养老基金、政府托管基金、教育基金、保险基金、外国机构投资者就成了资产毒垃圾的最终消费者.
这个过程的副产品则是流动性全球过剩和贫富分化.
一个完美的资产毒垃圾生产链就这样形成了.
国际清算银行的统计是:2007年第一季度发行了2500亿美元的CDO
2006年全年发行了4890亿美元的CDO
2005年全年是2490亿美元
2004年全年是1570亿美元
合成CDO:高纯度浓缩型毒垃圾在某些情况下,投资银行出于职业道德和增强投资人信心的广告目的,自己手中也会保留一些浓缩型毒垃圾.
为了使这部分剧毒资产也能创造出经济效益,绝顶聪明的投资银行家们又想出一条妙计.
前面我们提到华尔街的一贯思路就是只要有未来的现金流,就要想办法做成证券.现在,投行们手中的浓缩型毒垃圾资产尚未出现严重的违约问题,每月的利息收益还算稳定.但未来很有可能会出现风险.怎么办呢?他们需要为这种不妙的前景找条出路,为将来的违约可能买一份保险,这就是信用违约掉期(CDS,CreditDefaultSwap).
在推出这样一种产品之前,投行们首先需要创造一种理论体系来解释其合理性,他们将CDO的利息收入分解成两个独立的模块,一个是资金使用成本,另一个是违约风险成本.
现在需要将违约风险模块转嫁到别人身上,为此需要支付一定的成本.如果有投资人愿意承担CDO违约风险,那他将得到投行们的分期支付的违约保险金,对于投资人来说,这种分期支付的保险金现金流与普通债券的现金流看起来没有什么不同.这就是CDS合约的主要内容.
在这个过程中,承担风险的投资人并不需要出任何资金,也不需要与被保险的资产有任何关系,他只需要承担CDO潜在的违约风险,就可以得到一笔分期支付的保险金.
由于信息不对称,普通投资人对违约风险的判断不如投行们更准确,所以很多人被表面的回报所吸引而忽视了潜在的风险.这时候,虽然浓缩型毒垃圾在理论上还留在了投行的手里,但其违约风险已经被转嫁给了别人.
投行既得了面子,又得了里子.
本来到此为止投行已经功德圆满了,但人的贪婪本性是没有止境的,只要还没出事,游戏就还会用更加惊险的形式进行下去.
2005年5月,一群华尔街和伦敦金融城的超级金融天才们终于研制成功一种基于信用违约掉期(CDS)之上的新的产品:合成CDO(SyntheticCDO)这种高纯度浓缩型毒垃圾资产.
投资银行家们的天才思路是,将付给CDS对家的违约保险金现金流集成起来,再次按照风险系数分装在不同的礼品盒中,再次去敲穆迪和标普们的大门.
穆迪们沉思良久,深觉不妥.
拿不到评级一切都是空谈.这可愁坏了投资银行家们.雷曼兄弟公司是合成CDO领域中的当世顶尖高手,它麾下的金融科学家们于2006年6月破解了高纯度浓缩型毒垃圾中最有毒的普通品合成CDO(EquityTranche)的资产评级这一世界性难题.
他们的创新在于将普通品合成CDO资产所产生的现金流蓄积成一个备用的资金池,一旦出现违约情况,后备的资金池将启动供应现金流的紧急功能,这个中看不中用的办法对普通品合成CDO起到了信用加强的作用.
终于,穆迪们对这一高纯度浓缩型毒垃圾给出了AAA的评级.
合成CDO投资的吸引力达到了登峰造极的程度,它是如此光彩迷人,任何投资者都会有天使降临人间一般的错觉.
想想看,以前投资CDO债券,为了得到现金流,你必须真金白银地投钱进去,而且必须承担可能出现的投资风险.现在你的钱可以不动,仍然放在股市里或其它地方为你继续创造财富,你只要承担一些风险就会得到稳定的现金流.
比起CDS来说,这是一个更有吸引力的选择,因为这个投资产品得到了穆迪和标普们AAA的评级.不用出钱就能得到稳定的现金流,而且风险极小,因为它们是AAA级别的合成CDO产品.
结果不难想象,大批政府托管基金,养老基金,教育基金,保险基金经理们,还有大量的外国基金踊跃加入,在不动用他们基金一分钱的情况下,增加了整个基金的收益,当然还有他们自己的高额奖金.
除了大型基金是合成CDO的重要买主之外,投资银行们还看中了酷爱高风险高回报的对冲基金,他们为对冲基金量身定制了一种零息债券(ZeroCoupon)的合成CDO产品.
它与其它合成CDO最大的区别在于,其它产品不需要投入资金就可以得到现金流,但致命的缺点是必须全时限地承担所有风险,这就有赔光全部投资的可能性.
而零息债券型产品则是投入票面价值的一部分资金,而且没有现金流收益,但是等CDO时限一到,将可得到全部足额的票面价值,但要除掉违约损失和费用.
这种本质上类似期权的产品将最大风险来个先说断,后不乱,对冲基金最多输掉开始投入的一部分资金,但万一没有出现违约,那可就赚大发了,这个万一的美好憧憬对对冲基金实在是无法抵御的.
投行当然是洞悉了对冲基金经理的内心活动,才能设计出如此体贴入微的产品,投行的角色就是刺激和利用对方的贪婪,自己却几乎永远立于不败之地,而对冲基金就得看自己的运气了.
华尔街金融创新的想象力似乎是没有尽头的,除了CDO,CDS,合成CDO,他们还发明出基于CDO之上的CDO平方(CDO^2),CDO立方(CDO^3),CDO的N次方(CDO^N)等新产品.
Fitch的统计显示,2006年信用类衍生市场达到了50万亿美元的惊人规模.从2003年到2006年,这个市场爆炸性地成长了15倍!
目前,对冲基金已经成为信用类衍生市场的主力,独占60%的份额.另外,BIS统计显示2006年第四季度新发行了920亿美元的合成CDO,2007年第一季度发行量为1210亿美元的合成CDO,对冲基金占了33%的市场份额.
谁是这个高纯度浓缩型毒垃圾市场的主力呢?令人惊讶的结果表明是包括养老保险基金和外国投资人在内的保守型基金,而且这些资金居然是集中投在合成CDO之中最有毒的普通品合成CDO之中.
资产评级公司:欺诈的同谋
在所有的次级贷款MBS债券中,大约有75%得到了AAA的评级,10%得了AA,另外8%得了A,仅有7%被评为BBB或更低.
而实际情况是,2006年第四季度次级贷款违约率达到了14.44%,今年第一季度更增加到15.75%.随着接近今明两年2万亿美元的利率重设所必然造成的规模空前的月供惊魂,次级和ALT-A贷款市场必将出现更高比率的违约.
从2006年底到现在,已经有100多家次级贷款机构被迫关门。这仅仅是个开始.
美国抵押银行家协会近日公布的调查报告显示,最终将可能有20%的次级贷款进入拍卖程序,220万人失去他们的房屋!
被穆迪、标准普尔等资产评级公司严重误导的各类大型基金投资人,以及监管部门纷纷将评级公司告上法庭.
2007年7月5日,美国第三大退休基金俄亥俄警察与消防退休基金(OhioPolice&FirePensionFund)严重亏损的消息爆光,它的投资中有7%投在了MBS市场上.
俄亥俄州的检察官马克.德安(MarcDann)怒斥这些评级公司在每笔次级贷款MBS生成的评级中都大赚其钱.他们持续给这些(资产毒垃圾)AAA的评级,所以他们实际上是这些欺诈的同谋.
对此,穆迪反驳道,简直荒谬.我们的意见是客观的,而且没有强迫大家去买和卖.穆迪的逻辑是,就像影评家一样,我们称赞满城都是黄金甲并不意味着强迫你去买票看这部电影.
换句话说,我们只是说说,你们别当真啊.
气得七窍生烟的投资人则认为,对于像CDO与合成CDO这样极端复杂和价格信息相当不透明的产品而言,市场信赖并依靠评级公司的评价,怎可一推六二五,完全不认账呢?
再说,如果没有AAA这样的评级,大型退休基金,保险基金,教育基金,政府托管基金,外国机构投资基金又怎会大量认购呢?一切都建立在AAA的评级基础之上,要是这个评级有问题,这些基金所涉及的数千亿美元的投资组合也就危在旦夕了.
其实,资产评级推动着所有的游戏环节.贝尔斯登掀开的只是序幕
最近,华尔街五大投行之一的贝尔斯登旗下从事次级房贷的两只对冲基金出现巨额亏损。High-Grade基金在2007年前四个月下跌5%，而同期EnhancedLeverage基金下跌约23%。由于这两只基金都亏损促使追缴保证金和投资者赎回情况发生。
贝尔斯登在这两只基金的投资不过4000万美元，从公司外部筹集的资金则超过了5亿美元。利用财务杠杆，两只基金举债90亿美元，并控制了超过200亿美元的投资，大多为次级抵押贷款支持债券构成的资产毒垃圾CDO。
其实,在贝尔斯登出事之前,就有许多投资者和监管部门开始调查投资银行和对冲基金持有资产的定价问题.金融会计标准协会(FinancialAccountingStandardBoard)开始要求必须以公平价格计算资产退出价格(ExitPrice)而不是进入价格(EnterPrice).
所谓退出价格就是出售资产的市场价格,而目前投行和对冲基金则普遍使用的价格是内部设计的数学公式化推算出来的.由于CDO交易极为罕见,所以非常缺乏可靠的市场价格信息.投资人向5个中间商询问CDO报价,很可能得到5种不同的价格.华尔街有意保持该市场的不透明,以赚取高额的手续费.当大家有钱赚的时候,自然是皆大欢喜,一旦出事,则争相夺路而逃.
此时,西方社会平常的谦谦君子将撕下各种伪装.贝尔斯登与美林的关系就是如此.
贝尔斯通的两大对冲基金据报道是在次级MBS市场上押错了宝导致巨额亏损,正确是解读应该是它们在高纯度浓缩型毒垃圾合成CDO中扮演了不幸承受违约风险的一方而站在了历史错误的一边,而转嫁风险的一方也许就是包括它的本家在内的投资银行们.
截至今年3月31日，贝尔斯登的两只基金控制的资产还高达200亿美元以上,7月初两只基金的资产已缩水20％左右。
由此，这些基金的债权人也纷纷谋求撤资。最大债权人之一的美林公司在反复讨债不果的情况下急火攻心方寸大乱,悍然宣布将开始拍卖贝尔斯通基金持有的超过8亿美元的贷款抵押债券。
之前美林曾表示，在贝尔斯登的对冲基金宣布调整资本结构的计划之前，不会出售这些资产。几天后美林拒绝了贝尔斯登提出的重组方案。
贝尔斯登又提出增资15亿美元的紧急计划，但并未得到债权人的认可。美林准备先出售常规证券，然后还计划出售相关的衍生产品。同时，高盛、摩根大通和美国银行等据称也赎回了相应的基金份额。
让所有人惊慌的是,公开的拍卖上只有1/4的债券有人询价,而且价格仅为票面价值的85%到90%.这可是贝尔斯通基金最精华的AAA评级部分了,
如果连这些优质资产都要亏15%以上的话,再想到其它根本没有人问津的BBB-以下的毒垃圾CDO简直就魂飞魄散,整个亏损规模将不堪设想.
严酷的现实惊醒了贝尔斯通,也震动了整个华尔街.
要知道,价值7500亿美元的CDO们正作为抵押品呆在商业银行的资产负债表上.他们目前的伎俩就是将这些CDO资产转移到表外资产(OffBalanceSheet)上,因为在这里这些CDO能够以内部数学模型计算价格,而不必采用市场价格.
华尔街的银行家们此时只有一个信念,决不能在市场上公开拍卖!因为这将把CDO的真实价格暴露在光天化日之下,人们将会看到这些泡沫资产的实际价格非但不是财务报表公布的120%或150%,而很可能是50%甚至30%.一旦市场价格被爆光,那么所有投资于CDO市场的各类大小基金都将不得不重新审核它们的资产账目,巨额亏损将再也难以掩盖,横扫整个世界金融市场的空前风暴必然降临!!!!
到7月19日,贝尔斯通的两个下属对冲基金已经没有什么价值残留了.
资产毒垃圾是谁的风险?究竟谁持有资产毒垃圾呢?
这是一个华尔街非常敏感的问题.据估计到2006年底,对冲基金手上持有10%,退休基金持有18%,保险公司持有19%,资产管理公司有22%.当然还有外国投资者.他们也是MBS,CDS和CDO市场的生力军.
2003年以来,外资金融机构在中国隆重推出的各种结构性投资产品中有多少被这些资产毒垃圾所污染,恐怕只有天知道了.
国际清算银行最近警告称：美国次级抵押贷款市场的问题愈发凸显，但还不清楚这些问题会如何渗透到整个信贷市场。
这个还不清楚是否是暗示CDO市场可能崩盘?
次级贷款和ALT-A贷款以及建筑在其之上的CDO、CDS与合成CDO的总规模至少在3万亿美元以上.
难怪近来国际清算银行强烈警告世界可能会面临20世纪30年代大萧条.
该行还认为，今后几个月全球的信贷领域的景气周期将发生趋势性的转变。
从美联储官员的言论来看，政策制定者并不认同金融市场对于次级贷款市场的担忧,并不预期其影响将在经济中蔓延。
伯南克曾于2月底表示，次级贷款是个很关键的问题，但没有迹象表明正在向主要贷款市场蔓延，整体市场似乎依然健康。
随后无论投资者还是官员们，都对次级贷款危机扩散的潜在风险避而不谈。回避问题并不能消除问题,人民在现实生活中不断地触摸到了即将来临的危机.
如果政府托管的各类基金在资产抵押市场中损失惨重,后果就是老百姓每天都可能面对3000美元的交通罚单.如果养老基金损失了,最终大家只有延长退休年龄.要是保险公司赔了呢,各种保险费用就会上涨.
总之,华尔街的金融创新的规律是,赢了银行家拿天文数字的奖金,输了是纳税人和外国人埋单.而无论输赢,在金融创新过程中被银行系统反复、循环和高倍抵押的债务所创造出的巨额债务货币及通货膨胀这一必然后果,则悄悄地重新瓜分着全世界人民创造出来的财富.
难怪这个世界贫富分化会越来越严重,也就难怪这个世界会越来越不和谐.
中国不久前才成立的外汇投资公司,要不要帮华尔街救火?
由次级按揭贷款内爆引着的大火已经蔓延到资产毒垃圾CDO这个纸糊的大厦之上了,在火烧眉毛的时候,满头大汗的美国住房与城市发展部部长阿方索杰克逊于7月13日从消防第一线赶到北京.
喘息未定的部长大人避而不谈火灾灾情,而是极度真诚地为中国多余的美元出路献计献策.
部长先生先是大夸中国朋友够意思,从2003年到2006年短短3年的时间,中国投资者持有的美国MBS债券总额就由不足30亿美元狂涨了30多倍,到现在拥有了1070亿美元,中国投资者比任何其他国家的投资者持有的美国按揭抵押债券都多。
然后部长先生又热忱地期待中国朋友进一步慷慨解囊,继续将友谊的热度推向新的高峰.他还特别指出,对中国来说，这是一笔划算的投资，在信用风险相同的情况下，按揭抵押债券比传统的美国政府债券回报更高。只是不知这个信用风险相同是不是指穆迪们开出的,正被人告上法庭的AAA评级呢?
中国今后大概不能再实心实意地迷信穆迪们的评级了,对于华尔街投资银行的如簧巧舌恐怕也需要听其言,观其行.
中国外汇投资公司可能需要加强一下资产选择甄别的工作,并且在委托国际资产管理公司进行投资之后,需要进行全程密切监督.
对于外汇投资公司而言,问题的关键在于现在要不要帮华尔街去救火.
以现在火势蔓延的速度而言,如果投进次级MBS或CDO市场的话,这些钱恐怕会凶多吉少,舍己救人,被华尔街追封为烈士,到底是否合算?
