第27章 技术篇(16)

　　以十日移动平均线为例。将第1日至第10日的10个收盘价，累计加起来后的总和除以10，得到第一个10日平均价，再将第2日至第11日收盘价和除以10，则为第二个10日平均价，这些平均价的连线，即成为10日移动平均线，移动平均的期间长短关系其敏感度，期间愈短敏感度愈高，一般股价分析者，通常以6、10日移动平均线观察短期走势，以10日、20日移动平均线观察中短期走势；以30日、72日移动平均线，观察中期走势；以13周、26周移动平均线，研判长期趋势。西方投资机构非常看重200天长期移动平均线，以此作为长期投资的依据，行情价格若在长期移动平均线下，属空头市场；反之，则为多头市场。1.计算方法：

　　(1)日平均价＝当日成交金额÷当日成交股数(亦有直接采用当日收盘价代替日平均价者)。

　　(2)6日平均价＝(当日平均价+前五日平均价×5)÷6。(3)10日平均价＝(当日平均价+前九日平均价×9)÷10。(4)30日、72日、13周、26周等平均价计算方法类推。其计算公式为MA＝(P1+…+Pn)÷nP为每天平均价格，n为日数。

　　除了以上这种简单移动平均线外，还有加权移动平均和平滑指数(EAM)，其制作方式较为复杂，效果也并不比简单移动平均数好，因此，这里不作进一步探讨。

　　2.研判

　　(1)平均线由下降逐渐走平而股价自平均线的下方向上突破是买进讯号。当股价在移动平均之下时，表示买方需求太低，以至于股价大大低于移动平均线，这种短期的下降给往后的反弹提供了机会。这种情况下，一旦股价回升，便是买进讯号。(2)当股价在移动平均线之上产生下跌情形，但是刚跌到移动平均之下主不开始反弹，这时，如果股价绝对水平不是很高，那么，这表明买压很大，是一种买进讯号。不过，这种图表在股价水平已经相当高时，并不一定是买进讯号。只能作参考之用。

　　(3)移动平均线处于上升之中，但实际股价发生下跌，未跌到移动平均线之下，接着又立即反弹，这里也是一种买进讯号。在股价的上升期，会出现价格的暂时回落，但每次回落的绝对水平都在提高。所以，按这种方式来决策时，一定要看股价是否处于上升期，是处于上升初期，还是处于晚期。一般来说，在上升期的初期，这种规则适用性较大。

　　(4)股价趋势线在平均线下方变动加速下跌，远离平均线，为买进时机，因为这是超卖现象，股价不久将重回平均线附近。(5)平均线走势从上升趋势逐渐转变为盘局，当股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出讯号。股价在移动平均线之上，显示价格已经相当高，且移动平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着价格可能太高，有回跌的可能。在这种情况下，股价一旦出现下降，即为抛售讯号。不过，如果股价还在继续上涨，那么，可采用成本分摊式的买进即随着价格上涨程度的提高，逐渐减少购买量，以减小风险。

　　(6)移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但刚突破移动平均线就开始逆转向下，这可能是股价下降趋势中的暂时反弹，价格可能继续下降，因此是一种卖出讯号。不过，如果股价的下跌程度已相当深，那么，这种规则就不一定适用，它可能是回升趋势中的暂时回落。因此，投资者应当做仔细的分析。(7)移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又处于下降状态，这时是一种卖出讯号。一般来说，在股市的下降过程中，常会出现几次这种卖出讯号，这是下降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。(8)股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线为卖出时机，因此这是超卖现象，股价不久将止涨下跌回到平均线附近。(9)长期移动平均线呈缓慢的上升状态，而中期移动平均线呈下跌状态，并与长期平均移动平均线相交。这时，如果股价处于下跌状态，则可能意味着狂跌阶段的到来，这里是卖出讯号。需要注意的是，在这种状态下，股价在下跌的过程中有暂时的回档，否则不会形成长期移动平均线和中期移动平均线的交叉。(10)长期的移动平均线(一般是26周线)是下降趋势，中期的移动平均线(一般是13周线)在爬升且速度较快的超越长期移动平均线，那么，这可能意味着价格的急剧反弹，是一种买进讯号。出现这种情况一般股价仍在下跌的过程中，只不过中期的下跌幅度要低于长期的下跌幅度。

　　3.评价

　　优点：

　　(1)适用移动平均线可观察股价总的走势，不考虑股价的偶然变动，这样可自动选择出入市的时机。

　　(2)平均线能显示“出入货”的讯号，将风险水平降低。无论平均线变化怎样，但反映买或卖信号的途径则一样。即是，若股价(一定要用收市价)向下穿破移动平均线，便是沽货讯号：反之，若股价向上冲移动平均线，便是入货讯号。利用移动平均线，作为入货或沽货讯号。通常获得颇可观的投资回报率，尤其是当股价刚开始上升或下降时。

　　(3)平均线分析比较简单，使投资者能清楚了解当前价格动向。

　　缺点：

　　(1)移动平均线变动缓慢，不易把握股价趋势的高峰与低谷。(2)在价格波幅不大的牛皮期间，平均线折中于价格之中，出现上下交错型的出入货讯号。使分析者无法定论。(3)平均线的日数没有一定标准和规定，常根据股市的特性不同发展阶段，分析者思维定性而各有不同，投资者在拟定计算移动平均线的日子前，必须先清楚了解自己的投资目标。若是短线投资者，一般应选用10天移动平均线，中线投资者应选用90天移动平均线，长期投资者则应选用250天移动平均线。很多投资者选用250天移动平均线，判断现时市场是牛市或熊市，即是，若股价在250天移动平均线之下，则是熊市；相反，若股价在250天移动平均线之上，则是牛市。

　　为了避免平均线的局限性，更有效掌握买卖的时机，充分发挥移动平均线的功能，一般将不同期间的平均线予以组合运用，目前市场上常用的平均线组合有“6、12、24、72、220日平均线”组合；“10、25、73、146、292日平均线”组合等，组内移动平均线的相交与同时上升排列或下跌排列均为趋势确认的讯号。

　　平滑异同移动平均线（MACD）

　　MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用两条不同速度(一条变动的速率快——短期的移动平均线，另一条较慢——长期的移动平均线)的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况(DIF)作为研判行情的基础，然后再求取其DIF之9日平滑移动平均线，即MACD线。MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖出的时机和讯号。

　　1.MACD的基本运用方法

　　MACD在应用上，是以12日为快速移动平均线(12日EMA)，而以26日为慢速移动平均线(26日EMA)，首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值(DIF)＝12日EMA－26日EMA。然后根据此差离值，计算9日EMA值(即为MACD值)；将DIF与MACD值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当DIF线向上突破MACD平滑线即为涨势确认之点，也就是买入讯号。反之，当DIF线向下跌破MACD平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出讯号。

　　MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察DIF与MACD两条线之间长间垂直距离的直线柱状体(其直线棒的算法很简单，只要将DIF线减去MACD线即得)。当直线棒由大开始变小，即为卖出讯号，当直线棒由最小(负数的最大)开始变大，即为买进讯号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。

　　一般而言，在持续的涨势中，12日EMA在26日EMA之上，其间的正差离值(+DIF)会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负(-DIF)，负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。MACD理论，即利用正负差离值将会缩小。MACD理论，即利用正负差离值与其9日平滑均线的相交点，作为判断买卖讯号的依据。

　　2.计算方法

　　(1)计算平滑系数

　　MACD一个最大的长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对一某些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘，从而大为提高资料的实用性。不过，在计算EMA前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：平滑系数＝2\/(周期单位数+1)如12日EMA的平滑系数为2\/(12+1)＝2\/13=0.1538；26日EMA平滑系数为2\/27＝0.0741(2)计算指数平均值(EMA)一旦求得平滑系数后，即可用于EMA之运算，公式如下：今天的指数平均值＝平滑系数×(今天收盘指数-昨天的指数平均值)+昨天的指数平均值。

　　依公式可计算出12日EMA

　　12日EMA＝2\/13×(今天收盘指数-昨天的指数平均值)+昨天的指数平均值。

　　＝2\/13×今天收盘指数+11\/13×昨天的指数平均值。同理，26日EMA亦可计算出：26日EMA＝2\/27×今天收盘指数+昨天收盘指数+25\/27×昨天的指数平均值。