当然,有时侯不能只算经济账,如果其它方面能够获得实实在在的重大国家利益补偿,必要的利益交换也是可以考虑的,不过补贴就要补在明处.毕竟现在船就翻对大家都没有好处。
何为优质货币？
任何一种能够实现财富储藏功能的优质货币，前提必须是商品。任何脱离这一历史铁律的货币，最终都难逃不断贬值的下场
目前，人民币对美元究竟是该升值，还是贬值的争论不绝于耳。但是，大家实际上忽略了一个更为重要的问题，就是货币的购买力本来应该是越稳定越好。升值也好，贬值也罢，问题的核心是货币应该保值。换句话说，货币必须拥有内在的价值锚。
货币四大功能
当人们谈到要拥有财富时，他们实际上是希望拥有别人的劳动产品或服务。当人们希望获得货币时，其实是要拥有在未来某个时刻，能够得到所需要产品或服务的兑现能力。这种出售商品与服务而获得货币的过程，体现的是货币的交易媒介功能，未来兑现的过程则体现出货币支付手段的作用。
而这种推迟兑现行为，反映出货币必须具备财富储藏的功能，存钱实质上存的是未来财富的兑现能力。最后，人们还希望今天储藏起来的财富兑现能力，可以在将来得到完好无损的兑现，这就是货币的价值尺度功能。这四个方面共同构成了货币与财富的完美对应关系。
越是优良的货币，就越是能够方便快捷地拥有市场上的产品，而且不受损耗地在将来任何时刻拥有同等的兑现能力。
其实在货币的四大功能中最核心的一条就是储藏财富的功能，越是拥有完好无损的财富兑现能力的货币，就越能实现价值尺度的重要作用，在市场中就越受欢迎，也就越容易流通，从而成为优质的交易媒介和支付手段。
那么，货币的财富储藏功能是如何实现的呢？
实际上货币的财富储藏功能是在商品交换过程中比较出来的。在这一比较的过程中，交易双方必须依赖公平原则。这种公平原则并非是我们通常理解的等价原则，事实上在实际的交换过程中，人们难以进行有效的价值评估。
所谓公平的获得，是参与交换的双方根据自身对需求的不同优先顺序来评估交易是否公平，正是由于不同的人对于什么是自己最需要的东西的定义不同，交易才能在互补的情况下得以实现。而社会多数人普遍接受的最需要的兑换比率最终形成了市场价格。
在没有货币的社会中，100种不同的商品需要近5000种兑换比率，而1000种商品更需要50万种兑换比率。可见，在货币进化出来之前，原始社会几乎不可能拥有1000种以上的不同商品，因为没有人能够记得50万种以上的兑换比率，这是个过于复杂的系统。因此，货币是人类社会进步的一个关键性发明。没有货币，复杂的社会分工是无法想象的。
双重偶然性难题
同样困难的是，在没有货币的社会组织中，任何交换都必须克服双重偶然性难题，即两个生产者必须同时需要合适数量的对方的产品，交易行为才能获得成功。这种交易行为必须是同步实现，从而极大地限制了交易的成功率。
为了克服双重偶然性难题，商品的生产者总是积极主动地去发现对方所需求的商品，在这一过程中，一些广为人们需求的商品被发现出来，并成为交易双方所共同接受的中介商品。当生产者第一次为了自己所不需要而纯粹满足对方需求进行交换时，这是人类文明发展史上的一次重大飞跃，并导致了通货的诞生。
通货最重要的前提就是它本身必须是商品，也同样是人类劳动所创造出的产品。通货的选择越是合理，商品交易成本就越低，交易效率就越高，社会分工就越是细化，财富创造能力就越强，该地区的经济实力就越强。
随着更多的地区愿意接受该通货，从而加大了通货的流通域，扩大的流通域反过来又提高了该通货的资源整合能力，并使得使用这种通货的地区经济发展更加迅速。通货最终成为货币。在人类历史上曾出现过2000多种不同的通货，经过世界各个地区的反复市场竞争与淘汰，结果是黄金与白银成为了最终的世界统一货币，这就是马克思所说的，货币并非天然是金银，但金银天生是货币。
所以，货币的财富储藏能力的发现过程是在通货与商品兑换过程中比较出来的，财富储藏的本质就是通过货币来发现商品之间的兑换比率关系，而这种兑换比率体现了货币的购买力。
优质货币铁律
从历史上看，任何一种能够实现财富储藏功能的优质货币，前提必须是商品。任何脱离这一历史铁律的货币，最终都难逃不断贬值的下场。
1971年布雷顿森林体系解体以来，美元与黄金彻底脱钩，人类社会第一次一起进入了一个没有商品作为内涵的纯粹信用货币体系时代。所谓信用，其本质就是债务，信用货币体系的要害就是剥离了货币的商品属性，从而使通货所具有的发现商品之间的合理兑换比率关系的基本功能紊乱，并最终丧失财富储藏的可靠性，使整个货币的四大功能失调。
信用货币存在价值的前提就是创造信用的人必须守信用，以此为基础的货币才会有价值。美国次贷危机爆发的本质原因就是债务人无法遵守信用，所以依托这种债务所衍生出的美元也就必然出现巨幅贬值。信用货币的痼疾就是债务永远存在违约风险，而基于这种风险之上的货币就不可能保持稳定的购买力。
1971年以来，几乎世界所有信用货币都在贬值，现在的1美元的购买力仅相当于当时的6美分。从整个人类文明史上来看，至今还没有一种信用货币能够避免不断贬值的下场，直至帝国崩溃，王朝倾覆。
从1971年到现在，世界范围的信用货币体系总共不过37年而已，人类也许是在进行一次空前的货币试验，而试验的结果还要有待时间去验证。比起人类实践了数千年的黄金货币而言，信用货币的时间还太短。从目前爆发的以美元危机为核心的全球金融危机的恶化速度与广度而言，断定这一纯信用货币体系一定能维持下去也许有点过于乐观了。
中美金融战首战告捷，这是我们共同的胜利！
美国自暴次贷危机全球股市大跌，目标直指中国。
在这场中美金融战中，美国次贷危机丑闻涉案要犯世界大银行大投行对冲基金，即国际游资全部满仓套牢了，各国央行给它们的扩充资本金的注资也全部套牢了。美联储主席伯南克举双手投降，股神巴菲特紧抓时机叛变投诚并因此获得全球首富的称号，美国股市也连跌两天，跌破1月22日的收盘指数跌破12100点。同时，国际游资重要成员，美林不得不宣布退出次贷业务，花旗不得不断臂求活抛次债，还有其它银行不是关闭次贷部门就是收缩次贷业务。
这些是中美金融战中方首战告捷的标志吗？不是！
美联储主席伯南克举双手投降，自己主动投降还说得过去还算体面。巴菲特还知道借坡下驴把次贷危机给甩了，还上电视台大秀了一把名利兼收，有这个大包袱他还怎么当世界首富？这全靠俺成全了他。美国总统小布什没有投降，当把枪指着他的脑袋问他投降不投降的时候，哈哈，美国总统小布什的体面何在？丑媳妇总要见公婆，可不是，没过两天美国次贷危机经济衰退的坏消息又一次大爆发。而美国总统小布什迟早都还得投降，因为高潮过后总是低朝，经济过热之后总是衰退，股市涨高了总是要跌。
让人不可思议的是，虽然美国总统小布什还没投降，但小布什的老爹美国前总统老布什却急急忙忙跑到中国来。把自己的老爹搬出来？哈哈，这岂不是比美国总统小布什自己投降更不体面吗？
人说美国总统小布什的智商低，确实，他也不够聪明。在美联储主席伯南克投降后，他怎么就没想到顺水推舟也承认衰退？反正有美联储主席伯南克垫背。哈哈，俺说啊，中国官员都可以去美国当总统，只要看看来山西黑窑洛阳掘墓陕西虎照，还有春运铁道部为了某某作秀发布假消息就知道了；只要看看GDP一如既往地增长，但我们的生活是变好了还是变坏了？社会治安是变好了还是变坏了？贪污腐败是严重发展了还是减少了？贪官是越来越多越贪越大还减少了？社会是发展了还倒退了？等等，除了工资与越南接轨，房价与美国接轨，污染与西方19世纪接轨。
我们取得了中美金融战的胜利，中美金融战结束了吗？恰恰相反，远远没有，新一轮中美金融战又开始了！
美联储主席伯南克举双手投降了，但是我们不能忘记伯南克只是国际游资代理人。这一次国际游资惨败了，但他们还会卷土重来，这就是新一轮的中美金融战！
而国际游资卷土重来的底气，则在于洋奴主力国家队的大后台中央的大买办对中国国家的出卖！否则，国前总统老布什来中国干吗？如果中国没有大量的外汇储备，老布什来了之后拿不到美元救国际游资，来了有什么用？求了又有什么用？为什么不去更有钱的欧洲国家呢？不是已经说过了吗？美国次贷危机就在于谁买单，是中国15000亿外汇储备买单，还是国际游资自己买单，还是欧美选民买单。你以为老布什来中国干吗？会有什么好事吗？
中国别的不多就是汉奸太多，说中国堡垒只能从内部攻破，坏就坏在卖国求荣的洋奴汉奸买办太多！
中美金融战俺发了两贴，一帖首发于3月5日另一帖首发于3月6日傍晚，3月7日老布什就出现在北京的人民大会堂，哈哈，不由得让人喊一句武侠小说的常用语，好快的刀！小布什老布什，甚至布什家族，确实只是国际游资的一把刀！
这唯一能说明的问题只有一个，国际游资在这场中美金融战中确实惨败，输得很惨！否则，老布什不会来中国，只要看看美林宣布退出次贷业务花旗断臂求命，只要看看美联储大搞债券拍卖债券回购向银行大量投放贷款。
美国次贷危机的问题，在于国际游资暴炒次债炒高谁接盘买单的问题。国际游资原先的预期，就是象搞垮苏联掠夺苏联几十年财富一样，搞垮中国掠夺中国财富来抵充次贷损失。当中国在中国高人的保护下，国际游资没能搞垮中国金融，也没能颠覆中国掠夺中国财富，而美国房价却已见顶回落房市崩溃，美国次贷危机就如同股市崩盘一样爆发了。
此时，国际游资和洋奴主力国家队除了做空A股港股抽血大盘偷中国的钱回美救市外，国际游资转而又想让中国15000亿的外汇储备买单！国际游资和洋奴主力国家队抽血大盘回美救市，汉奸买办管理层不停地发新基金托盘，让国际游资和洋奴主力国家队高位兑现利润派发就是铁证！国际游资和洋奴主力国家队抽血大盘资金外逃，这段时间洋奴人民币汇率大涨就是铁证！国际游资侵吞中国外汇储备让中国给美国次贷危机买单，投资黑石摩根就是铁证！
俺说过，取消出口退税，大幅提高提高农民工工资，放开物价，而人民币贬值，但只见物价涨不见工资涨，只见人民币涨不见出口商品涨！俺说，中国不准给美国次贷危机买单，必须确保外汇储备安全，A股大跌不准救市不准发新基金救市，而洋奴汉奸买办依然在千方百计给美国次贷危机买单！
中国之所以会有15000亿美元的外汇，是国际游资为了掠夺中国非法大量进入中国，把美元兑换给中国央行然后再来非法侵吞中国外汇储备造成的。换句话说，也就是你有5000亿美元的外汇，国际游资想打劫你却还嫌你美元少不够他们的胃口，于是就再拿10000亿美元换你的人民币，用你的人民币暴炒你的房暴炒你的股票掠夺你的财富，然后一把抢走你手上的15000亿美元，再要你还钱要你还他10000亿美元，这是双重的掠夺！
所以只要中国有15000亿美元的外汇，只要洋奴主力国家队的大后台大洋奴大汉奸大买办还在台上，中美金融战就不会结束！
我们就是要等美国金融危机全面爆发美国经济萧条，我们才去美国大量收购美国破产企业破产银行！我们就是要等人民币取代美元后，我们才象西方银行在国际游资制造的东南亚金融风暴过后提出刻薄条件来拯救东南亚国家经济一样，我们也提出刻薄条件来拯救美国经济！
那么中美金融战中方首战告捷的标志在哪里？在南美！
哥伦比亚挑起与厄瓜多尔的冲突是一起简单的事件吗？看看哥伦比亚挑幕后大佬是谁？美国！一说到美国就很清楚了，哈哈，除了古巴不是就是委内瑞拉吗？古巴换领导人，而委内瑞拉则是美国的石油供应国。
虽然南美是美国的后院，按常理说美国不希望后院起火，所以又在丫丫中国抄美国的后院。但是把委内瑞拉变成伊拉克，象掠夺伊拉克石油一样掠夺委内瑞拉石油，在国际游资眼里更符合美国利益！
从北美的美国到南美的哥伦比亚要经墨西哥等国的中美洲大陆桥，虽然美国有很强大的海军，如果哥伦比亚与周边国家爆发战争，美国一定会出兵而且非得走陆路经过大陆桥到哥伦比亚参战。从墨西哥到哥伦比亚委内瑞拉厄瓜多尔，如果这些国家全被美国占据，这不就对古巴形成弧型包围？这不就接壤巴西直面巴西？委内瑞拉是石油国，石油暴涨后，哈哈，俺一不小心听说巴西发现了石油大矿。
古人云，楚人无罪，怀碧其罪；今人说，主人无罪，有油其罪。
当俺前两天在论坛发帖时，美国总统小布什没有投降，搬老布什当救兵，自己却上电视发誓支持哥伦比亚，也就是美国参战。哈哈，没什么啦，美国在自己的南美后院点火，俺只是在美国自家后院划了一根火柴，烧得花旗断臂求命，烧得美林割肉放血，还烧得美联储拼命向银行放贷。美国总统小布什喜欢玩火？哈哈，俺只是帮个小忙点了一把火，用我军的话说叫点穴，用俺的话来说是拔火罐，仅此而已。否则，老布什中国干吗？！
所以南美国家和解避免了一场战争，才是这次中美金融战中方首战告捷的标志！
不过俺就不明白了，俺才划了根火柴，为什么南美战争就此熄火了呢？哈哈，俺的这根火柴烧到谁了？不是美国总统小布什，因为俺只是大喊缴枪不杀，没逼他投降还想等他自己投降。俺明明烧的是花旗烧的是美林这些国际游资，昨天俺还大喊，全球资本市场的投资者们，把股票全都抛给国际游资吧！为什么美国总统小布什昨天刚上电视发誓，今天却立即自打嘴巴了呢？毫无疑问，国际游资才是美国战争策源地！
所以，南美和平，世界和平，才是全球资本市场的投资者们，才是世界和平爱好者们，才是我们的共同胜利！
十分钟让你看懂中国经济形势
本文以最浅显的道理阐述经济的真相。不会有任何所谓的学术妓女们常用来欺骗人民的深奥的学术理论，还事实以清白，真相只有一个，让我们擦亮眼睛，洞观今天发生的一切。本文在以下几方面阐述中国经济的真相。
1、什么是经济发展？
简单的讲经济发展就是有钱，但钱从何来？钱只能印出来。那么到底是什么使印钞机不停的运转？
假设一个岛上有1000口人，与世隔绝，人与人之间交换物品过活，但有时候你手里用来交换的东西不一定就是对方想要的，怎么办？于是人们就用都喜欢的金银作为交换的东西，于是交换方便了。但金银要磨损，携带也不方便，当交换活动频繁时，发现这个东西太繁琐，限制了交换活动，于是为了解决这个问题，想了一个办法，就是由岛上的管理者发行一种符号，用它来代替金银，于是钞票出现了。
刚开始这种钞票可以随时得兑换金银。大家都很放心，因为钞票就是金银。可是岛上金银的产量太小，当人们的交换活动更加频繁时，钞票不够用了，只能暂停交换。暂停交换的后果就是大家不生产别人想要的东西了，因为虽然别人用，但交换不出去，套用现在的话说就是经济发展减速了。
于是大家想了一个办法，成立一家钱庄，这个钱庄是大家的，由钱庄来发行钞票，印出的钞票借给想用钱的人，然后这个人有钱了再还给钱庄。于是银行就出现了。
银行的出现，能保证交换活动更持续的进行，大家都拼命的生产，岛上的东西越来越多，银行根据产品的生产数量，不停的印制钞票，以保证交换能更深入的进行。
后来人们的交换活动更频繁了，一家钱庄太少了，于是出现了很多钱庄，总要有个管钱庄的吧，于是指定一家钱庄管理其他钱庄，并且钞票只能由这家钱庄印刷，然后通过其他钱庄借给用钱的人，中央银行就这么也出现了。
2、什么是对外贸易？
有一天岛上的人发明了船，于是就到处划船跑，发现了另一个岛屿，那上面也有人，也有钞票，也像自己岛上这么活动。但自己岛上生产的东西多，那个岛上生产的东西少，1元钱在自己的岛上能买1斤大米，那个岛上的一元钱只能买半斤大米，于是另外岛上的钱来这个岛上买东西时只能2元换1元才行。于是汇率出现了。算好汇率后，他们开始互相买卖东西到对方岛上，这就是对外贸易。对外贸易丰富了人们的生活生产需要，使交换活动到了一个空前的高潮。
3、什么是通货膨胀？
由于岛上生产的产品太多了，以至于没法准确估计到底该发行多少钞票，发行多了的时候，因为没有那么多产品可买，产品就开始涨价，发行少了呢就开始降价，为了保证价格稳定，央行要求各钱庄要把一部分钱放在央行里面用来调节产品的价格，根据价格情况多放和少放。这就是存款准备金率。
可是有一部分聪明人开始怎么才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石子值100万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上的钱加一起也没有100万啊，怎么办，于是向钱庄借，钱庄也没有这么多钱，于是把印钞机打开，印了这100万，借给了他买了这个石子。
然后这个人开始卖这个石子，100万卖给了第二个人，由于第一个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万可以筹集到，多买些产品就有了。但当把这个石子以200万转让的时候，钱庄只能又印了100万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里，那就等于岛上凭空多出N多个100万来，怎么办，央行最害怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨，就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。
4、房价能绑架中国经济吗？
中国的房地产已经使中国央行发行了太多的人民币，如果房价下降，等于把那颗石子投进了海里，那么多印出来的钱会使中国产品价格飞涨，会发生严重的通货膨胀。
看似房价与石子毫无相干，可是他们的属性是一样的，就是价格和价值严重的背离。实际上房地产的崩盘受害最大的并不是中国的商业银行，而是整个中国经济体系。为什么政府迟迟没有把房价降下来，不是降不下来，如果真想降房价，只需要一道政令，房地产价格会在一夜之间土崩瓦解。可是后果谁能承担，严重通货膨胀谁来负责？
房地产业已经绑架了中国的经济，是无可置疑的，是客观实在的，没有人能改变。
不管谁是总理，廉洁也好，贪污也好，都希望社会和谐，可这是一个棘手的问题。
5、房价和通货膨胀有关系吗？
可更棘手的问题还不仅仅在这里。如果降房价，面对的是马上的通货膨胀，可不降房价，那么面对的就是更严重的通货膨胀，何去何从？
所以最可靠的办法就是稳定房价，然后在社会产品增加时，减少货币的投放量，加上其他政策如加息、增加商业银行准备金率、缩小信贷规模等辅助手段，来使中国经济软着陆，这是最好的办法，我们看到的一切政令也是这个逻辑。不信的话，可以查阅一下近年来政府发布的一系列调控房地产业的措施。
可是为什么房价不稳定而且更加的疯长呢？难道是开发商与政府在博弈吗？告诉你在中国没有人能和党叫板，几个肚子大点的开发商是没有这个实力的。实际上是幕后的另一只黑手在和中国政府博弈，这支黑手就是外资，以美国为代表的帝国主义攫取中国人民血汗的黑手。
6、房价高涨的原动力是什么？
使房价上涨的动力很多，房价上涨对其有利的人就是动力之一，比如：为了GDP和个人利益的地方政府、为了赚钱的开发商、炒房族、以至于买了房的所谓房奴都是是房价上涨的动力，可是最大的原动力不是这些，是外资，是美国的以攫取超额利润的各大财团。
开发商作为商人，为了赚取高额利润不是什么伤天害理的事情，可是各行各业都有商人，难道想赚就有吗？那除非是神话。房地产业的开发商也一样，不是他们想赚多少就有多少的。根据价值规律，当商品的价格和价值严重背离时，会有一种趋向正常价格回归的力量钳制价格的上涨，可是在中国的房地产业，这种规律似乎不起作用，一个重要的原因是忽视了一个参考范围的原因，如果以中国经济本身而言确实打破了这个规律，可是目前的情况是有一股力量在维持着房地产业的价格，即托市，那么谁在托市呢？
谁能在房地产业失控能得到巨额利润的人就是托市的人。
讨论这个问题前，现看一下中国的外汇储备情况。中国的外汇储备在近几年迅速由1、2千亿突破万亿，并且还在迅速的增长，难道是中国人民奋发图强，挣来的吗？这个不需要证明，看中国的GDP增幅就知道，外汇储备的增长速度明显大于GDP的增幅。显然不是挣来的，那么除了挣来的一部分，那么就是所谓的国际热钱的涌入，而国际热钱的涌入的目的只有一个，就是要取得高额的回报。
国际热钱进入中国市场后，首先要兑换成人民币，那么一下子哪有这么多人民币呢？只有一个办法就是让印钞机没日没夜的工作，然后这笔钱用来托住已是烫手山芋的房地产市场，就是拼命的投资房地产业，当房地产价格因背离价值而向下波动时，通过托市再把它抬高，反复如此，给人的表象就是房产价格决没有偏离价值。导致房价越涨越高。
而开发商呢，他们一到房子将要卖不出去的时候，就有人出高价买下来，他们怎么会降价，如果没有这部分资金在运作，别说是开发商联盟，就是全国只有一个开发商，价格也会降下来，没有人买了，难道等房子发霉吗？
那么外资持有这么多高价房产做什么？不怕砸到手里吗？
不怕！为什么呢？在这个资本运作的过程中，有一个冤大头在最底下接着呢，是谁呢？就是中国的商业银行，由于火爆的房地产市场，一流的流通性，近年来没有看到任何萎缩的迹象，放了贷款就盈利，为什么不贷款呢？没有理由不放贷款。
加之中国老百姓买房的心情，外资可以轻易的把高价房转嫁到中国的银行和消费者身上，连炒房的农民都能赚到一杯羹，职业的外资会赔钱吗？
那么房价一直涨下去，会怎样呢？请看下一节：7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？
7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？
在中国政府近几年来密集的几十道金牌的调控下，房价还是如脱了缰的野马一样狂奔不止。暂且不论何时能停止上涨的势头，毕竟房价在目前还是上涨的，所以我们就看看房价上涨不止会带来什么。
首先：由于GDP上涨，中国政府为了维持上文说的保持产品交换的继续要不断地投放人民币，即开动印钞机。只要房地产这个石子还没有投入到大海里去，还有一定的流通性，那么就不会有通货膨胀的发生。
其次：开发商会在这个过程中也赚取巨大的利润。
再次：能看到的是，炒房族会赚钱、所谓的买房的房奴会增值。
都赚钱！可是在这个过程中到底谁亏了呢？钱从哪里来呢？如果你是有炒股的经验就会知道，如果投资价格和价值背离的商品，你赚的钱就是别人赔的钱，那么套用到房地产上，就是买房自住的人，现在看似增值，那是镜中月、水中花，你不变现就不是你的。再有就是当价格完全回归真实价值的时候，有时甚至会到真实价值一下，被高价房套住的投资者。还有一个就是开发商！
为什么说开发商也有赔钱呢？大家知道商人的本性是赚钱，赚取利润。如果一个商人投机一次就永远都不做这个生意了，他是赚钱了，可他不是商人，这种商业行为没有意义。由于商人的本性，所以赚来的钱会继续扩大再生产，在能赚钱的领域不断的加大投资。这个道理从生活中就可看出来，越是做大生意的人总喊没钱，因为要更大的流动资金来维持其扩大再生产的需要。
所以一旦房价回归真实的价值之时，就是有一大批开发商崩溃之日。这个是不以任何人的意志和任何行为为转移的。如果现在有开发商逃离房地产业的角斗场，那么跑得慢的就是最后的输家。如果都不跑，就像击鼓传花一样，最后拿到接力棒的就是接盘者。有句话叫：出来混迟早是要还的。也许只不过是方式不一样，看谁的运气好而已。
可是现在却没有任何的开发商赔钱的迹象，有的是开发商不断的赚钱，老百姓送钱都来不及。只是因为目前房价还在上涨，房产还在不断的流动。
一个巨大的问题来了，这样不断上涨的房价何时是个头啊，请看下一节：8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的
8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的
毛主席说过：帝国主义没有睡大觉,而是天天在蠢蠢欲动,在图谋不轨,想达到他们的罪恶目的。诚然他们的气焰的确没有以前那么嚣张,但他们确实在活动着。是不是冷战结束就代表着人类的和平得以实现呢？一句上帝面前人人平等就能掩盖帝国主义噬血的本质吗？人人平等的理念是对的，但它只不过是帝国主义用来欺骗人们的伎俩罢了，说到和做到永远是两码事。
国际财团通过国际热钱涌入中国，使人民币加大发行量，然后通过房地产炒作，把中国的国内价格水平无限制的提高，GDP的增长又一次使人民币的发行量被迫提高。国际财团心黑手狠，双管齐下，目的就是使中国经济热到烫手，热到让每个中国人为之疯狂。
我们暂不去关心这个过程，我们放眼未来，看看这一过程的结果是什么样呢？换句话说财团的目的是什么呢？
很明显，中国人最不愿意看到的事情，就是财团们最乐见的结果。先做个假设，比如国际热钱在投资的中国房地产领域里上演最后的疯狂后，然后把房产成功解套全部变现，如果此时人民币兑美元的汇率达到美国预期最高时，汇率是热钱逃离时需要相乘的那个倍数，会发生什么谁都能想到，所有热钱会一夜之间全部兑换美元逃离。财团们会赚得沟满壕平，中国市场上除了钱就是钱，能遮住天的大把人民币将成为中国人民的噩梦。
这是中国人最不愿意看到的事情，也是财团最乐见的结果。近期美国不断的通过政治、贸易等手段逼迫人民币升值，而中国政府迟迟不升值或小范围的升值，远远没有达到美国政府的预期，这是在出口处的中美之间的博弈。美国逼迫人民币升值的狼子野心昭然若揭！
顺便提一句，如果真的这个升值预期达到了，中国楼市将重演日本上世纪90年代崩盘的历史。只是那时中国经济也会像日本一样进入一个连续低迷不振的不归路。
在这种攸关民族生存的问题上，政府会坐视不管吗？就算是退一步来讲，一个完全不负责任的政府遇到这种情况，因为这个资本运作同时也极大侵犯了政府的利益，也会拼命反搏的。
那么中国政府会以什么样的方式来化解这一经济危机呢？请看下一节：在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线。
9、在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线
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我一直相信：物极必反，中庸，是老祖宗留给后人解决棘手问题的杀手锏！
既然是中国房地产绑架了中国的经济，那么我们就从绑架说起。何为绑架，应该是相对弱的一方，拿着相对强的一方的要害，使相对强的一方即便有能力对付弱的一方，但碍于投鼠忌器，无力可施。
我们先来看看绑架双方的阵容和各自手上的筹码。房地产业的主体是开发商，所以开发商算一方，它绑架的要害是中国经济，那中国经济是谁的要害呢？是中国人民的要害，代表中国人民的，目前只能是中国政府。中国政府算一方。外资呢？它是煽风点火者，划到开发商一方。中国政府一方有公权力，可以通过税收、财政、经济政策、行政手段对开发商阵营施力，开发商阵营通过源源不断的后备资金来绑架中国经济，且不断的提高赎金。
问题已经摆在这里，怎么办呢？冲上去一枪击毙，那歹徒非撕票不可，太极端不可行。所以有为政府开出药方，只要实现了某某一条既可降低房价的主意，就犹如这一枪击毙一样是不可行的。我们想象如何解救绑架事件的，首先要稳定住对方的情绪，再一步步地靠近，但这种靠近虽会引起歹徒的敌意，但不会导致他撕票，然后再进一步稳定情绪，再靠近，然后条件成熟时，再稳准狠，即保证人质的安全，又要保证歹徒一举拿下。这才是真正的营救。
所以中庸才是解决棘手问题的杀手锏。极端、盲目、冒进是要不得的。
针对如何解决中国房地产市场的绑架问题，就要围绕问题的关键部分一步步地施加反作用力，然后一举成功，才是正道。
第一个关键的部分就是汇率，中国政府会严把汇率关，我们可以预期的是，人民币兑美元的汇率决不会过快升值，但会小幅升值，就是要稳定对方的情绪，如果一点不升，对方会狗急跳墙，如果升的过快，是给自己掘墓，所以为什么中国汇率升幅总是犹抱琵琶半遮面，看看美国政府的态度跟一个绑匪是多么的贴切，我要一瓶果汁，为什么拿来半瓶水。可又说不出什么来，毕竟还能暂时解渴。
第二个关键是限制资产流动性，既然房地产能绑架中国经济，说明它举足轻重，限制房产的流通性，就可以限制资产的流动性，注意这里是两个概念，资产流动性和房产流通性。两者完全不同，但又息息相关。房产流通性减弱，资产流动性减弱，那么需要印刷的人民币就减少。就像那个石子，不流通马上通胀，不涨价流通没问题，可是行不通，外资也不同意。既然是不断的上涨价格，只能一步步地限制房产流通，只要房产流通性少一点，通胀就会显现一点，然后再通过上调准备金率和加息等柔性政策来调整一点，用柳叶棉丝掌来化解泰森的一记重拳，以绵柔克强刚、化千钧于无形，这就是中国政府的策略（这好像是中国人最擅长的事情）。我们从官方媒体就能看到相关的消息，楼市签约率在下降，即流通性在下降，然后物价开始有所涨幅，如猪肉等副食产品，但央行马上上调准备金率和加息，来稳定物价。不知各位看官是否也看出些端倪。可预期的是，到完全化解危机之前，会不断地加息和调高准备金率，同时房产流通性会越来越弱，这个预言是否准确可在以后的央行政策上验证。等完全消除了由于经济过热导致的通货膨胀预期，那么就是房地产价格回归真实价值之时。
不管你看到没看到，这已是最后的疯狂，我们从两方面来分析：
第一，如果这场博弈以外资胜利而告终，那么中国经济将步日本90年代持续下滑的深渊，由于外资撤走，房市赖以生存的支柱坍塌，房价会一落千丈，可到时候不管是开发商还是老百姓都将承受经济下滑之苦，持有的货币迅速贬值，即便房价落下，也不一定买的起。这是中国政府和中国人民不可接受的，也是无法接受的。
第二，如果外资以失败而告终，即在汇率上把住出口，让房价回归真实价值，把外资同样套在中国，这才是胜利的前提。那么以美国财团为首的帝国主义噬血者必将疯狂报复，会在投资、出口等各方面对中国施加压力。我们今天人民币升值没有达到美国预期，已经导致中国出口到美国的产品受打压，进而引起了众多的贸易摩擦，由此可见一斑。我们知道，经济发展的三套马车是，投资、出口和消费，在投资、出口领域遭到报复会影响中国经济的发展，但我相信不会影响我们的发展速度，别忘了还有一套马车是消费，房价下降后，如果你是爱国者，请现在保护好你的钱包，到时千万别羞羞答答，要果断地出手买房，中国经济会在消费领域异军突起，继续独占世界经济引擎的鳌头。
所以我们要相信我们的政府，配合我们的政府，政府在事关全局的问题上是和老百姓站在一起的，政府是水上承载的舟，人民是水，没有水，何以载舟。
建议联合国安理会介入美元利率调整
建议联合国安理会介入美元利率调整。美元作为世界储备货币，其货币政策对全世界各国的经济都会产生重大影响。现在由美联储少数几个人说了算，说涨就涨，说跌就跌，毫无监督，毫无约束，专门利己，毫不顾人。作为联合国常任理事国，中国政府有义务，有责任，也有能力把监督美元的问题提交联合国安理会。中国政府站在维护世界经济安全，秩序与和谐的道德制高点上振臂一呼，世界各国必将群起响应。美元要想保持世界储备货币地位，就应当也必须老老实实地接受联合国安理会的监督与约束，就应当也必须兼顾其他国家的切身利益，不能损人利己，为所欲为，如果遭到无理否决，各国政府保留在适当时机制裁美元的权利。
附：美国会将利率降到哪？1%也有可能
星岛网讯美联储（Fed）周二调降官方利率0.75厘到2.25%后，市场玩起减息大猜谜。据花旗、渣打等外银集团最新预测，Fed会把利率降到1%，不过，瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬则认为，考虑通胀因素，利率不太可能会降到1%。
《中国时报》报道，市场预估美国今年消费者物价涨幅为2.5%到3%，Fed减息到2.25%，等于宣告美国进入负利率年代，对美国人而言，钱如果都存银行会不够花，借钱消费则相对便宜，等于Fed鼓励美国人多借钱，市场担心，Fed积极减息，恐助长下一个楼市泡沫。
针对Fed利率调整动向，美国联邦利率期货周三显示，美国美东时间4月30日继续降0.5厘的机率高达96%，不过，美国国债市场投资人就不这么认为。
美国两年期国债孳息率周三反弹到1.65%，与官方利率维持60个基本点（1个基本点等于0.01个百分点）的利差，利率差距恢复到过往正常水平，显示国债市场认为Fed未来减息空间有限。
渣打银行（香港）亚洲区总经济师关家明表示，渣打集团认为，Fed8月底前，会把利率降到1%，倘若不考虑提前减息因素，Fed减息节奏为：4月、6月各降0.5厘，8月降0.25厘。
联动所及，关家明表示，美元汇率第二季会继续疲软，欧元对美元6月底会升值到1.68美元兑1欧元，日元会升值到90元兑1美元，人民币也有机会升值到6.7元兑1美元。
花旗银行首席经济学家郑贞茂表示，根据美国总部看法，Fed仍将持续积极减息的步骤，未来几个月就会把利率降到1%，所谓未来几个月，美国总部没讲具体时间，他个人分析，第二季就可以看到。
解剖美国强大的奥秘
近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价从２００１年的２５０美元一盎司（３１．１克），暴涨到今年五月十二日的７１０米元，在短短的五年期间，上升了２．８４倍。无独有偶，在同样的时间段里：
银价从４美元涨到１４美元，上升３．５倍；
白金从４１５美元涨到１３１０美元，上升３．１５倍；
原油从３９美元涨到７１美元，上升１．８２倍。
不仅贵金属价铬暴涨，而且普通金属铝、铜、铅、镍、锌等均全面大幅上涨。贵金属、能源和原材料商品的价格如脱缰的野马，在二十一世纪初的经济旷野上如旋风一般横扫过来。主流经济学家们莫衷一是，基金经理们目瞪口呆，政策决策者举足失措，中小投资人无所适从。一切都发生得太突然，一切都来得太猛烈。
我们在报纸和新闻上反复看到和听到由于伊朗核危机、尼日利亚反政府武装威胁石油生产，恐怖主义分子酝酿新的袭击，伊拉克局势持续动荡，巴以谈判陷入僵局等等地缘战略因素导致美元信心疲软，所以石油和黄金价格猛涨。这一逻辑的必然推论就是，美元是没有问题的，有问题的是外界因素，一旦外界因素消除，美元依旧会坚挺。
在我们看来，美元信心解决不了问题，美元本身才是问题。
我们每天钱包里装的这些绿色的钞票究竟有何神秘的魔力让全世界的人们为它痴迷呢？其实，每一张美元钞票的真正价值只有４美分，那就是它的印刷成本。但美国却告诉全世界，这张绿色的４美分的纸片却和黄金一样好用，甚至比黄金还值钱。全世界的人民并不缺心眼，那为何会相信这样离奇的神话呢？
还是让我们回头看看美元是如何形成霸主地位的吧。
美元为啥叫美金？
在第二次世界大战以前，世界各国普遍采用金本位制度，纸币可直接兑换成黄金。黄金储备直接约束着中央银行增发纸币的能力。由于资助战争的需要，各国政府急欲摆脱增发纸货币的制约，英国最先于１９１４年宣布停止了英格兰银行纸币兑换黄金的业务。美国于１９１３年１２月２３日通过了美国联邦储蓄法案（FederalReserveAct），建立了中央银行－美国联邦储蓄银行。１９３３年４月５日，美国总统罗斯福下令人民上交全部的金币、金条，停止黄金的货币流通，美联储以２０．６７米元比一盎司来收取老百姓手中的黄金，从而使美联储迅速积蓄了大量黄金储备。１９３４年通过的黄金储蓄法（ＴｈｅＧｏｌｄＲｅｓｅｒｖｅＡｃｔ）进一步规定私人拥有黄金货币非法，该法案到１９７４年才被废止。
第二次世界大战为美国的金融业迎来了天赐良机。在战争期间，美国大发战争横财，大量黄金从世界各地涌向美国。到１９４５年战争结束时，美联储已拥有世界７０％的黄金储备，美国的ＧＤＰ达到全世界的５０％。美国挟巨大的国力和财力，在１９４４年由４４国参与的布雷顿协议中，全面压倒老牌金融霸主英国，达成各国货币和美元挂钩，美元同黄金挂钩，并担保３５美元可兑换一盎司黄金。美元终于取代英镑成为世界最坚挺的硬通货，号称美金。布雷顿协议还催生了世界银行和国际货币基金组织，这两个组织在美国领导下，把所有成员国对发展中国家的贷款全部实现美元化，从而进一步加强了美元的霸主地位。
走下神坛的美元
但是，和所有的法定货币（ＦｉａｔＭｏｎｅｙ）体系一样，美元体系的根本漏洞在于人的贪婪本性。法定货币存在的前提条件就是政府在印发钞票方面的严格自律，可是，到目前为止所有人类社会实践表明，这种自律是不可能持久的。美国也不能免俗，而战争几乎毫无例外的成为摧毁这种自律的外在因素。
从５０年代开始，美联储就开始大规模增发纸币的行为。一开始，并没有引起世界的注意，直到约翰逊总统开始提升越南战争规模时，大家才感觉到世界上流通的美元犹如洪水泛滥一般，其直接的表征就是美国的财政赤字大增，而美联储增发钞票的法律依据就是黄金储备和国债总量。法国和其他欧洲国家开始警觉起来，大家开始担心手中的美元购买力会不断稀释，由法国挑头，各国中央银行纷纷要求美国履行３５美元兑换一盎司黄金的承诺，把大家手中的美元换成黄金。美国的黄金开始大量流向其他国家，其实真正的金融家们都明白，黄金才是银行最重要的资产。１９５９年，美联储一共拥有１７３３５吨黄金，Ｍ３货币流通量为２８８８亿美元，一盎司黄金对应５１８米元。１９６４年１２月时，美联储尚有黄金储备１３７００吨，到１９６７年１１月时，只剩下了１１５０７吨。眼睁睁地看着宝贵的黄金资产迅速损失掉，约翰逊总统终于沉不住气了，他想做点什麽了。
在约翰逊总统身边有一群金融资本家作为他的高参，他们反复向总统灌输一个主意，那就是长痛不如短痛，与其这样一点一点被其他国家吸干黄金储备，不如孤注一掷搏一把，拿出全部黄金家当，把伦敦金属交易市场给淹了，一劳永逸地解决黄金对美元升值的问题，重拾世界对美元的信心。约翰逊接受了这个近乎疯狂的建议，美联储的全部黄金储备被押上了这场空前规模的赌桌。上万吨的金砖被装船运往英格兰银行和纽约美联储银行，准备给看好黄金的全世界投机者一个惨痛的教训。如果计划顺利，英格兰银行和纽约美联储银行联手海量抛售黄金，造成黄金突然超量供应，将金价打到３５米元以下，投机者势必陷入全面恐慌，并最终击穿他们的止损线，造成更大规模的抛售黄金。待彻底打垮黄金买家的人气之后，再以低价逐渐买回黄金，人不知鬼不觉地把黄金还回金库。这实在是一个天衣无缝的计划。
在１９６８年年初的几个星期之内，该计划付诸执行。让约翰逊总统和所有人极度惊骇的是，市场全部吸收了黄金的卖盘。该役，美联储总共损失９３００吨黄金。酷爱权力却输得一塌糊涂的约翰逊总统，不久即宣布不再竞选总统连任。美金从此进入风雨飘摇的时期。越南战争的巨额开支使美联储加速印刷货币并发行到海外去支付各种费用，仅在１９７１年头六个月，就有高达２２０亿美元的资产逃离美国。捱到１９７１年８月１５日，尼克松总统终于撑不下去了，宣布中止美元兑换黄金，布雷顿体系轰然倒塌。
截至到２００５年，美国黄金储备量据称为８１３５吨，Ｍ３货币流通量为９８７３９亿美元，一盎司黄金对应３７８３１美元。
从黄金美元到石油美元
失去黄金支撑的美元对世界主要货币开始快速贬值，金价更是飞涨。从１９７１年到１９８０年，金价从３５美元暴涨２４倍到８５０美元一盎司，世界陷入了严重的经济动荡。中东战争、石油危机、伊朗革命使国际石油价格从１９７３年每桶３美元暴涨１０倍到１９８０年的３２美元。
美元迫切需要新的信心支撑。
１９７４年，尼克松总统的国务卿基辛格博士临危受命，他的首要目标就是迫使石油输出国接受以美元来结算石油交易。基辛格利用与沙特皇室成员的亲密关系，说服沙特政府采用美元作为唯一的结算货币，并把销售石油所取得的美元通过购买美国国债再回流到美国（therecyclingofpetrodollars）。基辛格还进一步要求沙特作为OPEC的主要成员国，说服其它国家继续使用美元结算石油交易。
所有的国家都需要石油，只要在国际市场上购买石油，就必须要用美元结算，美元成为所有国家必须拥有的外汇储备。在当今的世界上，７０％的国际贸易都是用美元结算。任何对石油美元的挑战，都是对美国金融霸权的严重挑战。
美联储停止发布M3报告和伊朗石油交易所的欧元结算
２００６年３月２３日，美联储在它的网站上公布了一个很不起眼的通知，美联储在一个非常简短的解释中提到,鉴于M3没有提供比M2更多的经济活动的信息，而且多年以来对货币政策没有影响，所以收集和发布这些信息的费用超过了它所能带来的益处。而仅仅在此３天以前，伊朗正式启动了完全以欧元结算的石油交易所(IranianOilBourse)。这两者看似风马牛不相及，真是这样吗？M3是美国最广义的货币定义，简单的讲，它包括了美国所发放的所有的美元，尤其重要的是它包含了外国政府和金融机构所持有的大额美元储备。如果伊朗的石油交易所完全以欧元结算，这将直接降低其它国家持有美元的必要性。当中国、日本和其他国家的中央银行降低美元持有量时，美联储的美元货币供应量的报告中将失去这一关键信息。
担心的不仅仅是国际投资者们，美国政界的有识之士也旗帜鲜明地反对美联储的这一政策。其中的代表人物当属德州共和党众议员RonPaul，他提出HR4892法案，强烈呼吁美联储必须向美国人民每周报告M3的实际数据。更加奇怪的是，对人民币微不足道的些许波动都连篇累牍地报道分析的美国各大媒体，对如此重大的财经新闻，却保持了沉默。原来，操纵着美联储的和控制美国９０％信息供应的５大新闻网的，其实是同一群人。
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货币战争2金权天下货币战争货币战争3:金融高边疆货币战争4通货膨胀、流动性过剩、人民币升值，这是目前中国面对的铁三角问题。
流动性过剩和通货膨胀如鬼影双魅，击垮了所有领域原有的价格平衡体系。为了控制流动性，人民银行频繁动用了利率、存款准备金率、定向央票几大利剑。9月10日财政部宣布，2000亿元特别国债将通过全国银行间债券市场向社会公开发行。14日，央行则在9个月内第五次动了利率手段。
可以预见，在货币政策和财政政策共同努力下，流动性在紧缩。但按下葫芦浮起瓢，紧缩国内流动性将使人民币值的压力加大。
如何解决通货膨胀、流动性过剩、人民币升值三大问题，政府应该采取什么样的货币政策，本报就此专访了《货币战争》作者、货币政策研究专家宋鸿兵先生。
人民币升值有更大的外部风险
经济观察报：从购买力平价上讲，人民币对内在贬值，对外又在升值，您如何看待这种现象？
宋鸿兵：我认为首先要把财富和货币的概念搞清楚，财富是劳动者创造出的服务和产品的综合，而货币是财富的映射，如果货币增加过多，而财富没有同比增加，人民币对于产品和服务来说就会贬值。
在国内，人民币发行过多，16%的货币供应量高于GDP上涨速度的那部分就是流动性过剩的部分。而对外来看，美元膨胀、增发的问题比人民币更严重，美国的资产泡沫化现象更严重，他们的金融衍生工具资产总值已经到了44000亿美元，如果用格林斯潘的定义流动性是社会经济体中金融资产的总和，美元的流动性过剩就远比人民币要厉害，所以相对于美元人民币是在升值，而相对于其他货币人民币却在贬值。
经济观察报：美元依据美国的国债发行，中国出口换汇之后又发行人民币，人民币和美国国债是怎样的关系？
宋鸿兵：中国通过外汇贸易获得美元，然后购买大量美国国债，美国国债作为美国中央银行的资产放在了资产项目上，换句话说，美联储部分控制中国的货币供应量，美国的国债越多，资产越大，相对应的负债越大，人民币的供应量也更大。
在这个国际贸易中，美国在制高点上，我们在低位上，但中国没有过多的选择。这时候，美元的霸权体现所有产品的交易权上，美国只要控制住一些商品交易的战略点，无论升降都无所谓，升值和贬值对它都有利。
经济观察报：国际声音一直在鼓动人民币升值，除了贸易因素外，还有哪些因素？
宋鸿兵：这些人背后会有更多的考虑，外资在试图对中国剪一次羊毛。其逻辑是，人民币不断升值，吸引的热钱越来越多，资产通货膨胀现象越来越严重，经济结构就出现失衡，整个经济体变得脆弱。这是货币战争爆发的时机，也就是说外部风险就会利用内部失衡对我们进行打击，洗劫财富，就像对付亚洲四小龙或日本那样。一旦他们对此形成共识，对冲基金联合打击，沽空人民币，沽空股市，尤其是股指期货推出，再加上资本账户开放，资产流出的通道全部畅通，打击条件就成熟了，国内的钱再流走。对于外资而言，造成中国金融体系整体脆弱而获取的利益要大于短期内在中国股市和房市上的收益。
经济观察报：那么，中国怎压样抵制这些来自国外的压力？
宋鸿兵：国外的实质压力在哪里？我看不到，他们实际上在进行战略威慑。但是中国也可以进行战略威慑，如果把人民币升值和美国国债的持有量挂钩，双方可以打个平手，国外的压力是没有着力点的。中国一定要树立债权人的概念和感觉，美国非常需要中国的资金，如果没有中国的资金美国的次级债会出大问题。
通货膨胀并不能解决人民币升值问题
经济观察报：你认为国内流动性过剩原因是什么？
宋鸿兵：贸易顺差肯定会带来基础货币的增加。夏斌列出了数据说明，通过外贸顺产导致的流动性没有那么大，央行票据的发行基本上回收了80%以上的外汇，剩下的20%不足以对整个流动性造成这样严重的影响。真正的问题在于，商业银行的创新能力不断增强，放贷能力增强、发行信用卡、按揭贷款增加，创债就是产生货币，我国流动性增加主要在此。
经济观察报：8月份的CPI上涨达到6.5%，你认为这个数据是否真实、是否过高？
宋鸿兵：中国的真实通货膨胀比这个更高，其实CPI不是衡量通货膨胀的科学指标，因为这里面没有考虑资产通货膨胀的因素，真正准确测量通货膨胀只有一个办法，就是不受控制的黄金价格，但是现在黄金价格也被控制了，所以我们对通货膨胀的监控在一定程度上是失灵的。
从真正的货币增发到形成通货膨胀的心理预期，有三到五年的滞后，老百姓一开始并没有意识到，形成通货膨胀预期的时候已经不可逆转了，通货膨胀的指数只会进一步增加，很难有一种很好的办法，除非对货币供应踩急刹车，否则9月份的CPI会更高。
经济观察报：社会上有一种观点，通过适度通货膨胀能解决人民币升值，您怎么看？
宋鸿兵：我的观点是，短期之内要顶住美元，缓慢升值，增值的幅度每年不超过3%。这样可以阻遏热钱的流入，增加他们的机会成本，经过一段时间的过程，热钱慢慢退潮，这个决心要坚定。他们退潮了，中国政策调整的空间就加大了，不是别人压力下的升值，而是主动升值，可以不断的反向操作，也像美国一样进行战略性迷惑。
经济观察报：那么，您认为如何保证央行的政策有紧缩但不至于引爆市场呢？
宋鸿兵：我认为，在提高利息上一定要慎重，可不增加融资的成本，而采取控制货币流量的方法。
加息的成本还是很高的。加息是各行各业的运行成本，房地产越来越大，按揭量越来越多，中国没有足够的债券市场来吸纳这些债权，这些债权都在商业银行的资产负债表上，如果商业银行面临大量坏账，资产价格就暴跌，货币就被操控了。
所以冻结流动性可以使用增加存款准备金比率等手段，商业银行利润低一些，发放信贷的能力稍微弱一些，但是不会引爆市场。
谨防美国向中国转嫁经济危机