　　由于每日行情震荡波动之大小不同，并不适合以每日之收盘价来计算移动平均值，于是有需求指数(Demand Index)之产生，乃轻需求指数代表每日的收盘指数。计算时，都分别加重最近一日的分量权数(两倍)，即对较近的资料赋予较大的权值，其计算方法如下：

　　DI＝C×2+H+L\/4

　　其中，C为收盘价，H为最高价，L为最低价。

　　所以，上列公式中之今天收盘指数，可以需求指数来替代。(3)计算指数平均的初值当开始要对指数平均值，作持续性的记录时，可以将第一天的收盘价或需求指数当作指数平均的初值。若要更精确一些，则可把最近几天的收盘价或需求指数平均，以其平均价位作为初值。此外。亦可依其所选定的周期单位数，作为计算平均值的基期数据。

　　3.研判

　　(1)DIF与MACD在0以上，大势属多头市场。DIF向上突破MACD可作点交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。

　　(2)反之，DIF与MACD在0以下，大势属空头市场。DIF向下跌破MACD，可作卖，若DIF向上突破MACD，是高价位抛售股东的股档的回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。

　　(3)牛差离：股价出现二或三个近期低点，而MACD并不配合出现新低点，可作买；(4)熊差高：股价出现二或三个近期高点而MACD并不配合新高点，可作卖；

　　(5)MACD可配合RSI(相对强弱指数)与KD(随机指数)，互相弥补各自的缺点；

　　(6)高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。

　　4.评价

　　MACD技术分析，运用DIF线与MACD线之相交形态及直线棒高低点与背离现象，作为买卖讯号，尤其当市场股价走势呈一种较为明确波段趋势时，MACD则可发挥其应有的功能，但当市场呈牛皮盘整格局，股价不上不下时，MACD买卖讯号较不明显。当用MACD作分析时，亦可运用其他的技术分析指标如短期K，D图形作为辅助工具，而且也可对买卖讯号作双重的确认。

　　相对强弱指数（RSI）

　　相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而做出未来市场的走势。

　　1.计算公式和方法

　　RSI＝[上升平均数÷(上升平均数+下跌平均数)]×100具体方法：上升平均数是在某一段日子里升幅数的平均而下跌平均数则是在同一段日子里跌幅数的平均。例如我们要计算九日RSI，首先就要找出前九日内的上升平均数及下跌平均数，举例子如下：

　　日数收市价升跌

　　第一天23.70

　　第二天27.904.20

　　第三天26.501.40

　　第四天29.603.10

　　第五天31.101.50

　　第六天29.401.70

　　第七天25.503.90

　　第八天28.903.40

　　第九天20.508.40

　　第十天23.202.80

　　(1～10天之和)+15.00+15.40──────────────15÷9＝1.6715.40÷9＝1.71第一天RSI＝[1.67÷(1.67+1.71)]×100＝49.41第十天上升平均数＝(4.20+3.10+1.50+3.40+2.80)\/9＝1.67第十天下降平均数＝(1.40+1.70+3.90+8.40)\/9＝1.71第十天RSI＝[1.67÷(1.67+1.71)]×100＝49.41如果第十一天收市价为25.30，则第十一天上升平均数＝(1.67×+2.10)÷9＝1.72第十一天下跌平均数＝1.71×8÷9＝1.52第十一天RSI＝[1.72÷(1.72+1.52)]×100＝53.09据此可计算以后几天的RSI。同样，按此方法可计算其他任何日数的RSI。至于用多少日的RSI才合适。最初RSI指标提出来时是用14天，14天作为参数则成为默定值。但在实际操作中，分析者常觉得14天太长了一点，才有5天和9天之方法。2.运用原则：

　　(1)受计算公式的限制，不论价位如何变动，强弱指标的值均在0与100之间。

　　(2)强弱指标保持高于50表示为强势市场，反之低于50表示为弱势市场。

　　(3)强弱指标多在70与30之间波动。当六日指标上升到达80时，表示股市已有超买现象，如果一旦继续上升，超过90以上时，则表示已到严重超买的警戒区，股价已形成头部，极可能在短期内反转回转。

　　(4)当六日强弱指标下降至20时，表示股市有超卖现象，如果一旦继续下降至10以下时则表示已到严重超卖区域，股价极可能有止跌回升的机会。

　　(5)每种类型股票的超卖超买值是不同的。