近期，美国次级债危机已经酝酿成大规模的金融危机，继4月份贝尔斯登破产被托管后，9月初美国政府正式接管了两房。9月15日，美国第五大投行雷曼兄弟破产，美林证券也被以500亿美元出售给美国银行，摩根斯坦利被迫向日本三菱银行出售股份，在危机持续深化之时，美国政府推出了高达7000亿美元的救市计划。25日，华盛顿互惠银行正式倒闭，成为美国历史上倒闭的最大银行。
潜伏于次级债危机之下的究竟还有多少风险，美国金融风险升级究竟会对中国经济产生什么样的影响？本报记者采访了宏源证券结构融资部总经理宋鸿兵。宋曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美和房地美的高级咨询顾问，也是《货币战争》一书的作者。早在2005年，他曾预言中国将出现严重的通货膨胀。
美国的真正意图
《中国经营报》：美国政府近期频频对机构施以援手，托管两房，资助AIG，但也任由雷曼兄弟破产。透过这些不同的救助方式，其背后真正的意图是什么？
宋鸿兵：你一定要站在美国政府的立场上考虑这个问题，怎么决策才是政府利益的最大化是美国政府优先考虑的问题。两房有5.4万亿美元的债务，这么庞大的债务，政府有两个选择：一是完全国有化，全部由政府扛着；二是让外国政府承担最大的损失，自己承担最小的损失。如果我是美国政府，一定会选第二个方案让外国人买单，尤其是中国。
怎么做到这一点呢？首先不能让两房立刻倒闭，注入资金，维持它的正常运转。美国整个的抵押按揭市场都要靠两房来提供流动性，它占美国抵押按揭市场的80％。两房每个季度需要2000亿美元滚动资金，现在政府的资金仅够它维持第三季度。钱用完了以后，这一问题还会出现，滚动资金是不断需要的。
实际上，美国政府必须要解决一个问题：钱从哪儿来？但美国全国储蓄是负的1％，资本市场、经济运转全部要靠外部的资金撑着。如果外资不能持续不断地流入美国市场的话，美国经济一定会出问题。前一段时期，美国政府主导美元升值，目的也是希望把全球的钱吸引过来，用这些钱来为两房的债务买单。如果做不到这一点，两房还是会影响美国经济。
《中国经营报》：美国次级债危机目前发展到哪个阶段，最坏的时刻是否已经过去？
宋鸿兵：从今年6月到明年年中，次级债危机已经进入第二个阶段，是信用违约危机，不仅是次级债按揭抵押贷款出问题，而是整个按揭贷款全部出问题。
在第二阶段，老百姓还不起钱，开始出现大量欠款。8月份，在美国5100万有房的家庭，有400万家庭出现延迟30天不付贷款的情况，信用违约率大概为9％。达到美国有史以来全国违约率最高的一次，而且波及面非常广。
与此同时，美国房市还在加速下跌。如果在目前的价位上再跌15％，那么美国负资产家庭将会再翻一番。我预计，未来房市的跌幅有可能达到这个数量级。那么，到明年下半年，违约率会进一步上升。
第二阶段的问题比第一阶段还要严重。第一阶段政府还能救，央行可以给银行间与金融机构间注入大量流动性资金，暂时缓解危机。到了第二阶段，信用违约危机是央行货币政策无法解决的。
《中国经营报》：隐藏在次级债危机背后的哪些潜在危险还未爆发？
宋鸿兵：比12.5万亿美元按揭抵押贷款市场更大的是资产抵押贷款市场，它包括信用卡、房贷、车贷以及其他。目前，美国信用卡违约率月增速也是呈两位数的增长，企业债的违约率也在日益增高，这是比较危险的。
按此惯性来看，不仅是按揭抵押市场、资产抵押贷款市场，还有企业债市场的违约率有可能都会在明年迅速攀升，这个过程是难以避免的，除非美国经济出现好转，美元出现真正的反弹。美国经济衰退或许会延迟，但这是以其他国家爆发大规模经济危机为代价的。
中美两国的微妙时刻
《中国经营报》：美国政府能够成功向其他国家转嫁经济危机吗？
宋鸿兵：这是一个动态博弈过程，看谁能最后挺得住，这需要一些政治智慧，成功失败皆有可能。历史地看，不希望资本迅速撤离的国家，可以使用一些强硬的行政措施，比如在最危险的情况下，关闭银行市场、金融市场、股票市场，切断与国际市场的联系，停止外汇兑换，美国也这样干过。政府可以采取这种极端的手段，用行政的手段卡死危机。如果不能吸引其他国家的热钱回流美国本土，美国经济必然会出现危机，导致严重通货膨胀，形成以美国为中心的全球经济滞胀。
《中国经营报》：如果美国成功转嫁金融危机，你认为哪个国家的危险系数更大？
宋鸿兵：对任何国家来说，都会产生被资金抽走的效应。谁升值，热钱往哪儿涌。人民币升值，大量热钱就往中国涌，美元升值，热钱就往美国涌。
这一次，危机发生在中国有很大可能，这是一个不太吉利的判断。因为目前，中国基本上很少有人意识到这个问题，所以，就谈不上防范。如果现在防范，还不算太晚。
目前，整个世界经济非常非常危险，因此无论是对美国，还是对中国，双方都出现一个非常微妙的转折点，稍有失误就会出大问题。在这个过程中，如果不及时应对，进行及时的政策调整，很可能在最后的关头错失了最好的时机。以前我们还把主要目标锁定在防止通胀，事实上，金融危机的风险已经越来越大了。
我认为，有一点中国政府必须要特别注意，千万不要误听一些言论，让国内价格与国际市场接轨。这是错误的。举个例子，不能上调粮食价格，宁可用财政去补贴。否则，粮价一旦上调，其他物价将全面上涨，政府将付出比财政补贴高得多的代价。
为什么会有这种担心？因为定价权不在你手里，而与你博弈的人就是庄家，他操纵着整个市场，操纵着价格的涨跌。前一阶段黄金价格的暴跌，实际就是美国的几大投行，从做多开始反手做空，联手操纵的结果，因此，价格绝不能跟着庄家走。
货币战争贴身紧逼中国
日本金融惨败后的今天，几乎一模一样的药方又被热心和急切的美国金融大夫们介绍到了中国，所不同的是，中国经济的身子骨远不如当年的日本糟糕的是，中国现在的早期症状与1985年到1990年的日本极其类似金融开放的本质实际上是一场货币战争，缺乏战争的意识和准备是中国当前最大的危机！
想当然地把金融领域的开放理解成普通行业的开放是极端危险的。
货币是一种商品，而它不同于其他一切商品之处就在于它是一种社会中每一个行业、每一个机构、每一个人都需要的商品，对货币发行的控制是所有垄断中的最高形式。
中国的货币发行原本为国家所控制，也只有国家控制货币才能保障社会结构的基本公平。当外资银行进入中国后，中国的货币发行权将处于危险境地。外资银行们会引进大量令人眼花缭乱的创新金融产品，以各种方式创造债务工具并使之货币化，这就是货币的类似物流动性。这些金融货币完全具备实体经济领域货币的购买力，从这个意义上说，外资银行将参与中国人民币的货币发行。
如果当外资银行创造的人民币信贷总量超过国有商业银行时，它们实际上就架空了中国的中央银行，控制了中国货币的发行权！它们将有能力和意图来恶意制造货币供应的波动，从而先是通过通货膨胀然后是通货紧缩来血洗中国人民的财富，就像历史上反复出现的经济危机一样。
当外国银行势力日渐做大之后，通过金钱与权力的交易，金钱与金钱的交易，实现金融超级特殊利益集团的强强联合，通过资助地方经济发展来拉拢地方政府，物色和重点栽培有潜力的新一代政治新星，以图长期政治回报。通过投资来控制电信、石油、军工等国有垄断行业，毕竟没有法律规定国有垄断行业只能从国有银行贷款，当这些行业主要依靠外资银行的资金时，它们的资金链将有可能会突然断裂。
外资银行还会建立各种基金会逐步渗透到中国的教育事业、新闻媒体业、图书出版业、司法执法系统、医疗制药行业、甚至军队系统。它们将广泛捐助社会公益项目，广泛培植人脉关系，以润物细无声般的耐心和细心，默默地推广着有利于它们的社会价值观念。
金融开放所面临的战略风险远不是金融业本身那么简单，它涵盖了整个中国社会的各个层面，稍有闪失则后果不堪设想。
建议组建国家金融安全委员会将银监会、证监会和保监会三者的职能统一起来，直属最高决策层。增加金融情报研究部门，加强对外资银行中的人员背景、资金调动、战例收集等方面的研究分析工作。建立国家金融安全保密等级(SecurityClearance)制度，重要金融决策者必须通过该制度审核。
要货币主权还是要货币稳定？
货币主权理应高于一切外来因素，包括所有国际惯例和国际协议，以及外来政治压力。货币主权只应服务于本国人民的根本利益。
保持货币稳定指的是维护本国货币在国际货币体系中的币值稳定，以便向国内行业提供良好和平稳的经济发展生态环境。对于中国而言，目前是采取紧盯美元的政策。
目前，中国的困境在于货币主权与货币稳定只能二者择一。
中国现在的政策是为了经济发展而不得不追求货币稳定，从而放弃货币主权。问题的要害是，美联储实际在很大的程度上左右着中国的货币供应量，由于中国是采用强制结汇制度，美国可以通过增加对中国的贸易赤字来迫使中国央行增发基础货币，而这些基础货币经过商业银行的放大，会产生若干倍的货币增发效应，造成流动性泛滥，推高了股市和房地产泡沫，极大地恶化了中国金融生态环境。
为了对冲这样的货币增发，政府和央行只能被迫增发国债和央行票据来吸纳过剩的流动性，但是这又将增加政府的债务负担，这些债务早晚是要连本带利偿还的。反之，如果美国需要制造中国的货币供应紧缩效应，当然目前更严重的问题是前者。
这样一种完全被动的金融战略态势对中国极端不利。只要美元是世界储备货币，中国就无法摆脱这样的局面。从根本上讲，只有推动黄金的重新货币化，才能给世界各国创造出一个自由、公平与和谐的金融生态环境。如果难以一步到位，也应该大力推动国际储备货币多元化，采取分而治之的策略。
货币升值与金融系统内分泌紊乱
如果说有谁可作为货币剧烈升值的反面教材的话，日本无疑是最恰当的人选了。
日本《金融战败》的作者吉川元忠哀叹就财富损失的比例而言，日本1990年金融战败的后果几乎和第二次世界大战中战败的损失相当。
日本和中国一样，是老老实实一手一脚努力创造物质财富的典型，对于虚无缥缈的金融财富的理念向来持怀疑态度。
1985年到1990年，日本国内经济和出口贸易空前红火，股市房地产连年暴涨，大批收购海外资产，日本人的自信也达到了空前程度，超过美国似乎只是十年之遥。
从1985年的广场协议签订时1美元兑250日元的汇率，在3个月内剧烈贬值到200日元左右，美元贬值高达20%，到1987年1美元贬值到120日元，日元在短短3年中升值了一倍，这是日本金融业最重要的外在生态环境的巨变。
美国的金融大夫们早就明白，强迫日元短时间内剧烈升值，其疗效类似于强迫日本吞服大剂量的激素，后果必然是造成日本经济出现金融系统内分泌严重紊乱。再胁迫日本保持2.5%超低利率达两年之久，则疗效更佳。
果然，日本的经济在金融内分泌失调和大剂量激素的刺激下，股市房地产等脂肪组织迅速增生，生产出口行业的肌肉组织严重萎缩，然后的经济高血脂、高血糖、高血压症状如期出现，最后导致了金融系统患上了心脏病和冠心病。
为了更加容易地诱发这些并发症，1987年国际银行家们在国际清算银行又研制出针对日本的新型特效药巴塞尔协议，要求从事国际业务的银行自有资本率必须达到8%。而美国和英国率先签署协议，然后胁迫日本和其他国家必须遵守，否则就无法同占据着国际金融制高点的美英银行进行交易。日本银行普遍存在着资本金偏低的问题，只有依靠银行股票高价格所产生的账外资产才能达标。
高度依赖股票市场和房地产市场的日本银行系统终于将自己的软肋暴露在美国金融战争的利剑之下。沼谠?990年1月12日，美国在纽约股票市场利用日经指数认沽权证这一新型金融核武器，发动了对日本东京股市的远程非接触式战略打击。
日本金融系统的心脏病和冠心病经受不住这样的强烈刺激，终于发生了中风，然后导致了日本经济长达17年的偏瘫。
如今，几乎一模一样的药方又被热心和急切的美国金融大夫们介绍到了中国，所不同的是，中国经济的身子骨远不如当年的日本。
糟糕的是，中国现在的早期症状与1985年到1990年的日本极其类似。
对等开放下的外线作战
国际惯例眼下是个颇为时髦的词汇，仿佛遵循了国际惯例，天下就从此太平了，金融开放就像田园牧歌般的优美舒畅了。如此天真烂漫的想法只怕会误国误民的。
国际惯例的形成完全在业已形成垄断地位的国际银行家的操控之下，在特定条件下，也非常可能为中国量身制作一套全面封杀中国银行业生存壮大的国际惯例，这一手已经成为居于金融行业垄断制高点的美英银行封杀竞争对手的有效武器。
当年成功打垮日本金融业扩张势头的老巴塞尔协议，已经改头换面地升级为2004年巴塞尔新资本协议，完全可能被用在中国银行系统的头上，从而成为阻止中国金融行业海外发展的重要障碍。
如果中国本土的银行尚未实现巴塞尔新资本协议，意味着这些银行在美国和欧洲的分行有可能被改制甚至关闭，中国辛辛苦苦建立起来的海外金融网络存在着被一网打尽的危险。
来而不往非礼也。
中国的对策就是，也只能是，对等开放下的外线作战。如果所在国利用不管何种国际惯例来封杀中国的海外银行分支，中国也将如法炮制，制定出具有中国特色的银行业规定，限制乃至关闭其银行在中国的运作。
回顾英美成为国际银行业的主导力量的历程，我们不难发现建立国际银行网络是必经之路。中国的银行业与其只在中国本土与国际接轨，不如实施外线作战，去直接收购欧美的银行或扩张分行，建立中国自己遍布世界各地的金融网络，在战争中去学习战争。
藏汇于民不如藏金于民
面对美元的长期贬值的趋势，许多学者提出要藏汇于民，以分摊国家的外汇储备损失的风险。
与其藏汇于民，不如藏金于民。任何外汇从长期来看都会对黄金贬值，只是贬值速度不同而已。要想将中国已经创造出的巨大财富实现购买力保值，唯有变外汇储备为黄金白银储备。国际黄金价格波动其实不过是个假象而已，看破了这一层，哪怕它汇率市场掀起千重浪，中国自有万吨黄金作为定海神针。
藏金于民从根本上保护了人民的财富安全，无论是商品还是资产形式的通货膨胀都无法侵蚀老百姓的真实购买力，这是所有致力于和谐与平等社会构建所不可或缺的经济自由的基石。
黄金作为中国的镇国之宝，具有所有货币中最高等级的流动性。黄金不仅在人类5000年的历史上，被不同文明、不同种族、不同地域、不同时代、不同政体的社会公认为财富的最高形式，它也必将在未来的社会担当起经济活动最基本度量衡的重大历史重任。
在世界历史上，人们曾四次尝试抛弃黄金作为货币体系的基石，而试图发明更为聪明的货币制度，前三次已经失败，而我们当今的世界正在经历第四次失败。人类与生俱来的贪婪本性注定了以人的主观意识来标定客观经济活动的尝试不会成功。
藏金于民以待天下有变，以黄金为支撑的中国元将在一片由过度债务贪婪所造成的国际金融废墟上卓尔屹立，中华文明自有出头之日。
美国正在故伎重演地搞中国
近日盛传人民币对美元将继续大幅度升值，使人对中国经济前景格外担忧，这可能意味着中国将重蹈日本20年前之复辄而落入美国圈套
约二十年前，日本经济携家电倚汽车一路腾飞，震惊了世界，其GDP迅速增长，已达美国GDP的百分之八十，一跃成为世界第二经济大国，并直接挑战美国的世界老大地位。日本经济腾飞更从根本上侵蚀美国经济，当时美国的计算机互联网等高科技还尚未成大气候，占美国国民经济主干的钢铁电器汽车工业大幅度衰退，失业率上升，政治经济危机重重。
面临如此严峻的形势，美国政府和华尔街携手，打了一场漂亮的经济围剿战，兵不血刃，在很短的时间内把日本彻底打垮。当尘埃落定，日本的NIKKEI指数从四万多点重跌到一万点，国民经济总值跌回仅相当于美国三分之一。坏债剧增，银行倒闭，DEFLATION，失业率大幅度上升，并开始了长达十几年的经济衰退
美国是怎么做的呢？
当时的日本经济和现在的中国有很多相似之处，对美有巨大的贸易顺差，出口实力强大，经济增长迅速。先是美国政府以解决美日贸易逆差为名与日本政府协商日元升值，这就是后来被认为是日本代价最昂贵的协议-广场协议的由来。
当年的日本政府对美国言听计从(现在仍是)，绝不怀疑美藏有奸诈，1985年9月日本政府公布了广岛协议，主要内容是增加了汇率的灵活性。日元对美元和欧洲货币开始走强。
在不到两年的时间里，日元兑美元汇率从240：1升至120：1。随后，日本房地产和股票市场也在银行的推波助澜下产生了巨大的泡沫，日本经济呈现出了虚假的繁荣，股市直冲四万点。这时华尔街觉得时机已到，便倾巢而出，动用巨额资金，大肆卖空日本股市，NIKKI一路狂跌致一万点，日本金融界吐血，股民跳楼，经济自此一蹶不振。
直到此时，日本方知被他们崇尚信任的老大哥漂亮地玩了一把，其惨痛与震惊可与广岛的原子弹相比，新仇旧恨这之后日本广岛长崎的原子弹纪念馆的参观人数激增，反美情绪再次暴涨。
日元升值的负面后果常达十几年，影响波及了整个亚洲经济，并慢性导致九七年的亚洲金融风暴
历史总是在重演，历史正在重演，现在美国正在与华尔街合伙对中国玩当年搞垮日本经济的这套把戏。
与日本相比，美国有着更多的动机，更强的理由害怕中国经济堀起。毕竟自二战后，日本一直温顺地甘当美国小妾，且按联合国协议，日本无法扩充军事。尽管如此，当影响到美国利益时，美国从来出手无情。而对中国，从意识形态，到国际政治势力的重新分配，到中国因国力增强随之而来的军事实力对美国的威胁等等诸多的因素
中国的经济崛起对美国有着太大太多的危险。
而搞垮中国经济，从美国国家利益与华尔街唯利是图的本质来看，两者目的空前一致是不言而喻的。
在中国经济腾飞，股市高涨的过程中，美国资本家痛失了不少赚钱良机。当年A股上海指数涨当1000点时，中国开放外国对中国A股投资，华尔街一路买进，但到3000点时认为到顶，就大多都撤了，没成想中国股市不按理出牌，在广大股民的热情支持与推动下继续狂飙到6000多点，使得华尔街的专业作手们捶胸顿足，这种心理使得他们更加渴望看到中国股市崩盘。他们甚至希望中国股市继续泡沫，继续毫无道理的狂涨。号称投资大师的罗杰斯说：我看好中国股市100年牛市
美国11月24日在纽约上市一只叫FXP的新股票，正式打响了作垮中国股市和经济的第一枪。它的作用仅为专门买空中国股市，原理是新华指数降一点它涨两点。
华尔街在等待，他们在等中国股民满仓，他们在等美国政府继续向中国施加压力，升值人民币，他们在等待2009年北京奥运会后的中国经济增长真空他们手持利剑，虎视眈眈迫不及待地等待着中国经济的任何一个空门！
美国政府也在磨刀，尽管享受惯了中国低成本的进口产品，他们已经无法坐视中国加工业一步步地侵袭美国中低产阶级的生存利益，归根结底美国的高级资本家阶层的盈利还是要靠中低产阶级的消费达到的。含铅的中国玩具在美国卖了多年了，今年被拿出来当靶子打并不是偶然的
有了日本的前车之鉴，中国政府在此紧要关头应该何去何从？
被骗一次是骗子的错，知道会被骗还要上钩，那只能是个不可原谅的傻瓜！！！
西方金融集团剪羊毛行动一开始就被温总挫败
其实，我觉得，在西方金融集团集体行动之下，再加上我们国内利益派的内应，整天唱空，还要推出港股直通车，我就觉得这个市场迟早要崩溃。于是开始筹划，做完最后一单开始吃黄金和一揽子外币。
半个月前，看着这A股行情上不去，也下不去，而黄金、石油国际市场价格开始大涨，心里就暗自寻思，西方金融集团开始动手了（果然，8日西方开始发行唱空中国股市的产品）。我一直在斗争，是否不要做这单了，减仓持有现金最好，直至今天我都想准备减半仓。没想到西方剪羊毛行动开始这么快。
其实这次暴跌是事态发展的必然。推论如下：西方一直想通过金融手段搞垮中国。他们设计了几个步骤：
1、鼓吹贸易自由化，设计了WTO机制，并哄骗中国加入；而中国为了短期利益，以逐步开放为条件，和西方达成了入世协议。金融强盗脚伸进了中国大门。从此，中国后门开了。
2、鼓吹国有银行、国有命脉企业上市、全流通和国有股减持是治疗国有企业的良方。因此有了股权分之改革的全流通，国有企业以失去控制权为代价，疯狂上市，疯狂圈钱，疯狂兑现收益；而这正是西方所愿意看到的。他们在等待时机（放心，他们贼精，不会在这么高的价格上来收购国有企业，他们必然让国有股自生自灭，先疯狂吹捧你（尝到甜头），让你高定价，最后通过推出股票指数期货唱空你，让你暴跌，最后让你市值蒸发，经济崩溃，到位后，用1分钱收购股权最后控制中国命脉，还要你感谢它出手救了你。
当然，在国有银行上市之前，中国的银行问题十分恶劣，可以说快到破产的地步了。为了挽救危亡，政府将国有银行才上市圈钱，躲过了初一。头痛医头，脚痛医脚，没有办法。西方正是抓住了你急病乱投医的心理，你给了人家在资本市场唱空你的机会。怪只能怪自己。
3、雇佣一些所谓经济学家、报刊，为唱空制造舆论。
知识分子的劣根性，就在于要崇洋媚外，有人出钱请你唱空，立马使出浑身劫数。典型的有FT中文网（英国金融时报的中国专版），你去看看，最近每期都是唱空中国政治、经济的文章，这些文章多数是所谓的外国经济学家写的。也有不少中国所谓专家学者成为了该网站的专栏作家，换点稿费，还可以出名。最近发现这个问题后，我连这个网的文章都不看了。没有必要看，知道他们就是那几个观点：全面崩溃。对外国的杂志要多批判地看。
4、最后一步就是要中国金融开放。证券、银行全部开放。说什么股指期货可以减缓市场波动，纯粹是放屁。西方什么鸟，中国都愿意学。相信推出股指期货的决定是被西方在瑞士银行存好钱了。
如果走到这步，强盗们就要开始抢劫了。
股市今天的大跌，就是强盗开始抢劫的预演，我们称为剪羊毛。
个人认为：是必然，是安排好的。只是提前了点。本来不会来的这么快。
相信大家记得开辟港股直通车（不知道那个在瑞士银行存好钱的人搞出这个玩意，居然还要推出股票指数期货）的初期，香港股市暴涨，可是居然只在天津试点。这不是明白这让国际炒家将港股抄底？？最后让大陆人士去接盘？最后在利用美国次贷款危机在A股、港股作空，套牢中国资金，制造经济和金融危机？再然后中国资金被套，石油黄金飞涨，中国只好向世界银行高息借贷，出卖国有命脉企业控制权？
中国内部已经形成了两派，至少是利益集团。
一是瑞士派，要求开放，鼓吹推出股指期货和京沪港股直通车，他们早就成为西方代言人。另一派，是保守派，比如温总，此派看出了西方的套路，故而叫停港股直通车，令西方资金在港股上无法兑现利益。美国8日开始发行唱空中国股市的产品正好符合这个时间表。
幸亏叫停港股直通车，否则，后果不堪设想，西方大赚钱，国人赔大钱。
现在的下跌，虽然心里不爽，但为使得股市更健康，我们也无需恐惧。
我们现在才刚刚起飞，掉下来还不会很惨；如果我们已经飞在万米高空，西方遥控牛股一炸，断无生还可能，行李贵重物品还要全部毁坏。
写了这么多，结论是：现在调整最好，表明政府已经知道西方阴谋，估计此次调整是我国挫败西方阴谋的重要举措。
政府已经发出信号，不可疯狂投机，投机自找麻烦。
建议买进有重大题材重组股和资产注入股。前提是这些资产注入确实，而且资产注入对业绩有大幅提升并且股价没有高估的股票。不要满仓。不是那种以圈钱为目的而搞资产注入的股。
我个人坚信：传媒股将有独到表现，因为不管唱空还是唱多，繁荣还是萧条，传媒、报纸是必不可少的。千万不要买大蓝筹，一买你就愁，因为他们都高估了。中国银行2元钱给我我都不要！
基本面我认为不会有利空，相反应该有小利好才对。
近期注意媒体报道要反着看。它说好，你就看跌；它说坏，你就逐步、分批试探性买进。但千万不要买大蓝筹。石油股是没有价值的，因为它是受到国际油价制约的，国际油价是西方利益集团可以任意控制的。
要不要去华尔街救火
2007年7月1日,美国弗吉尼亚州通过了一项令全州居民震惊的新交通法规:
凡开车超过限速20英里以上的驾驶人,将面临高达3550美元的巨额罚款!
酒后开车,罚2250美元!法院还要另收500美元!
忘带驾照,罚1000美元!
转弯没打指示灯,罚!
十八岁的青年开车打手机(即便是使用耳机),罚!
八岁以下的儿童没坐在专门的安全座椅中,罚!
如果孩子体重超重坐不进安全座椅,必须随身携带豁免证明,如果忘带了,罚!
这些罚款的数额比7月份之前提高了几十倍,这项地方法律刚生效,就已经被当地居民骂得狗血淋头.美国在线(AOL)搞了一个民意调查,结果83%的居民坚决反对这项新法案.
州政府的说法是加强安全意识,减少事故发生,政府预计这些罚款措施将产生6500万美元的收益用以维护当地的公路系统.当地居民则认为这是一个史无前例的愚蠢法规.
无独有偶,马里兰州正在考虑对原本周末免费的路边泊车开始收费,当地的电费今年以来已经暴涨了一倍.
目前各州风闻之后也在蠢蠢欲动,纷纷准备效仿.
美国的地方政府好像突然穷得不择手段地需要捞钱,各项专用资金频频出现巨额亏空,人民的税收所支持的各项资金都到哪里去了呢?
原来这些钱中的一部分被委托给了华尔街的资产管理公司投到了资产抵押证券(ABS,AssetBackedSecurities)市场上了,而这些资产投资最近出现了大麻烦!!
弗吉尼亚州政府的基金投资回报在2006年初还曾高达17%,到了年底却亏损了近5%,今年的情况更不乐观.
还有情况更糟的,如俄亥俄州警察退休基金也损失巨大,遭到资产抵押市场重创的还有:加州公共雇员退休基金,德州教师退休基金,新墨西哥州投资协会基金等等,甚至还有远在澳大利亚的17个投资基金也被严重波及.
问题是美国的股市近来一直在屡创新高,政府基金,养老基金,教育基金,保险基金,外国基金等投资者只要随大流也不至于亏损.原来这些钱并没有随大流,而是被投进了资产毒垃圾当中去了.
如今,中国的各种资金正在走出国门,如何在国际金融市场上规避资产毒垃圾呢?
另外,中国金融市场正在全面开放,国际上各种金融创新令人眼花缭乱,只有洞察这些创新背后的实质,才能为我们的金融改革实践提供经验和教训.
我们认为,中国金融改革的道路并非是不加批判地全盘照抄西方的金融制度,金融创新在提高金融效率的同时,也必须保障人民群众的根本利益不被侵害.本文将以一定的历史纵深来介绍目前国际金融市场上的某些需要当心的金融创新和它们产生的资产毒垃圾.
通货膨胀:侵吞他人财富不必入室盗窃
众所周知,当今世界的各种金融创新都兴起于20世70年代布雷顿体系这一准金本位被废除之后.原因就是在这一体制之下,金融业的核心资产是黄金,所有流通中的货币必须经受纸币兑换黄金这一经济铁律的严酷考验.银行系统不能也不敢放手生产别人的债务来创造债务货币,以免遭到人民的挤兑.债务在黄金的严密监管之下保持着谦卑的规模,银行家们也就只能耐着性子吃贷款利息。
在金本位的制约之下,世界主要国家的通货膨胀几乎可以忽略不计,长期财政赤字和贸易赤字绝无藏身之处,外汇风险几近于零.
大家还记得电影中的1.5美元的购买力吗?电影的故事应该发生在20世纪30年代的意大利,格里高利派克扮演的小记者身上的1.5美元约合1500里拉,这样算下来1美分折合10里拉.记者陪着公主四处转悠,买了一个冰激凌花了10里拉,一个西瓜大概30个里拉,换句话说,市场上的日常食物价格大约在几美分的级别上.再看看今天美国的物价,同样的西瓜和冰激凌的价格都是当年的100倍以上.也就是说,美元在与黄金脱钩之后其购买力至少已跌去90%以上.
问题是货币购买力贬值,或者说是通货膨胀究竟对社会中的哪些人最有利呢?谁又是这场巨大的社会财富博弈的最大失败者呢?
还是凯恩斯说的明白,通过连续的通货膨胀,政府可以秘密地,不为人知地剥夺人民的财富.在使多数人贫穷的过程中,却使少数人暴富.
格林斯潘1966年也曾说,在没有金本位的情况下,将没有任何办法来保护人民的储蓄不被通货膨胀所吞噬.
奥地利学派曾形象地将通货膨胀的根源之一的银行部分储备金制度比喻成罪犯在偷印假钱.在部分储备金制度之下,将必然产生永久性的通货膨胀问题.
通货膨胀将产生两大重要后果,一是货币购买力下降,二是财富重新分配.
钱印多了东西自然会涨价,凡是经历过1949年蒋介石在逃离大陆前狂发金圆券的人都会明白这个简单的道理.但是,我们当今的经济学主流却认为货币发行与价格上涨没有必然联系,他们还拿出许多数据来说明老百姓对物价上涨的感觉是错误的.
通货膨胀造成财富重新分配却不是那么直观的.
形象地说,银行在部分储备金之下无中生有地创造出的支票货币就相当于在印假钞票.最先拿到假钞票的人首先来到高档餐馆大吃了一顿,作为最早使用假钞票的人,市场上的物价还是原来的水平,他手中的假钞票拥有和从前一样的购买力.
当餐馆老板接受假钞票之后,用它买了一件衣服,他就成了第二个受益人,此时假钞票的流通量还没有达到被市场发觉的程度,所以物价仍然没有变动.但是随着假钞票的不断换手,和越来越多的假钞票进入流通,市场就会慢慢发觉,物价将会渐次上涨.
最倒霉的就是连假钞票的面都没来得及见到,物价就已经全面上涨的人,他们手中原来的钱在物价上涨时不断丧失着购买力.
也就是说,离假钞票越近的人就越占便宜,越远越晚的就越倒霉.
在现代银行制度下,房地产业离银行比较近,因此它就占了不小的便宜.而靠养老金生活和老老实实储蓄的人就是最大的输家.
因此,通货膨胀的过程就是社会财富发生转移的过程.在这个过程中,那些远离银行系统的家庭的财富遭到了损失.
2006年一项联合国的调查报告显示,世界的总财富在2000年时为125万亿美元,而且财富从70年代开始加速朝少数人手里集中.目前,大约2%的富人拥有着一半以上的世界财富,而最穷的一半人口连1%的财富都不到.这样规模的财富在这样短的时间里发生转移,通货膨胀起到了关键作用.
如同凯恩斯所说,用通货膨胀的办法来进行财富转移妙就妙在一百万人中间也未必能有一个人看得出问题的根源.
通货膨胀的过程实现了极少数人侵吞他人财富不必入室盗窃的境界.所以搬掉金本位的制约,用债务偷换黄金作为唯一的资产,这是西方现代金融创新的必要条件.
事实表明,包括金融衍生工具,资产证券化在内的主要金融创新都是在70年代初布雷顿体系解体之后才蓬勃发展起来的.
资产证券化:只要能够透支的,今天就变现.同他们的祖先金匠银行家一样,现代银行家对沉睡的资产也是深恶痛绝.当废除了黄金作为资产的核心概念之后,资产的概念被偷换成了纯粹的债务.
1971年之后,美元也从黄金的收据蜕化成了债务的白条.挣脱了黄金束缚的债务美元发行量如同脱缰的野马,今天的美元再也不是人们记忆中的沉甸甸的美金,而是持续贬值30多年的美元白条了.
但是贪婪使得银行家们对静止的债务资产仍然很不满意,他们也对平静地等待吃债务的利息缺乏耐心.如何盘活这些沉睡的债务资产的尝试终于催生了20世纪70年代以后西方国家兴起的资产证券化浪潮.
注意,这个过程的核心不仅是要资产流动起来,更重要的是必须能够为银行系统创造更多的债务并使这些债务货币化.
早在20世纪70年代,美国的银行业就已经开始相互买卖房地产按揭贷款的债权了,只是直接买卖整个贷款不太容易.如何才能使这些大小不一,条件不同,时限不等,信誉不齐的债权标准化以便于交易呢?银行家们自然想到了债券这一经典载体
这就是1970年由美国吉利美(GinnieMae)首创的世界第一个按揭抵押债券MBS(MortgageBackedSecurities).
他们将条件非常接近许多按揭债务集成在一起打包,然后制成标准的凭证,再将这些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人,债务利息收入与债务风险也同时传递(Pass-throughs)给投资人.
后来,联邦国民住房抵押贷款协会（FannieMae，房利美）也开始发行标准化的MBS债券.
应该说MBS是一个重大发明,如同金银货币的出现大大促进了商品交换一样,MBS也极大地方便了按揭债权交易.投资人可以方便地买卖标准化的债券,而银行则可迅速将长期的大额的难以流动的房地产按揭债权从自己的资产负债表上拿掉,吃到一定的利差之后,连风险带收益一并转让,然后套现去寻找下一个愿意贷款买房的人.
从金融业的角度看,这是个皆大欢喜的局面,银行解决了抵押贷款的流动性问题，同时投资人得到了更多的投资选择,买房的人更加容易得到贷款,卖房的人更加容易出手房产.
但是,方便是有代价的.当银行体统使用MBS债券方式迅速从被按揭贷款套牢30年的困境中被释放出来时(通常只有几个星期的时间),同时将全部风险转嫁给了社会.
这种风险中就包括了鲜为人知的通货膨胀问题.当买房人在银行签定借款合同时,银行将这个债务借条作为资产放在了它的资产负债表的资产项下,同时创造出同等数量的负债,注意银行的这个负债在经济意义上等同于货币.换句话说,银行在发放债务的同时,创造了货币,由于部分储备金制度允许银行系统创造出原本不存在的钱,所以这笔几十万的刚刚被银行无中生有地创造出来的新钱立刻被划到了房地产公司的账上.
在这个过程中,银行在部分储备金体系中,可以合法地偷印假钱.房地产公司就是第一个拿到假钱的人,这就是为什么房地产公司财富积累速度惊人的原因.
当房地产公司开始花这笔假钱时,全社会的整体物价上涨压力会在假钱换手过程中呈波浪式扩散.由于这种传导机制极为复杂,社会商品的供求变化又增加了多维变量空间,社会的货币心理反应还存在着相当程度的滞后效应,这些因素迭加在一起,就难怪凯恩斯会认为通货膨胀的真正源头一百万人之中也不见得能有一人发现.
从本质上看,银行系统由于部分储备金的放大作用,能以数倍的能力放大债务货币发行量.这种货币增发从根本上说必然大大超越实际经济增长的速度,这就是流动性过剩的真正根源.
这种银行货币的本质是银行出具的收据.在金本位时,这个收据对应着银行的黄金资产,而在纯粹的债务货币体系中,它只是对应着另外某人欠银行的等值债务.MBS从根本上说是大大提高了银行系统发行支票货币的效率,同时也就必然造就严重的货币供应过剩问题,这些过剩的货币如果不是涌进拥挤不堪的股市,就会继续吹大房地产的价格泡沫,更糟的是泄露到物质生产和商品消费的领域中造成怨声载道的物价上涨.
在MBS的启发下,一个更为大胆的想法被实践出来了,这就是资产抵押债券(ABS,AssetBackedSecurities).
银行家们想,既然有未来固定本息收益做抵押的MBS能够红火,那推而广之,一切有未来现金流做抵押的资产都可以使用同样的思路进行证券化,这样的资产可以包括:信用卡应收账款,汽车贷款,学生贷款,商业贷款,汽车飞机厂房商铺租金收入,甚至是专利或图书版权的未来收入等等.
华尔街有句名言,如果有未来的现金流,就把它做成证券.
其实,金融创新的本质就是,只要能够透支的,都可以今天就变现.
ABS市场规模近年来迅速膨胀,从2000年到现在规模已经翻了一番,达到了9万亿美元的惊人规模.
这些ABS和MBS债券可以作为抵押向银行贷款,房利美和房地美所发行的MBS甚至可以作为银行的储备金,可以在美联储被贴现.如此规模的货币增发必然导致资产通货膨胀,或商品通货膨胀,甚至两者兼而有之.
如果说通货膨胀意味着社会财富的悄悄转移,那么以银行为圆心,以贷款规模为半径,我们就不难发现谁动了人民的奶酪.
次级和ALT-A按揭贷款:资产毒垃圾问题是银行家的胃口永远难以满足,当大部分普通人的房地产按揭贷款资源开发殆尽后,他们又将眼光盯上了原本不合格的人.这就是美国600万贫困或信誉不好的穷人和新移民.
美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次:优质贷款市场(PrimeMarket)，ALT-A贷款市场，和次级贷款市场(SubprimeMarket)。
优质贷款市场面向信用等级高(信用分数在660分以上)，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户，这些人主要是选用最为传统的30年或15年固定利率按揭贷款。次级市场是指信用分数低于620分，收入证明缺失，负债较重的人。而ALT-A贷款市场则是介于二者之间的庞大灰色地带，它既包括信用分数在620到660之间的主流阶层，又包括分数高于660的高信用度客户中的相当一部分人。
次级市场总规模大致在1万3000亿美元左右,其中有近半数的人没有固定收入的凭证，这些人的总贷款额在5000-6000亿美元之间。显然，这是一个高风险的市场，其回报率也较高，它的按揭贷款利率大约比基准利率高2-3%.
次级市场的贷款公司更加拥有创新精神，它们大胆推出各种新的贷款产品。比较有名的是：无本金贷款(InterestOnlyLoan)，3年可调整利率贷款(ARM，AdjustableRateMortgage)，5年可调整利率贷款，与7年可调整利率贷款,选择性可调整利率贷款(OptionARMs)等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力徒增。
这些新产品深受追捧的主要原因有二：一是人们认为房地产会永远上涨，至少在他们认为的合理的时间段内会如此，只要他们能及时将房子出手，风险是可控的；二是想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加。
ALT-A贷款的全称是AlternativeA贷款，它泛指那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件。
这类贷款被普遍认为比次级贷款更安全，而且利润可观，毕竟贷款人没有信用不好的前科，其利息普遍比优质贷款产品高1%到2%。
ALT-A贷款果真比次级贷款更安全吗?事实并非如此。自2003年以来，ALT-A贷款机构在火热的房地产泡沫中，为了追逐高额利润，丧失了起码的理性，许多贷款人根本没有正常的收入证明，只要自己报上一个数字就行，这些数字还往往被夸大，因此ALT-A贷款被业内人士称为骗子贷款。
贷款机构还大力推出各种风险更高的贷款产品.如无本金贷款产品是以30年AmortizationSchedule分摊月供金额，但在第一年可提供1%到3%的超低利息，而且只付利息，不用还本金，然后从第二年开始按照利率市场进行利息浮动，一般还保证每年月供金额增加不超过上一年的7.5%。选择性可调整利率贷款则允许贷款人每月支付甚至低于正常利息的月供，差额部分自动计入贷款本金部分，这叫做NegativeAmortization。
因此，贷款人在每月还款之后，会欠银行更多的钱。这类贷款的利率在一定期限之后，也将随行就市。很多炒房地产短线的信用优质人士认定房价短期内只会上升，自己完全来得及出手套现，还有众多信用一般的人，用这类贷款去负担远超过自己实际支付能力的房屋。
大家都是抱着这样的想法，只要房价一直上涨，万一自己偿还债务的能力出了问题，可以立刻将房子卖掉归还贷款，还能赚上一笔，或者再次贷款(Re-finance)取出增值部分的钱来应急和消费，即便利率上涨较快的情况下，还有每年还款增加不得超过7.5%的最后防线，因此是风险小，潜在回报高的投资，何乐而不为呢?
据统计，2006年美国房地产按揭贷款总额中有40%以上的贷款属于ALT-A和次级贷款产品，总额超过4000亿美元，2005年比例甚至更高。
从2003年算起，ALT-A和次级贷款这类高风险按揭贷款总额超过了2万亿美元。
目前，次级贷款超过60天的拖欠率已逾15%，正在快速扑向20%的历史最新记录，220万次级人士将被银行扫地出门。而ALT-A的拖欠率在3.7%左右，但是其幅度在过去的14个月里翻了一番。
主流经济学家忽略了ALT-A的危险是因为到现在为止，其拖欠率比起已经冒烟的次级贷款市场来还不太明显，但是其潜在的危险甚至比次级市场还要大。
原因是，ALT-A的贷款协议中普遍埋放了两颗重磅定时炸弹，一旦按揭贷款利率市场持续走高，而房价持续下滑，将自动引发这个市场的内爆。
在前面提到的InterestOnly贷款中，当利率随行就市后，月供增加额不超过7.5%，这道最后防线让许多人有一种虚幻的安全感。但是这里面有两个例外，也是两个重磅炸弹，第一颗炸弹名叫定时重新设置(5year/10yearRecast)。每到5年或10年，ALT-A贷款人的偿还金额将自动重新设置，贷款机构将按照新的贷款总额重算月供金额，贷款人将发现他们的月供金额大幅度增加了，这叫做月供惊魂(PaymentShock)。
由于NegativeAmortization的作用，很多人的贷款总债务在不断上升，他们唯一的希望是房地产价格不断上扬才能卖掉房子解套，否则将会失去房产或吐血甩卖。
第二颗炸弹就是最高贷款限额，人们固然可以暂时不去考虑几年以后的定时重设，但是NegativeAmortization中有一个限制，就是累积起来的欠债不得超过原始贷款总额的110%到125%，一旦触及这个限额，又是自动触发贷款重设。这是一个足以要人命的定时炸弹。
由于贪图低利率的诱惑和第一年还款压力较小的便宜，多数人选择了尽可能低的月供额。比如每月正常应付1000美元利息，你可以选择只付500美元，另外500美元的利息差额被自动计入贷款本金中，这种累积的速度会使贷款人在触到5年重设贷款炸弹之前，就会被最高贷款限额炸得尸骨无存。
既然这些贷款如此凶险，美联储就不出面管管？
格老确实是出面了，而且是两次。
第一次是2004年，格老觉得提供贷款的机构和买房的老百姓胆子太小，因为他们还不是特别喜欢高风险的可调整利率贷款产品(OptionARMs).格老抱怨道：如果贷款机构能提供比传统固定利率贷款产品更为灵活的选择，那美国民众将会收益非浅。对于那些能够并且愿意承受利率变动风险的消费者来说，传统的30年和15年固定利率贷款可能太昂贵了。
于是投机者和普通买房者们果然胆子逐渐大了起来，情况也果然越来越离谱，房价也果然越来越疯狂。于是，17个月后，格老又出现在参议院听证会上，
这一次，他却皱着眉说：美国消费者使用这些新的贷款方式(指OptionARM等)来负担他们原本无法承受的房贷负担，这是个糟糕的主意。
人们可能永远无法真正理解格老的想法。
是啊，格老的话说得四面水滑，他是说如果美国老百姓有能力承受利率风险并能够驾驭这种风险，不妨使用高风险贷款。言下之意是如果没这本事，就别瞎凑热闹。
也许格老当真不知道美国老百姓的金融财商。
当前美国次级贷款CD,次级房贷和ALT-A贷款这两类资产毒垃圾的总额为2万亿美元.这些资产毒垃圾必须从美国银行系统的资产账目表上剥离掉,否则后患无穷.
怎样剥离呢?就是通过我们前面说的资产证券化.本来以次级房贷为抵押品的MBS债券易生成但难脱手,因为美国大型投资机构如退休基金,保险基金,政府基金的投资必须符合一定的投资条件,即被投资品必须达到穆迪或标普的AAA评级.次级房贷MBS显然连最低投资等级BBB也不够,这样一来,许多大型投资机构就无法购买.
正是因为其高风险,所以其回报也比较高,华尔街的投资银行一眼就看中了资产毒垃圾的潜在高投资回报.于是投资银行开始介入这一高危的资产领域.
投资银行家们首先将毒垃圾级别的MBS债券按照可能出现拖欠的几率切割成不同的几块(Tranche),这就是所谓的CDO(CollateralizedDebtObligations)债务抵押凭证.
其中风险最低的叫高级品CDO(Seniortranche,大约占80%),投行们用精美礼品盒包装好,上扎金丝带.
风险中等的叫中级品CDO(Mezzanine,大约占10%),也被放到礼品盒里,然后扎上银丝带.
风险最高的叫普通品CDO(Equity,大约占10%),被放到有铜丝带的礼品盒里.
经过华尔街投资银行这样一番打扮,原先丑陋不堪的资产毒垃圾立刻变得熠熠生辉光彩照人.当投资银行家手捧精美的礼品盒再次敲开资产评级公司大门时,连穆迪标普们都看傻了眼.
巧舌如簧的投资银行大谈高级品如何可靠与保险,他们拿出最近几年的数据来证明高级品出现违约现象的比例是如何之低,然后亮出世界一流数学家设计的数学模型来证明未来出现违约的几率也极低,即便是万一出现违约,也是先赔光普通品和中级品,有这两道防线拱卫,高级品简直是固若金汤.
最后他们再大谈房地产发展形式如何喜人,按揭贷款人随时可以做再贷款(Refinance)来拿出大量现金,或是非常容易地卖掉房产然后套得大笔利润,生活中活生生的例子信手拈来.
穆迪标普们仔细看看过去的数字,没有什么破绽,再反复推敲代表未来趋势的数学模型,似乎也挑不出什么毛病,房地产如何红火大家都知道,当然,穆迪们凭着干这行几十年的直觉和经历过多少次经济衰退的经验,他们明白这些花样文章背后的陷阱,但也深知其中的利益关系.
如果从表面上看礼品盒无懈可击,穆迪标普们也乐得做顺水人情,毕竟大家都在金融江湖上混,穆迪标普们也要靠着投资银行的生意才有饭吃,而且穆迪标普们彼此也有竞争,你不做别人也会做,得罪人不说还丢了生意.于是穆迪标普们大笔一挥,高级品CDO获得了AAA的最高评级.
投资银行们欢天喜地地走了.形象地说,这个过程类似不法商贩将麦当劳倾倒的废油收集起来,再经过简单的过滤和分离,变废为宝,重新包装一下又卖给餐馆老板炒菜或煎炸油条.
作为毒垃圾承销商的投资银行们拿到CDO评级之后,又马不停蹄地来找律师事务所建立一个专用法律实体(SPV,SpecialPurposeLegalVehicle),这类实体照规矩是注册在开曼群岛(CaymanIsland)以躲避政府监管和避税.
然后,由这类实体将资产毒垃圾买下来并发行CDO,这样一来投资银行可以从法律上规避实体的风险.
这些聪明的投资银行有哪些呢?它们是:雷曼兄弟公司,贝尔斯登,美林,花旗,Wachovia,德意志银行,美国银行(BOA)等大牌投行.
当然,投资银行们决不想长期持有这些毒垃圾,他们的打法是迅速出手套现.
推销高级品CDO
因为有了AAA的最高评级,再加上投资银行家的推销天赋,自然是小菜一碟.购买者全都是大型投资基金和外国投资机构,其中就包括很多退休基金,保险基金,教育基金和政府托管的各种基金.
但是中级品CDO和普通品CDO就没有这么容易出手了.投行们虽然费尽心机,穆迪标普们也不肯为这两种浓缩型毒垃圾背书,毕竟还有个职业操守的底线.
如何剥离烫手的浓缩型毒垃圾呢?投行们煞费苦心想出了一个高招,成立对冲基金!
资产毒垃圾生产链投资银行们拿出一部分体己银子敲锣打鼓地成立了独立的对冲基金,然后将浓缩型毒垃圾从资产负债表上剥离给独立的对冲基金,对冲基金则以高价从本是同根生的投行那里购进浓缩型毒垃圾CDO资产,
这个高价被记录在对冲基金的资产上作为进入价格(EnterPrice).于是投资银行从法律上完成了与浓缩型毒垃圾划清界限的工作.
幸运的是2002年以来美联储营造的超低利率的金融生态环境滋生了信贷迅猛扩张的浪潮,在这样的大好形势下,房地产价格5年就翻了一翻.次级贷款人可以轻松得到资金来保持月供的支付.
结果次级贷款拖欠的比率远低于原来的估计.高风险对应着高回报,既然高风险没有如期出现,高回报立刻为人瞩目.
由于CDO市场相对于其它证券市场交易量要冷清得多,毒垃圾很少在市场上换手,因此没有任何可靠的价格信息可供参照.在这种情况下,监管部门允许对冲基金按照内部的数学模型计算结果作为资产评估标准.『极度电子书下载http://www.jidubook.com/』『零零电子书下载http://www.00txt.com/』『TXT小说天堂在线看书HTTP://WWW.XIAOSHUOTxt.net/』
对于对冲基金来讲,这可是个天大的好消息,经过各家自己计算,20%的回报率不好意思说出口,30%难以向别的基金夸口,50%难登排行榜,100%也不见得能有爆光率.
一时间,拥有浓缩型资产毒垃圾CDO的对冲基金红透了华尔街.
投行们也是喜出望外,没想到啊没想到,持有大量浓缩型毒垃圾的对冲基金成了抢手货.
由于抢眼的回报率,越来越多的投资者要求入伙对冲基金,随着大量资金涌入,对冲基金竟然成了投行们的生财机器.
对冲基金的基本特点就是高风险和高杠杆运做.
既然手中的浓缩型毒垃圾CDO资产眼看着膨胀起来,如果不好好利用一下高倍杠杆也对不起对冲基金的名头.于是,对冲基金经理来找商业银行要求抵押贷款,抵押品嘛就是市场正当红的浓缩型毒垃圾CDO.
银行们对CDO的大名也是如雷贯耳,于是欣然接受CDO作为抵押品,然后发放贷款继续创造银行货币.注意,这已经是银行系统第N次用同样的按揭的一部分债务来偷印假钱了.
对冲基金向银行抵押贷款的杠杆比率为5到15倍!当对冲基金拿到银行的钱,回过头来就向自己的本家投行买进更多的CDO,投行们再乐颠颠地完成更多毒垃圾MBS债券到CDO的提炼,在资产证券化的快速通道中,发行次级贷款的银行于是更快地得到更多的现金去套牢越来越多的次级贷款人.
次级贷款银行负责生产,投资银行、房利美这类的房地产销售公司负责深加工和销售,资产评级公司是质量监督局,对冲基金负责仓储和批发,商业银行提供信贷,养老基金、政府托管基金、教育基金、保险基金、外国机构投资者就成了资产毒垃圾的最终消费者.
这个过程的副产品则是流动性全球过剩和贫富分化.
一个完美的资产毒垃圾生产链就这样形成了.
国际清算银行的统计是:2007年第一季度发行了2500亿美元的CDO
2006年全年发行了4890亿美元的CDO
2005年全年是2490亿美元
2004年全年是1570亿美元
合成CDO:高纯度浓缩型毒垃圾在某些情况下,投资银行出于职业道德和增强投资人信心的广告目的,自己手中也会保留一些浓缩型毒垃圾.
为了使这部分剧毒资产也能创造出经济效益,绝顶聪明的投资银行家们又想出一条妙计.
前面我们提到华尔街的一贯思路就是只要有未来的现金流,就要想办法做成证券.现在,投行们手中的浓缩型毒垃圾资产尚未出现严重的违约问题,每月的利息收益还算稳定.但未来很有可能会出现风险.怎么办呢?他们需要为这种不妙的前景找条出路,为将来的违约可能买一份保险,这就是信用违约掉期(CDS,CreditDefaultSwap).
在推出这样一种产品之前,投行们首先需要创造一种理论体系来解释其合理性,他们将CDO的利息收入分解成两个独立的模块,一个是资金使用成本,另一个是违约风险成本.
现在需要将违约风险模块转嫁到别人身上,为此需要支付一定的成本.如果有投资人愿意承担CDO违约风险,那他将得到投行们的分期支付的违约保险金,对于投资人来说,这种分期支付的保险金现金流与普通债券的现金流看起来没有什么不同.这就是CDS合约的主要内容.
在这个过程中,承担风险的投资人并不需要出任何资金,也不需要与被保险的资产有任何关系,他只需要承担CDO潜在的违约风险,就可以得到一笔分期支付的保险金.
由于信息不对称,普通投资人对违约风险的判断不如投行们更准确,所以很多人被表面的回报所吸引而忽视了潜在的风险.这时候,虽然浓缩型毒垃圾在理论上还留在了投行的手里,但其违约风险已经被转嫁给了别人.
投行既得了面子,又得了里子.
本来到此为止投行已经功德圆满了,但人的贪婪本性是没有止境的,只要还没出事,游戏就还会用更加惊险的形式进行下去.
2005年5月,一群华尔街和伦敦金融城的超级金融天才们终于研制成功一种基于信用违约掉期(CDS)之上的新的产品:合成CDO(SyntheticCDO)这种高纯度浓缩型毒垃圾资产.
投资银行家们的天才思路是,将付给CDS对家的违约保险金现金流集成起来,再次按照风险系数分装在不同的礼品盒中,再次去敲穆迪和标普们的大门.
穆迪们沉思良久,深觉不妥.
拿不到评级一切都是空谈.这可愁坏了投资银行家们.雷曼兄弟公司是合成CDO领域中的当世顶尖高手,它麾下的金融科学家们于2006年6月破解了高纯度浓缩型毒垃圾中最有毒的普通品合成CDO(EquityTranche)的资产评级这一世界性难题.
他们的创新在于将普通品合成CDO资产所产生的现金流蓄积成一个备用的资金池,一旦出现违约情况,后备的资金池将启动供应现金流的紧急功能,这个中看不中用的办法对普通品合成CDO起到了信用加强的作用.
终于,穆迪们对这一高纯度浓缩型毒垃圾给出了AAA的评级.
合成CDO投资的吸引力达到了登峰造极的程度,它是如此光彩迷人,任何投资者都会有天使降临人间一般的错觉.
想想看,以前投资CDO债券,为了得到现金流,你必须真金白银地投钱进去,而且必须承担可能出现的投资风险.现在你的钱可以不动,仍然放在股市里或其它地方为你继续创造财富,你只要承担一些风险就会得到稳定的现金流.
比起CDS来说,这是一个更有吸引力的选择,因为这个投资产品得到了穆迪和标普们AAA的评级.不用出钱就能得到稳定的现金流,而且风险极小,因为它们是AAA级别的合成CDO产品.
结果不难想象,大批政府托管基金,养老基金,教育基金,保险基金经理们,还有大量的外国基金踊跃加入,在不动用他们基金一分钱的情况下,增加了整个基金的收益,当然还有他们自己的高额奖金.
除了大型基金是合成CDO的重要买主之外,投资银行们还看中了酷爱高风险高回报的对冲基金,他们为对冲基金量身定制了一种零息债券(ZeroCoupon)的合成CDO产品.
它与其它合成CDO最大的区别在于,其它产品不需要投入资金就可以得到现金流,但致命的缺点是必须全时限地承担所有风险,这就有赔光全部投资的可能性.
而零息债券型产品则是投入票面价值的一部分资金,而且没有现金流收益,但是等CDO时限一到,将可得到全部足额的票面价值,但要除掉违约损失和费用.
这种本质上类似期权的产品将最大风险来个先说断,后不乱,对冲基金最多输掉开始投入的一部分资金,但万一没有出现违约,那可就赚大发了,这个万一的美好憧憬对对冲基金实在是无法抵御的.
投行当然是洞悉了对冲基金经理的内心活动,才能设计出如此体贴入微的产品,投行的角色就是刺激和利用对方的贪婪,自己却几乎永远立于不败之地,而对冲基金就得看自己的运气了.
华尔街金融创新的想象力似乎是没有尽头的,除了CDO,CDS,合成CDO,他们还发明出基于CDO之上的CDO平方(CDO^2),CDO立方(CDO^3),CDO的N次方(CDO^N)等新产品.
Fitch的统计显示,2006年信用类衍生市场达到了50万亿美元的惊人规模.从2003年到2006年,这个市场爆炸性地成长了15倍!
目前,对冲基金已经成为信用类衍生市场的主力,独占60%的份额.另外,BIS统计显示2006年第四季度新发行了920亿美元的合成CDO,2007年第一季度发行量为1210亿美元的合成CDO,对冲基金占了33%的市场份额.
谁是这个高纯度浓缩型毒垃圾市场的主力呢?令人惊讶的结果表明是包括养老保险基金和外国投资人在内的保守型基金,而且这些资金居然是集中投在合成CDO之中最有毒的普通品合成CDO之中.
资产评级公司:欺诈的同谋
在所有的次级贷款MBS债券中,大约有75%得到了AAA的评级,10%得了AA,另外8%得了A,仅有7%被评为BBB或更低.
而实际情况是,2006年第四季度次级贷款违约率达到了14.44%,今年第一季度更增加到15.75%.随着接近今明两年2万亿美元的利率重设所必然造成的规模空前的月供惊魂,次级和ALT-A贷款市场必将出现更高比率的违约.
从2006年底到现在,已经有100多家次级贷款机构被迫关门。这仅仅是个开始.
美国抵押银行家协会近日公布的调查报告显示,最终将可能有20%的次级贷款进入拍卖程序,220万人失去他们的房屋!
被穆迪、标准普尔等资产评级公司严重误导的各类大型基金投资人,以及监管部门纷纷将评级公司告上法庭.
2007年7月5日,美国第三大退休基金俄亥俄警察与消防退休基金(OhioPolice&FirePensionFund)严重亏损的消息爆光,它的投资中有7%投在了MBS市场上.
俄亥俄州的检察官马克.德安(MarcDann)怒斥这些评级公司在每笔次级贷款MBS生成的评级中都大赚其钱.他们持续给这些(资产毒垃圾)AAA的评级,所以他们实际上是这些欺诈的同谋.
对此,穆迪反驳道,简直荒谬.我们的意见是客观的,而且没有强迫大家去买和卖.穆迪的逻辑是,就像影评家一样,我们称赞满城都是黄金甲并不意味着强迫你去买票看这部电影.
换句话说,我们只是说说,你们别当真啊.
气得七窍生烟的投资人则认为,对于像CDO与合成CDO这样极端复杂和价格信息相当不透明的产品而言,市场信赖并依靠评级公司的评价,怎可一推六二五,完全不认账呢?
再说,如果没有AAA这样的评级,大型退休基金,保险基金,教育基金,政府托管基金,外国机构投资基金又怎会大量认购呢?一切都建立在AAA的评级基础之上,要是这个评级有问题,这些基金所涉及的数千亿美元的投资组合也就危在旦夕了.
其实,资产评级推动着所有的游戏环节.贝尔斯登掀开的只是序幕
最近,华尔街五大投行之一的贝尔斯登旗下从事次级房贷的两只对冲基金出现巨额亏损。High-Grade基金在2007年前四个月下跌5%，而同期EnhancedLeverage基金下跌约23%。由于这两只基金都亏损促使追缴保证金和投资者赎回情况发生。
贝尔斯登在这两只基金的投资不过4000万美元，从公司外部筹集的资金则超过了5亿美元。利用财务杠杆，两只基金举债90亿美元，并控制了超过200亿美元的投资，大多为次级抵押贷款支持债券构成的资产毒垃圾CDO。
其实,在贝尔斯登出事之前,就有许多投资者和监管部门开始调查投资银行和对冲基金持有资产的定价问题.金融会计标准协会(FinancialAccountingStandardBoard)开始要求必须以公平价格计算资产退出价格(ExitPrice)而不是进入价格(EnterPrice).
所谓退出价格就是出售资产的市场价格,而目前投行和对冲基金则普遍使用的价格是内部设计的数学公式化推算出来的.由于CDO交易极为罕见,所以非常缺乏可靠的市场价格信息.投资人向5个中间商询问CDO报价,很可能得到5种不同的价格.华尔街有意保持该市场的不透明,以赚取高额的手续费.当大家有钱赚的时候,自然是皆大欢喜,一旦出事,则争相夺路而逃.
此时,西方社会平常的谦谦君子将撕下各种伪装.贝尔斯登与美林的关系就是如此.
贝尔斯通的两大对冲基金据报道是在次级MBS市场上押错了宝导致巨额亏损,正确是解读应该是它们在高纯度浓缩型毒垃圾合成CDO中扮演了不幸承受违约风险的一方而站在了历史错误的一边,而转嫁风险的一方也许就是包括它的本家在内的投资银行们.
截至今年3月31日，贝尔斯登的两只基金控制的资产还高达200亿美元以上,7月初两只基金的资产已缩水20％左右。
由此，这些基金的债权人也纷纷谋求撤资。最大债权人之一的美林公司在反复讨债不果的情况下急火攻心方寸大乱,悍然宣布将开始拍卖贝尔斯通基金持有的超过8亿美元的贷款抵押债券。
之前美林曾表示，在贝尔斯登的对冲基金宣布调整资本结构的计划之前，不会出售这些资产。几天后美林拒绝了贝尔斯登提出的重组方案。
贝尔斯登又提出增资15亿美元的紧急计划，但并未得到债权人的认可。美林准备先出售常规证券，然后还计划出售相关的衍生产品。同时，高盛、摩根大通和美国银行等据称也赎回了相应的基金份额。
让所有人惊慌的是,公开的拍卖上只有1/4的债券有人询价,而且价格仅为票面价值的85%到90%.这可是贝尔斯通基金最精华的AAA评级部分了,
如果连这些优质资产都要亏15%以上的话,再想到其它根本没有人问津的BBB-以下的毒垃圾CDO简直就魂飞魄散,整个亏损规模将不堪设想.
严酷的现实惊醒了贝尔斯通,也震动了整个华尔街.
要知道,价值7500亿美元的CDO们正作为抵押品呆在商业银行的资产负债表上.他们目前的伎俩就是将这些CDO资产转移到表外资产(OffBalanceSheet)上,因为在这里这些CDO能够以内部数学模型计算价格,而不必采用市场价格.
华尔街的银行家们此时只有一个信念,决不能在市场上公开拍卖!因为这将把CDO的真实价格暴露在光天化日之下,人们将会看到这些泡沫资产的实际价格非但不是财务报表公布的120%或150%,而很可能是50%甚至30%.一旦市场价格被爆光,那么所有投资于CDO市场的各类大小基金都将不得不重新审核它们的资产账目,巨额亏损将再也难以掩盖,横扫整个世界金融市场的空前风暴必然降临!!!!
到7月19日,贝尔斯通的两个下属对冲基金已经没有什么价值残留了.
资产毒垃圾是谁的风险?究竟谁持有资产毒垃圾呢?
这是一个华尔街非常敏感的问题.据估计到2006年底,对冲基金手上持有10%,退休基金持有18%,保险公司持有19%,资产管理公司有22%.当然还有外国投资者.他们也是MBS,CDS和CDO市场的生力军.
2003年以来,外资金融机构在中国隆重推出的各种结构性投资产品中有多少被这些资产毒垃圾所污染,恐怕只有天知道了.
国际清算银行最近警告称：美国次级抵押贷款市场的问题愈发凸显，但还不清楚这些问题会如何渗透到整个信贷市场。
这个还不清楚是否是暗示CDO市场可能崩盘?
次级贷款和ALT-A贷款以及建筑在其之上的CDO、CDS与合成CDO的总规模至少在3万亿美元以上.
难怪近来国际清算银行强烈警告世界可能会面临20世纪30年代大萧条.
该行还认为，今后几个月全球的信贷领域的景气周期将发生趋势性的转变。
从美联储官员的言论来看，政策制定者并不认同金融市场对于次级贷款市场的担忧,并不预期其影响将在经济中蔓延。
伯南克曾于2月底表示，次级贷款是个很关键的问题，但没有迹象表明正在向主要贷款市场蔓延，整体市场似乎依然健康。
随后无论投资者还是官员们，都对次级贷款危机扩散的潜在风险避而不谈。回避问题并不能消除问题,人民在现实生活中不断地触摸到了即将来临的危机.
如果政府托管的各类基金在资产抵押市场中损失惨重,后果就是老百姓每天都可能面对3000美元的交通罚单.如果养老基金损失了,最终大家只有延长退休年龄.要是保险公司赔了呢,各种保险费用就会上涨.
总之,华尔街的金融创新的规律是,赢了银行家拿天文数字的奖金,输了是纳税人和外国人埋单.而无论输赢,在金融创新过程中被银行系统反复、循环和高倍抵押的债务所创造出的巨额债务货币及通货膨胀这一必然后果,则悄悄地重新瓜分着全世界人民创造出来的财富.
难怪这个世界贫富分化会越来越严重,也就难怪这个世界会越来越不和谐.
中国不久前才成立的外汇投资公司,要不要帮华尔街救火?
由次级按揭贷款内爆引着的大火已经蔓延到资产毒垃圾CDO这个纸糊的大厦之上了,在火烧眉毛的时候,满头大汗的美国住房与城市发展部部长阿方索杰克逊于7月13日从消防第一线赶到北京.
喘息未定的部长大人避而不谈火灾灾情,而是极度真诚地为中国多余的美元出路献计献策.
部长先生先是大夸中国朋友够意思,从2003年到2006年短短3年的时间,中国投资者持有的美国MBS债券总额就由不足30亿美元狂涨了30多倍,到现在拥有了1070亿美元,中国投资者比任何其他国家的投资者持有的美国按揭抵押债券都多。
然后部长先生又热忱地期待中国朋友进一步慷慨解囊,继续将友谊的热度推向新的高峰.他还特别指出,对中国来说，这是一笔划算的投资，在信用风险相同的情况下，按揭抵押债券比传统的美国政府债券回报更高。只是不知这个信用风险相同是不是指穆迪们开出的,正被人告上法庭的AAA评级呢?
中国今后大概不能再实心实意地迷信穆迪们的评级了,对于华尔街投资银行的如簧巧舌恐怕也需要听其言,观其行.
中国外汇投资公司可能需要加强一下资产选择甄别的工作,并且在委托国际资产管理公司进行投资之后,需要进行全程密切监督.
对于外汇投资公司而言,问题的关键在于现在要不要帮华尔街去救火.
以现在火势蔓延的速度而言,如果投进次级MBS或CDO市场的话,这些钱恐怕会凶多吉少,舍己救人,被华尔街追封为烈士,到底是否合算?
当然,有时侯不能只算经济账,如果其它方面能够获得实实在在的重大国家利益补偿,必要的利益交换也是可以考虑的,不过补贴就要补在明处.毕竟现在船就翻对大家都没有好处。
何为优质货币？
任何一种能够实现财富储藏功能的优质货币，前提必须是商品。任何脱离这一历史铁律的货币，最终都难逃不断贬值的下场
目前，人民币对美元究竟是该升值，还是贬值的争论不绝于耳。但是，大家实际上忽略了一个更为重要的问题，就是货币的购买力本来应该是越稳定越好。升值也好，贬值也罢，问题的核心是货币应该保值。换句话说，货币必须拥有内在的价值锚。
货币四大功能
当人们谈到要拥有财富时，他们实际上是希望拥有别人的劳动产品或服务。当人们希望获得货币时，其实是要拥有在未来某个时刻，能够得到所需要产品或服务的兑现能力。这种出售商品与服务而获得货币的过程，体现的是货币的交易媒介功能，未来兑现的过程则体现出货币支付手段的作用。
而这种推迟兑现行为，反映出货币必须具备财富储藏的功能，存钱实质上存的是未来财富的兑现能力。最后，人们还希望今天储藏起来的财富兑现能力，可以在将来得到完好无损的兑现，这就是货币的价值尺度功能。这四个方面共同构成了货币与财富的完美对应关系。
越是优良的货币，就越是能够方便快捷地拥有市场上的产品，而且不受损耗地在将来任何时刻拥有同等的兑现能力。
其实在货币的四大功能中最核心的一条就是储藏财富的功能，越是拥有完好无损的财富兑现能力的货币，就越能实现价值尺度的重要作用，在市场中就越受欢迎，也就越容易流通，从而成为优质的交易媒介和支付手段。
那么，货币的财富储藏功能是如何实现的呢？
实际上货币的财富储藏功能是在商品交换过程中比较出来的。在这一比较的过程中，交易双方必须依赖公平原则。这种公平原则并非是我们通常理解的等价原则，事实上在实际的交换过程中，人们难以进行有效的价值评估。
所谓公平的获得，是参与交换的双方根据自身对需求的不同优先顺序来评估交易是否公平，正是由于不同的人对于什么是自己最需要的东西的定义不同，交易才能在互补的情况下得以实现。而社会多数人普遍接受的最需要的兑换比率最终形成了市场价格。
在没有货币的社会中，100种不同的商品需要近5000种兑换比率，而1000种商品更需要50万种兑换比率。可见，在货币进化出来之前，原始社会几乎不可能拥有1000种以上的不同商品，因为没有人能够记得50万种以上的兑换比率，这是个过于复杂的系统。因此，货币是人类社会进步的一个关键性发明。没有货币，复杂的社会分工是无法想象的。
双重偶然性难题
同样困难的是，在没有货币的社会组织中，任何交换都必须克服双重偶然性难题，即两个生产者必须同时需要合适数量的对方的产品，交易行为才能获得成功。这种交易行为必须是同步实现，从而极大地限制了交易的成功率。
为了克服双重偶然性难题，商品的生产者总是积极主动地去发现对方所需求的商品，在这一过程中，一些广为人们需求的商品被发现出来，并成为交易双方所共同接受的中介商品。当生产者第一次为了自己所不需要而纯粹满足对方需求进行交换时，这是人类文明发展史上的一次重大飞跃，并导致了通货的诞生。
通货最重要的前提就是它本身必须是商品，也同样是人类劳动所创造出的产品。通货的选择越是合理，商品交易成本就越低，交易效率就越高，社会分工就越是细化，财富创造能力就越强，该地区的经济实力就越强。
随着更多的地区愿意接受该通货，从而加大了通货的流通域，扩大的流通域反过来又提高了该通货的资源整合能力，并使得使用这种通货的地区经济发展更加迅速。通货最终成为货币。在人类历史上曾出现过2000多种不同的通货，经过世界各个地区的反复市场竞争与淘汰，结果是黄金与白银成为了最终的世界统一货币，这就是马克思所说的，货币并非天然是金银，但金银天生是货币。
所以，货币的财富储藏能力的发现过程是在通货与商品兑换过程中比较出来的，财富储藏的本质就是通过货币来发现商品之间的兑换比率关系，而这种兑换比率体现了货币的购买力。
优质货币铁律
从历史上看，任何一种能够实现财富储藏功能的优质货币，前提必须是商品。任何脱离这一历史铁律的货币，最终都难逃不断贬值的下场。
1971年布雷顿森林体系解体以来，美元与黄金彻底脱钩，人类社会第一次一起进入了一个没有商品作为内涵的纯粹信用货币体系时代。所谓信用，其本质就是债务，信用货币体系的要害就是剥离了货币的商品属性，从而使通货所具有的发现商品之间的合理兑换比率关系的基本功能紊乱，并最终丧失财富储藏的可靠性，使整个货币的四大功能失调。
信用货币存在价值的前提就是创造信用的人必须守信用，以此为基础的货币才会有价值。美国次贷危机爆发的本质原因就是债务人无法遵守信用，所以依托这种债务所衍生出的美元也就必然出现巨幅贬值。信用货币的痼疾就是债务永远存在违约风险，而基于这种风险之上的货币就不可能保持稳定的购买力。
1971年以来，几乎世界所有信用货币都在贬值，现在的1美元的购买力仅相当于当时的6美分。从整个人类文明史上来看，至今还没有一种信用货币能够避免不断贬值的下场，直至帝国崩溃，王朝倾覆。
从1971年到现在，世界范围的信用货币体系总共不过37年而已，人类也许是在进行一次空前的货币试验，而试验的结果还要有待时间去验证。比起人类实践了数千年的黄金货币而言，信用货币的时间还太短。从目前爆发的以美元危机为核心的全球金融危机的恶化速度与广度而言，断定这一纯信用货币体系一定能维持下去也许有点过于乐观了。
中美金融战首战告捷，这是我们共同的胜利！
美国自暴次贷危机全球股市大跌，目标直指中国。
在这场中美金融战中，美国次贷危机丑闻涉案要犯世界大银行大投行对冲基金，即国际游资全部满仓套牢了，各国央行给它们的扩充资本金的注资也全部套牢了。美联储主席伯南克举双手投降，股神巴菲特紧抓时机叛变投诚并因此获得全球首富的称号，美国股市也连跌两天，跌破1月22日的收盘指数跌破12100点。同时，国际游资重要成员，美林不得不宣布退出次贷业务，花旗不得不断臂求活抛次债，还有其它银行不是关闭次贷部门就是收缩次贷业务。
这些是中美金融战中方首战告捷的标志吗？不是！
美联储主席伯南克举双手投降，自己主动投降还说得过去还算体面。巴菲特还知道借坡下驴把次贷危机给甩了，还上电视台大秀了一把名利兼收，有这个大包袱他还怎么当世界首富？这全靠俺成全了他。美国总统小布什没有投降，当把枪指着他的脑袋问他投降不投降的时候，哈哈，美国总统小布什的体面何在？丑媳妇总要见公婆，可不是，没过两天美国次贷危机经济衰退的坏消息又一次大爆发。而美国总统小布什迟早都还得投降，因为高潮过后总是低朝，经济过热之后总是衰退，股市涨高了总是要跌。
让人不可思议的是，虽然美国总统小布什还没投降，但小布什的老爹美国前总统老布什却急急忙忙跑到中国来。把自己的老爹搬出来？哈哈，这岂不是比美国总统小布什自己投降更不体面吗？
人说美国总统小布什的智商低，确实，他也不够聪明。在美联储主席伯南克投降后，他怎么就没想到顺水推舟也承认衰退？反正有美联储主席伯南克垫背。哈哈，俺说啊，中国官员都可以去美国当总统，只要看看来山西黑窑洛阳掘墓陕西虎照，还有春运铁道部为了某某作秀发布假消息就知道了；只要看看GDP一如既往地增长，但我们的生活是变好了还是变坏了？社会治安是变好了还是变坏了？贪污腐败是严重发展了还是减少了？贪官是越来越多越贪越大还减少了？社会是发展了还倒退了？等等，除了工资与越南接轨，房价与美国接轨，污染与西方19世纪接轨。
我们取得了中美金融战的胜利，中美金融战结束了吗？恰恰相反，远远没有，新一轮中美金融战又开始了！
美联储主席伯南克举双手投降了，但是我们不能忘记伯南克只是国际游资代理人。这一次国际游资惨败了，但他们还会卷土重来，这就是新一轮的中美金融战！
而国际游资卷土重来的底气，则在于洋奴主力国家队的大后台中央的大买办对中国国家的出卖！否则，国前总统老布什来中国干吗？如果中国没有大量的外汇储备，老布什来了之后拿不到美元救国际游资，来了有什么用？求了又有什么用？为什么不去更有钱的欧洲国家呢？不是已经说过了吗？美国次贷危机就在于谁买单，是中国15000亿外汇储备买单，还是国际游资自己买单，还是欧美选民买单。你以为老布什来中国干吗？会有什么好事吗？
中国别的不多就是汉奸太多，说中国堡垒只能从内部攻破，坏就坏在卖国求荣的洋奴汉奸买办太多！
中美金融战俺发了两贴，一帖首发于3月5日另一帖首发于3月6日傍晚，3月7日老布什就出现在北京的人民大会堂，哈哈，不由得让人喊一句武侠小说的常用语，好快的刀！小布什老布什，甚至布什家族，确实只是国际游资的一把刀！
这唯一能说明的问题只有一个，国际游资在这场中美金融战中确实惨败，输得很惨！否则，老布什不会来中国，只要看看美林宣布退出次贷业务花旗断臂求命，只要看看美联储大搞债券拍卖债券回购向银行大量投放贷款。
美国次贷危机的问题，在于国际游资暴炒次债炒高谁接盘买单的问题。国际游资原先的预期，就是象搞垮苏联掠夺苏联几十年财富一样，搞垮中国掠夺中国财富来抵充次贷损失。当中国在中国高人的保护下，国际游资没能搞垮中国金融，也没能颠覆中国掠夺中国财富，而美国房价却已见顶回落房市崩溃，美国次贷危机就如同股市崩盘一样爆发了。
此时，国际游资和洋奴主力国家队除了做空A股港股抽血大盘偷中国的钱回美救市外，国际游资转而又想让中国15000亿的外汇储备买单！国际游资和洋奴主力国家队抽血大盘回美救市，汉奸买办管理层不停地发新基金托盘，让国际游资和洋奴主力国家队高位兑现利润派发就是铁证！国际游资和洋奴主力国家队抽血大盘资金外逃，这段时间洋奴人民币汇率大涨就是铁证！国际游资侵吞中国外汇储备让中国给美国次贷危机买单，投资黑石摩根就是铁证！
俺说过，取消出口退税，大幅提高提高农民工工资，放开物价，而人民币贬值，但只见物价涨不见工资涨，只见人民币涨不见出口商品涨！俺说，中国不准给美国次贷危机买单，必须确保外汇储备安全，A股大跌不准救市不准发新基金救市，而洋奴汉奸买办依然在千方百计给美国次贷危机买单！
中国之所以会有15000亿美元的外汇，是国际游资为了掠夺中国非法大量进入中国，把美元兑换给中国央行然后再来非法侵吞中国外汇储备造成的。换句话说，也就是你有5000亿美元的外汇，国际游资想打劫你却还嫌你美元少不够他们的胃口，于是就再拿10000亿美元换你的人民币，用你的人民币暴炒你的房暴炒你的股票掠夺你的财富，然后一把抢走你手上的15000亿美元，再要你还钱要你还他10000亿美元，这是双重的掠夺！
所以只要中国有15000亿美元的外汇，只要洋奴主力国家队的大后台大洋奴大汉奸大买办还在台上，中美金融战就不会结束！
我们就是要等美国金融危机全面爆发美国经济萧条，我们才去美国大量收购美国破产企业破产银行！我们就是要等人民币取代美元后，我们才象西方银行在国际游资制造的东南亚金融风暴过后提出刻薄条件来拯救东南亚国家经济一样，我们也提出刻薄条件来拯救美国经济！
那么中美金融战中方首战告捷的标志在哪里？在南美！
哥伦比亚挑起与厄瓜多尔的冲突是一起简单的事件吗？看看哥伦比亚挑幕后大佬是谁？美国！一说到美国就很清楚了，哈哈，除了古巴不是就是委内瑞拉吗？古巴换领导人，而委内瑞拉则是美国的石油供应国。
虽然南美是美国的后院，按常理说美国不希望后院起火，所以又在丫丫中国抄美国的后院。但是把委内瑞拉变成伊拉克，象掠夺伊拉克石油一样掠夺委内瑞拉石油，在国际游资眼里更符合美国利益！
从北美的美国到南美的哥伦比亚要经墨西哥等国的中美洲大陆桥，虽然美国有很强大的海军，如果哥伦比亚与周边国家爆发战争，美国一定会出兵而且非得走陆路经过大陆桥到哥伦比亚参战。从墨西哥到哥伦比亚委内瑞拉厄瓜多尔，如果这些国家全被美国占据，这不就对古巴形成弧型包围？这不就接壤巴西直面巴西？委内瑞拉是石油国，石油暴涨后，哈哈，俺一不小心听说巴西发现了石油大矿。
古人云，楚人无罪，怀碧其罪；今人说，主人无罪，有油其罪。
当俺前两天在论坛发帖时，美国总统小布什没有投降，搬老布什当救兵，自己却上电视发誓支持哥伦比亚，也就是美国参战。哈哈，没什么啦，美国在自己的南美后院点火，俺只是在美国自家后院划了一根火柴，烧得花旗断臂求命，烧得美林割肉放血，还烧得美联储拼命向银行放贷。美国总统小布什喜欢玩火？哈哈，俺只是帮个小忙点了一把火，用我军的话说叫点穴，用俺的话来说是拔火罐，仅此而已。否则，老布什中国干吗？！
所以南美国家和解避免了一场战争，才是这次中美金融战中方首战告捷的标志！
不过俺就不明白了，俺才划了根火柴，为什么南美战争就此熄火了呢？哈哈，俺的这根火柴烧到谁了？不是美国总统小布什，因为俺只是大喊缴枪不杀，没逼他投降还想等他自己投降。俺明明烧的是花旗烧的是美林这些国际游资，昨天俺还大喊，全球资本市场的投资者们，把股票全都抛给国际游资吧！为什么美国总统小布什昨天刚上电视发誓，今天却立即自打嘴巴了呢？毫无疑问，国际游资才是美国战争策源地！
所以，南美和平，世界和平，才是全球资本市场的投资者们，才是世界和平爱好者们，才是我们的共同胜利！
十分钟让你看懂中国经济形势
本文以最浅显的道理阐述经济的真相。不会有任何所谓的学术妓女们常用来欺骗人民的深奥的学术理论，还事实以清白，真相只有一个，让我们擦亮眼睛，洞观今天发生的一切。本文在以下几方面阐述中国经济的真相。
1、什么是经济发展？
简单的讲经济发展就是有钱，但钱从何来？钱只能印出来。那么到底是什么使印钞机不停的运转？
假设一个岛上有1000口人，与世隔绝，人与人之间交换物品过活，但有时候你手里用来交换的东西不一定就是对方想要的，怎么办？于是人们就用都喜欢的金银作为交换的东西，于是交换方便了。但金银要磨损，携带也不方便，当交换活动频繁时，发现这个东西太繁琐，限制了交换活动，于是为了解决这个问题，想了一个办法，就是由岛上的管理者发行一种符号，用它来代替金银，于是钞票出现了。
刚开始这种钞票可以随时得兑换金银。大家都很放心，因为钞票就是金银。可是岛上金银的产量太小，当人们的交换活动更加频繁时，钞票不够用了，只能暂停交换。暂停交换的后果就是大家不生产别人想要的东西了，因为虽然别人用，但交换不出去，套用现在的话说就是经济发展减速了。
于是大家想了一个办法，成立一家钱庄，这个钱庄是大家的，由钱庄来发行钞票，印出的钞票借给想用钱的人，然后这个人有钱了再还给钱庄。于是银行就出现了。
银行的出现，能保证交换活动更持续的进行，大家都拼命的生产，岛上的东西越来越多，银行根据产品的生产数量，不停的印制钞票，以保证交换能更深入的进行。
后来人们的交换活动更频繁了，一家钱庄太少了，于是出现了很多钱庄，总要有个管钱庄的吧，于是指定一家钱庄管理其他钱庄，并且钞票只能由这家钱庄印刷，然后通过其他钱庄借给用钱的人，中央银行就这么也出现了。
2、什么是对外贸易？
有一天岛上的人发明了船，于是就到处划船跑，发现了另一个岛屿，那上面也有人，也有钞票，也像自己岛上这么活动。但自己岛上生产的东西多，那个岛上生产的东西少，1元钱在自己的岛上能买1斤大米，那个岛上的一元钱只能买半斤大米，于是另外岛上的钱来这个岛上买东西时只能2元换1元才行。于是汇率出现了。算好汇率后，他们开始互相买卖东西到对方岛上，这就是对外贸易。对外贸易丰富了人们的生活生产需要，使交换活动到了一个空前的高潮。
3、什么是通货膨胀？
由于岛上生产的产品太多了，以至于没法准确估计到底该发行多少钞票，发行多了的时候，因为没有那么多产品可买，产品就开始涨价，发行少了呢就开始降价，为了保证价格稳定，央行要求各钱庄要把一部分钱放在央行里面用来调节产品的价格，根据价格情况多放和少放。这就是存款准备金率。
可是有一部分聪明人开始怎么才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石子值100万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上的钱加一起也没有100万啊，怎么办，于是向钱庄借，钱庄也没有这么多钱，于是把印钞机打开，印了这100万，借给了他买了这个石子。
然后这个人开始卖这个石子，100万卖给了第二个人，由于第一个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万可以筹集到，多买些产品就有了。但当把这个石子以200万转让的时候，钱庄只能又印了100万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里，那就等于岛上凭空多出N多个100万来，怎么办，央行最害怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨，就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。
4、房价能绑架中国经济吗？
中国的房地产已经使中国央行发行了太多的人民币，如果房价下降，等于把那颗石子投进了海里，那么多印出来的钱会使中国产品价格飞涨，会发生严重的通货膨胀。
看似房价与石子毫无相干，可是他们的属性是一样的，就是价格和价值严重的背离。实际上房地产的崩盘受害最大的并不是中国的商业银行，而是整个中国经济体系。为什么政府迟迟没有把房价降下来，不是降不下来，如果真想降房价，只需要一道政令，房地产价格会在一夜之间土崩瓦解。可是后果谁能承担，严重通货膨胀谁来负责？
房地产业已经绑架了中国的经济，是无可置疑的，是客观实在的，没有人能改变。
不管谁是总理，廉洁也好，贪污也好，都希望社会和谐，可这是一个棘手的问题。
5、房价和通货膨胀有关系吗？
可更棘手的问题还不仅仅在这里。如果降房价，面对的是马上的通货膨胀，可不降房价，那么面对的就是更严重的通货膨胀，何去何从？
所以最可靠的办法就是稳定房价，然后在社会产品增加时，减少货币的投放量，加上其他政策如加息、增加商业银行准备金率、缩小信贷规模等辅助手段，来使中国经济软着陆，这是最好的办法，我们看到的一切政令也是这个逻辑。不信的话，可以查阅一下近年来政府发布的一系列调控房地产业的措施。
可是为什么房价不稳定而且更加的疯长呢？难道是开发商与政府在博弈吗？告诉你在中国没有人能和党叫板，几个肚子大点的开发商是没有这个实力的。实际上是幕后的另一只黑手在和中国政府博弈，这支黑手就是外资，以美国为代表的帝国主义攫取中国人民血汗的黑手。
6、房价高涨的原动力是什么？
使房价上涨的动力很多，房价上涨对其有利的人就是动力之一，比如：为了GDP和个人利益的地方政府、为了赚钱的开发商、炒房族、以至于买了房的所谓房奴都是是房价上涨的动力，可是最大的原动力不是这些，是外资，是美国的以攫取超额利润的各大财团。
开发商作为商人，为了赚取高额利润不是什么伤天害理的事情，可是各行各业都有商人，难道想赚就有吗？那除非是神话。房地产业的开发商也一样，不是他们想赚多少就有多少的。根据价值规律，当商品的价格和价值严重背离时，会有一种趋向正常价格回归的力量钳制价格的上涨，可是在中国的房地产业，这种规律似乎不起作用，一个重要的原因是忽视了一个参考范围的原因，如果以中国经济本身而言确实打破了这个规律，可是目前的情况是有一股力量在维持着房地产业的价格，即托市，那么谁在托市呢？
谁能在房地产业失控能得到巨额利润的人就是托市的人。
讨论这个问题前，现看一下中国的外汇储备情况。中国的外汇储备在近几年迅速由1、2千亿突破万亿，并且还在迅速的增长，难道是中国人民奋发图强，挣来的吗？这个不需要证明，看中国的GDP增幅就知道，外汇储备的增长速度明显大于GDP的增幅。显然不是挣来的，那么除了挣来的一部分，那么就是所谓的国际热钱的涌入，而国际热钱的涌入的目的只有一个，就是要取得高额的回报。
国际热钱进入中国市场后，首先要兑换成人民币，那么一下子哪有这么多人民币呢？只有一个办法就是让印钞机没日没夜的工作，然后这笔钱用来托住已是烫手山芋的房地产市场，就是拼命的投资房地产业，当房地产价格因背离价值而向下波动时，通过托市再把它抬高，反复如此，给人的表象就是房产价格决没有偏离价值。导致房价越涨越高。
而开发商呢，他们一到房子将要卖不出去的时候，就有人出高价买下来，他们怎么会降价，如果没有这部分资金在运作，别说是开发商联盟，就是全国只有一个开发商，价格也会降下来，没有人买了，难道等房子发霉吗？
那么外资持有这么多高价房产做什么？不怕砸到手里吗？
不怕！为什么呢？在这个资本运作的过程中，有一个冤大头在最底下接着呢，是谁呢？就是中国的商业银行，由于火爆的房地产市场，一流的流通性，近年来没有看到任何萎缩的迹象，放了贷款就盈利，为什么不贷款呢？没有理由不放贷款。
加之中国老百姓买房的心情，外资可以轻易的把高价房转嫁到中国的银行和消费者身上，连炒房的农民都能赚到一杯羹，职业的外资会赔钱吗？
那么房价一直涨下去，会怎样呢？请看下一节：7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？
7、房价一直涨下去，开发商会笑还是会哭？什么情况下会笑？什么情况下会哭？
在中国政府近几年来密集的几十道金牌的调控下，房价还是如脱了缰的野马一样狂奔不止。暂且不论何时能停止上涨的势头，毕竟房价在目前还是上涨的，所以我们就看看房价上涨不止会带来什么。
首先：由于GDP上涨，中国政府为了维持上文说的保持产品交换的继续要不断地投放人民币，即开动印钞机。只要房地产这个石子还没有投入到大海里去，还有一定的流通性，那么就不会有通货膨胀的发生。
其次：开发商会在这个过程中也赚取巨大的利润。
再次：能看到的是，炒房族会赚钱、所谓的买房的房奴会增值。
都赚钱！可是在这个过程中到底谁亏了呢？钱从哪里来呢？如果你是有炒股的经验就会知道，如果投资价格和价值背离的商品，你赚的钱就是别人赔的钱，那么套用到房地产上，就是买房自住的人，现在看似增值，那是镜中月、水中花，你不变现就不是你的。再有就是当价格完全回归真实价值的时候，有时甚至会到真实价值一下，被高价房套住的投资者。还有一个就是开发商！
为什么说开发商也有赔钱呢？大家知道商人的本性是赚钱，赚取利润。如果一个商人投机一次就永远都不做这个生意了，他是赚钱了，可他不是商人，这种商业行为没有意义。由于商人的本性，所以赚来的钱会继续扩大再生产，在能赚钱的领域不断的加大投资。这个道理从生活中就可看出来，越是做大生意的人总喊没钱，因为要更大的流动资金来维持其扩大再生产的需要。
所以一旦房价回归真实的价值之时，就是有一大批开发商崩溃之日。这个是不以任何人的意志和任何行为为转移的。如果现在有开发商逃离房地产业的角斗场，那么跑得慢的就是最后的输家。如果都不跑，就像击鼓传花一样，最后拿到接力棒的就是接盘者。有句话叫：出来混迟早是要还的。也许只不过是方式不一样，看谁的运气好而已。
可是现在却没有任何的开发商赔钱的迹象，有的是开发商不断的赚钱，老百姓送钱都来不及。只是因为目前房价还在上涨，房产还在不断的流动。
一个巨大的问题来了，这样不断上涨的房价何时是个头啊，请看下一节：8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的
8、坐在华尔街办公室的财团们是如何吸干中国山区一个农民的血汗的
毛主席说过：帝国主义没有睡大觉,而是天天在蠢蠢欲动,在图谋不轨,想达到他们的罪恶目的。诚然他们的气焰的确没有以前那么嚣张,但他们确实在活动着。是不是冷战结束就代表着人类的和平得以实现呢？一句上帝面前人人平等就能掩盖帝国主义噬血的本质吗？人人平等的理念是对的，但它只不过是帝国主义用来欺骗人们的伎俩罢了，说到和做到永远是两码事。
国际财团通过国际热钱涌入中国，使人民币加大发行量，然后通过房地产炒作，把中国的国内价格水平无限制的提高，GDP的增长又一次使人民币的发行量被迫提高。国际财团心黑手狠，双管齐下，目的就是使中国经济热到烫手，热到让每个中国人为之疯狂。
我们暂不去关心这个过程，我们放眼未来，看看这一过程的结果是什么样呢？换句话说财团的目的是什么呢？
很明显，中国人最不愿意看到的事情，就是财团们最乐见的结果。先做个假设，比如国际热钱在投资的中国房地产领域里上演最后的疯狂后，然后把房产成功解套全部变现，如果此时人民币兑美元的汇率达到美国预期最高时，汇率是热钱逃离时需要相乘的那个倍数，会发生什么谁都能想到，所有热钱会一夜之间全部兑换美元逃离。财团们会赚得沟满壕平，中国市场上除了钱就是钱，能遮住天的大把人民币将成为中国人民的噩梦。
这是中国人最不愿意看到的事情，也是财团最乐见的结果。近期美国不断的通过政治、贸易等手段逼迫人民币升值，而中国政府迟迟不升值或小范围的升值，远远没有达到美国政府的预期，这是在出口处的中美之间的博弈。美国逼迫人民币升值的狼子野心昭然若揭！
顺便提一句，如果真的这个升值预期达到了，中国楼市将重演日本上世纪90年代崩盘的历史。只是那时中国经济也会像日本一样进入一个连续低迷不振的不归路。
在这种攸关民族生存的问题上，政府会坐视不管吗？就算是退一步来讲，一个完全不负责任的政府遇到这种情况，因为这个资本运作同时也极大侵犯了政府的利益，也会拼命反搏的。
那么中国政府会以什么样的方式来化解这一经济危机呢？请看下一节：在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线。
9、在有关这场围绕房价和通货膨胀之间的各方博弈中可能选择的中庸路线
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我一直相信：物极必反，中庸，是老祖宗留给后人解决棘手问题的杀手锏！
既然是中国房地产绑架了中国的经济，那么我们就从绑架说起。何为绑架，应该是相对弱的一方，拿着相对强的一方的要害，使相对强的一方即便有能力对付弱的一方，但碍于投鼠忌器，无力可施。
我们先来看看绑架双方的阵容和各自手上的筹码。房地产业的主体是开发商，所以开发商算一方，它绑架的要害是中国经济，那中国经济是谁的要害呢？是中国人民的要害，代表中国人民的，目前只能是中国政府。中国政府算一方。外资呢？它是煽风点火者，划到开发商一方。中国政府一方有公权力，可以通过税收、财政、经济政策、行政手段对开发商阵营施力，开发商阵营通过源源不断的后备资金来绑架中国经济，且不断的提高赎金。
问题已经摆在这里，怎么办呢？冲上去一枪击毙，那歹徒非撕票不可，太极端不可行。所以有为政府开出药方，只要实现了某某一条既可降低房价的主意，就犹如这一枪击毙一样是不可行的。我们想象如何解救绑架事件的，首先要稳定住对方的情绪，再一步步地靠近，但这种靠近虽会引起歹徒的敌意，但不会导致他撕票，然后再进一步稳定情绪，再靠近，然后条件成熟时，再稳准狠，即保证人质的安全，又要保证歹徒一举拿下。这才是真正的营救。
所以中庸才是解决棘手问题的杀手锏。极端、盲目、冒进是要不得的。
针对如何解决中国房地产市场的绑架问题，就要围绕问题的关键部分一步步地施加反作用力，然后一举成功，才是正道。
第一个关键的部分就是汇率，中国政府会严把汇率关，我们可以预期的是，人民币兑美元的汇率决不会过快升值，但会小幅升值，就是要稳定对方的情绪，如果一点不升，对方会狗急跳墙，如果升的过快，是给自己掘墓，所以为什么中国汇率升幅总是犹抱琵琶半遮面，看看美国政府的态度跟一个绑匪是多么的贴切，我要一瓶果汁，为什么拿来半瓶水。可又说不出什么来，毕竟还能暂时解渴。
第二个关键是限制资产流动性，既然房地产能绑架中国经济，说明它举足轻重，限制房产的流通性，就可以限制资产的流动性，注意这里是两个概念，资产流动性和房产流通性。两者完全不同，但又息息相关。房产流通性减弱，资产流动性减弱，那么需要印刷的人民币就减少。就像那个石子，不流通马上通胀，不涨价流通没问题，可是行不通，外资也不同意。既然是不断的上涨价格，只能一步步地限制房产流通，只要房产流通性少一点，通胀就会显现一点，然后再通过上调准备金率和加息等柔性政策来调整一点，用柳叶棉丝掌来化解泰森的一记重拳，以绵柔克强刚、化千钧于无形，这就是中国政府的策略（这好像是中国人最擅长的事情）。我们从官方媒体就能看到相关的消息，楼市签约率在下降，即流通性在下降，然后物价开始有所涨幅，如猪肉等副食产品，但央行马上上调准备金率和加息，来稳定物价。不知各位看官是否也看出些端倪。可预期的是，到完全化解危机之前，会不断地加息和调高准备金率，同时房产流通性会越来越弱，这个预言是否准确可在以后的央行政策上验证。等完全消除了由于经济过热导致的通货膨胀预期，那么就是房地产价格回归真实价值之时。
不管你看到没看到，这已是最后的疯狂，我们从两方面来分析：
第一，如果这场博弈以外资胜利而告终，那么中国经济将步日本90年代持续下滑的深渊，由于外资撤走，房市赖以生存的支柱坍塌，房价会一落千丈，可到时候不管是开发商还是老百姓都将承受经济下滑之苦，持有的货币迅速贬值，即便房价落下，也不一定买的起。这是中国政府和中国人民不可接受的，也是无法接受的。
第二，如果外资以失败而告终，即在汇率上把住出口，让房价回归真实价值，把外资同样套在中国，这才是胜利的前提。那么以美国财团为首的帝国主义噬血者必将疯狂报复，会在投资、出口等各方面对中国施加压力。我们今天人民币升值没有达到美国预期，已经导致中国出口到美国的产品受打压，进而引起了众多的贸易摩擦，由此可见一斑。我们知道，经济发展的三套马车是，投资、出口和消费，在投资、出口领域遭到报复会影响中国经济的发展，但我相信不会影响我们的发展速度，别忘了还有一套马车是消费，房价下降后，如果你是爱国者，请现在保护好你的钱包，到时千万别羞羞答答，要果断地出手买房，中国经济会在消费领域异军突起，继续独占世界经济引擎的鳌头。
所以我们要相信我们的政府，配合我们的政府，政府在事关全局的问题上是和老百姓站在一起的，政府是水上承载的舟，人民是水，没有水，何以载舟。
建议联合国安理会介入美元利率调整
建议联合国安理会介入美元利率调整。美元作为世界储备货币，其货币政策对全世界各国的经济都会产生重大影响。现在由美联储少数几个人说了算，说涨就涨，说跌就跌，毫无监督，毫无约束，专门利己，毫不顾人。作为联合国常任理事国，中国政府有义务，有责任，也有能力把监督美元的问题提交联合国安理会。中国政府站在维护世界经济安全，秩序与和谐的道德制高点上振臂一呼，世界各国必将群起响应。美元要想保持世界储备货币地位，就应当也必须老老实实地接受联合国安理会的监督与约束，就应当也必须兼顾其他国家的切身利益，不能损人利己，为所欲为，如果遭到无理否决，各国政府保留在适当时机制裁美元的权利。
附：美国会将利率降到哪？1%也有可能
星岛网讯美联储（Fed）周二调降官方利率0.75厘到2.25%后，市场玩起减息大猜谜。据花旗、渣打等外银集团最新预测，Fed会把利率降到1%，不过，瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬则认为，考虑通胀因素，利率不太可能会降到1%。
《中国时报》报道，市场预估美国今年消费者物价涨幅为2.5%到3%，Fed减息到2.25%，等于宣告美国进入负利率年代，对美国人而言，钱如果都存银行会不够花，借钱消费则相对便宜，等于Fed鼓励美国人多借钱，市场担心，Fed积极减息，恐助长下一个楼市泡沫。
针对Fed利率调整动向，美国联邦利率期货周三显示，美国美东时间4月30日继续降0.5厘的机率高达96%，不过，美国国债市场投资人就不这么认为。
美国两年期国债孳息率周三反弹到1.65%，与官方利率维持60个基本点（1个基本点等于0.01个百分点）的利差，利率差距恢复到过往正常水平，显示国债市场认为Fed未来减息空间有限。
渣打银行（香港）亚洲区总经济师关家明表示，渣打集团认为，Fed8月底前，会把利率降到1%，倘若不考虑提前减息因素，Fed减息节奏为：4月、6月各降0.5厘，8月降0.25厘。
联动所及，关家明表示，美元汇率第二季会继续疲软，欧元对美元6月底会升值到1.68美元兑1欧元，日元会升值到90元兑1美元，人民币也有机会升值到6.7元兑1美元。
花旗银行首席经济学家郑贞茂表示，根据美国总部看法，Fed仍将持续积极减息的步骤，未来几个月就会把利率降到1%，所谓未来几个月，美国总部没讲具体时间，他个人分析，第二季就可以看到。
解剖美国强大的奥秘
近一段时间以来，黄金价格的猛涨引起了越来越多的关注。金价从２００１年的２５０美元一盎司（３１．１克），暴涨到今年五月十二日的７１０米元，在短短的五年期间，上升了２．８４倍。无独有偶，在同样的时间段里：
银价从４美元涨到１４美元，上升３．５倍；
白金从４１５美元涨到１３１０美元，上升３．１５倍；
原油从３９美元涨到７１美元，上升１．８２倍。
不仅贵金属价铬暴涨，而且普通金属铝、铜、铅、镍、锌等均全面大幅上涨。贵金属、能源和原材料商品的价格如脱缰的野马，在二十一世纪初的经济旷野上如旋风一般横扫过来。主流经济学家们莫衷一是，基金经理们目瞪口呆，政策决策者举足失措，中小投资人无所适从。一切都发生得太突然，一切都来得太猛烈。
我们在报纸和新闻上反复看到和听到由于伊朗核危机、尼日利亚反政府武装威胁石油生产，恐怖主义分子酝酿新的袭击，伊拉克局势持续动荡，巴以谈判陷入僵局等等地缘战略因素导致美元信心疲软，所以石油和黄金价格猛涨。这一逻辑的必然推论就是，美元是没有问题的，有问题的是外界因素，一旦外界因素消除，美元依旧会坚挺。
在我们看来，美元信心解决不了问题，美元本身才是问题。
我们每天钱包里装的这些绿色的钞票究竟有何神秘的魔力让全世界的人们为它痴迷呢？其实，每一张美元钞票的真正价值只有４美分，那就是它的印刷成本。但美国却告诉全世界，这张绿色的４美分的纸片却和黄金一样好用，甚至比黄金还值钱。全世界的人民并不缺心眼，那为何会相信这样离奇的神话呢？
还是让我们回头看看美元是如何形成霸主地位的吧。
美元为啥叫美金？
在第二次世界大战以前，世界各国普遍采用金本位制度，纸币可直接兑换成黄金。黄金储备直接约束着中央银行增发纸币的能力。由于资助战争的需要，各国政府急欲摆脱增发纸货币的制约，英国最先于１９１４年宣布停止了英格兰银行纸币兑换黄金的业务。美国于１９１３年１２月２３日通过了美国联邦储蓄法案（FederalReserveAct），建立了中央银行－美国联邦储蓄银行。１９３３年４月５日，美国总统罗斯福下令人民上交全部的金币、金条，停止黄金的货币流通，美联储以２０．６７米元比一盎司来收取老百姓手中的黄金，从而使美联储迅速积蓄了大量黄金储备。１９３４年通过的黄金储蓄法（ＴｈｅＧｏｌｄＲｅｓｅｒｖｅＡｃｔ）进一步规定私人拥有黄金货币非法，该法案到１９７４年才被废止。
第二次世界大战为美国的金融业迎来了天赐良机。在战争期间，美国大发战争横财，大量黄金从世界各地涌向美国。到１９４５年战争结束时，美联储已拥有世界７０％的黄金储备，美国的ＧＤＰ达到全世界的５０％。美国挟巨大的国力和财力，在１９４４年由４４国参与的布雷顿协议中，全面压倒老牌金融霸主英国，达成各国货币和美元挂钩，美元同黄金挂钩，并担保３５美元可兑换一盎司黄金。美元终于取代英镑成为世界最坚挺的硬通货，号称美金。布雷顿协议还催生了世界银行和国际货币基金组织，这两个组织在美国领导下，把所有成员国对发展中国家的贷款全部实现美元化，从而进一步加强了美元的霸主地位。
走下神坛的美元
但是，和所有的法定货币（ＦｉａｔＭｏｎｅｙ）体系一样，美元体系的根本漏洞在于人的贪婪本性。法定货币存在的前提条件就是政府在印发钞票方面的严格自律，可是，到目前为止所有人类社会实践表明，这种自律是不可能持久的。美国也不能免俗，而战争几乎毫无例外的成为摧毁这种自律的外在因素。
从５０年代开始，美联储就开始大规模增发纸币的行为。一开始，并没有引起世界的注意，直到约翰逊总统开始提升越南战争规模时，大家才感觉到世界上流通的美元犹如洪水泛滥一般，其直接的表征就是美国的财政赤字大增，而美联储增发钞票的法律依据就是黄金储备和国债总量。法国和其他欧洲国家开始警觉起来，大家开始担心手中的美元购买力会不断稀释，由法国挑头，各国中央银行纷纷要求美国履行３５美元兑换一盎司黄金的承诺，把大家手中的美元换成黄金。美国的黄金开始大量流向其他国家，其实真正的金融家们都明白，黄金才是银行最重要的资产。１９５９年，美联储一共拥有１７３３５吨黄金，Ｍ３货币流通量为２８８８亿美元，一盎司黄金对应５１８米元。１９６４年１２月时，美联储尚有黄金储备１３７００吨，到１９６７年１１月时，只剩下了１１５０７吨。眼睁睁地看着宝贵的黄金资产迅速损失掉，约翰逊总统终于沉不住气了，他想做点什麽了。
在约翰逊总统身边有一群金融资本家作为他的高参，他们反复向总统灌输一个主意，那就是长痛不如短痛，与其这样一点一点被其他国家吸干黄金储备，不如孤注一掷搏一把，拿出全部黄金家当，把伦敦金属交易市场给淹了，一劳永逸地解决黄金对美元升值的问题，重拾世界对美元的信心。约翰逊接受了这个近乎疯狂的建议，美联储的全部黄金储备被押上了这场空前规模的赌桌。上万吨的金砖被装船运往英格兰银行和纽约美联储银行，准备给看好黄金的全世界投机者一个惨痛的教训。如果计划顺利，英格兰银行和纽约美联储银行联手海量抛售黄金，造成黄金突然超量供应，将金价打到３５米元以下，投机者势必陷入全面恐慌，并最终击穿他们的止损线，造成更大规模的抛售黄金。待彻底打垮黄金买家的人气之后，再以低价逐渐买回黄金，人不知鬼不觉地把黄金还回金库。这实在是一个天衣无缝的计划。
在１９６８年年初的几个星期之内，该计划付诸执行。让约翰逊总统和所有人极度惊骇的是，市场全部吸收了黄金的卖盘。该役，美联储总共损失９３００吨黄金。酷爱权力却输得一塌糊涂的约翰逊总统，不久即宣布不再竞选总统连任。美金从此进入风雨飘摇的时期。越南战争的巨额开支使美联储加速印刷货币并发行到海外去支付各种费用，仅在１９７１年头六个月，就有高达２２０亿美元的资产逃离美国。捱到１９７１年８月１５日，尼克松总统终于撑不下去了，宣布中止美元兑换黄金，布雷顿体系轰然倒塌。
截至到２００５年，美国黄金储备量据称为８１３５吨，Ｍ３货币流通量为９８７３９亿美元，一盎司黄金对应３７８３１美元。
从黄金美元到石油美元
失去黄金支撑的美元对世界主要货币开始快速贬值，金价更是飞涨。从１９７１年到１９８０年，金价从３５美元暴涨２４倍到８５０美元一盎司，世界陷入了严重的经济动荡。中东战争、石油危机、伊朗革命使国际石油价格从１９７３年每桶３美元暴涨１０倍到１９８０年的３２美元。
美元迫切需要新的信心支撑。
１９７４年，尼克松总统的国务卿基辛格博士临危受命，他的首要目标就是迫使石油输出国接受以美元来结算石油交易。基辛格利用与沙特皇室成员的亲密关系，说服沙特政府采用美元作为唯一的结算货币，并把销售石油所取得的美元通过购买美国国债再回流到美国（therecyclingofpetrodollars）。基辛格还进一步要求沙特作为OPEC的主要成员国，说服其它国家继续使用美元结算石油交易。
所有的国家都需要石油，只要在国际市场上购买石油，就必须要用美元结算，美元成为所有国家必须拥有的外汇储备。在当今的世界上，７０％的国际贸易都是用美元结算。任何对石油美元的挑战，都是对美国金融霸权的严重挑战。
美联储停止发布M3报告和伊朗石油交易所的欧元结算
２００６年３月２３日，美联储在它的网站上公布了一个很不起眼的通知，美联储在一个非常简短的解释中提到,鉴于M3没有提供比M2更多的经济活动的信息，而且多年以来对货币政策没有影响，所以收集和发布这些信息的费用超过了它所能带来的益处。而仅仅在此３天以前，伊朗正式启动了完全以欧元结算的石油交易所(IranianOilBourse)。这两者看似风马牛不相及，真是这样吗？M3是美国最广义的货币定义，简单的讲，它包括了美国所发放的所有的美元，尤其重要的是它包含了外国政府和金融机构所持有的大额美元储备。如果伊朗的石油交易所完全以欧元结算，这将直接降低其它国家持有美元的必要性。当中国、日本和其他国家的中央银行降低美元持有量时，美联储的美元货币供应量的报告中将失去这一关键信息。
担心的不仅仅是国际投资者们，美国政界的有识之士也旗帜鲜明地反对美联储的这一政策。其中的代表人物当属德州共和党众议员RonPaul，他提出HR4892法案，强烈呼吁美联储必须向美国人民每周报告M3的实际数据。更加奇怪的是，对人民币微不足道的些许波动都连篇累牍地报道分析的美国各大媒体，对如此重大的财经新闻，却保持了沉默。原来，操纵着美联储的和控制美国９０％信息供应的５大新闻网的，其实是同一群人。
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