第18章 投资有方（三）

　　安全与财富的结合体——债券投资

　　（一）债券投资

　　大家知债券比起其他的投资产品，是一种较为保守的投资方式，但是其安全性的确吸引了不少人的目光。尤其对于那些年龄较大、缺乏投资经验、追求稳健的投资者来说，债券就是他们心目中较为理想的投资对象。

　　财智故事 巧用债券抵风险——比尔·盖茨的债券投资美国微软公司董事长比尔·盖茨向大众透露了他的投资理念，他认为，把宝押在一个地方可能会带来巨大的收入，但也会带来同样巨大的亏损。对待股市，他就持这样的看法。在股市上投资时，为了能分散甚至是规避这些风险他经常采用的方法就是利用债券市场。

　　盖茨会在买卖股票的同时，也在将自己建立的“小瀑布”投资公司控制的资产投入债券市场，特别是购买国库券。当股价下跌时，由于资金从股市流入债券市场，故而债券价格往往表现为稳定上升，这时就可以部分抵消股价下跌所遭受的损失。

　　从投资效果看，盖茨这样的组合投资取得了相当好的成绩。他的财富几乎总是以较快的速度增长。而在概括投资战略时，盖茨说：“你应该有一个均衡的投资组合。投资者，哪怕是再大的超级富豪，都不应当把全部资本压在涨得已经很高的科技股上。”

　　晒晒债券的优点有人戏称债券是理财的天堂，认为在众多的金融产品中，债券独受宠爱，是投资者眼中较为理想的投资对象，尤其是对那些厌恶风险的投资者来说，债券无疑是最好的选择。

　　重要概念：债券指在政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹集资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

　　对于投资者来说，每种投资项目都有其优势，你如果不熟悉其特点，就不可能对其加以利用，扬长避短。

　　那么，债券到底有什么优点？

　　1.较高的安全性债券一般是由相关的机构直接向社会发行的，与企业和政府相关机构挂钩，但与他们的业绩没有联系，收益比较稳定。一般政府的债券有绝对的安全性，而对于企业的债券，只要它不违约，就能够保证投资者的利益。

　　2.较好的流动性投资者可以直接进入市场进行交易，买卖自由，变现性颇高，且不会在转让时在价值上出现很大损失。

　　3.扩张信用的能力强由于国债安全性高，投资者用其到银行质押贷款，其信用度远高于股票等高风险性金融资产。投资者可通过此方式，不断扩张信用，从事更大的投资。

　　4.收益性略高对投资者来说，债券属于“比上不足，比下有余”的类型。它的收益高于银行存款，但低于股票投资。可是它又比股票投资稳定，所以，很适合略趋向保守的投资者。

　　正是因为以上这些优点，人们才愿意选择债券作为自己的投资项目。一般情况下，即使经济环境有所变化，债券的收入也大都会很稳定，不会受到太大的影响，投资者大可放心。

　　理财箴言在众多令人眼花缭乱的金融投资品中，债券具有自身独特的优点。

　　债券投资原则之“三足鼎立”

　　在做任何事的时候，你若能在事前了解其原则，抓住其规律，就必能在行动时事半功倍。同理，在决定投资债券之前，你不妨先弄清楚它的投资原则，这样就能在投资时取得更好的效果。

　　债券投资的基本原则主要有三个：安全性原则、流动性原则、收益性原则。这三个原则是债券投资中必须要遵守的内容，是最基本的原则。

　　“第一足”：安全性原则说债券是安全的投资方式，也只是相对而言。比起股票、基金等，它的确安全很多。但实际上，除了国债，其他债券也都是有风险的。因为债券根据发行的主体不同，可主要分为企业债券、国债、金融债券三类。国债暂且不论，仅从企业债券看，如果企业运营的安全性降低，或因经营不善而倒闭，就会有违约的危险。因此，本着安全第一的原则，你最好在投资债券的时候，利用组合理论，分别投资多种债券，以分散风险。

　　“第二足”：流动性原则流动性原则是指收回债券本金的速度快慢。债券的流动性越强，就越能以较快的速度转化成货币，也就越能减少在这个过程中的无形损失，反之，则可能影响甚至大大削弱资产的价值。一般而言，债券的期限越长，流动性越差，由于外界各种因素的变化，容易造成无形损失，相对也就不适合投资，而期限越短则相反。债券根据不同的类型，流通性不同，一般政府发行的债券流通性较高，在市场上交易方便，而企业发行的债券则根据具体企业的情况而有所不同，比较之下，大企业的债券流动性更好些。

　　“第三足”：收益性原则任何一个投资者进行投资的目的都是为了获取利润，债券也不例外。因此，投资者都非常关心债券的收益率。而仅从收益上来说，短期收益率要受市场即期利率、资金供求的影响，而长期收益率要受未来经济的增长状况、通货膨胀等不确定性因素的影响，所以收益也可能会有所波动。

　　在众多债券中，国债因其是依靠政府的财政，有充分的安全保障，所以没有风险；而企业发行的债券则存在是否能按时偿付本息的风险。不过，大多数情况下，企业发行的债券收益比国债要高，如果投资者选择的企业是大企业，相对就会有保障。

　　以上便是投资债券的三个原则。对于刚开始进行投资的人，在选择债券的时候，应当在考虑自身整体资产与负债的状况的基础上，遵守这三个原则的要求。只有这样才可能避免血本无归，空忙一场。

　　“投资债券相对于其他投资方式要安全”，这一想法似乎已经成了一种思维定式，而人们却忽略了前提是“相对”的。没有一项投资不存在风险问题。因为经济环境在变、经营状况在变、债券发行人的资信等也在变，等等。所以，这三个原则应该引起投资者足够的注意。

　　理财箴言债券投资，投资原则之中有“三足鼎立”，绝对不能忘记。

　　东挑西选——怎么样才能买到好债券挑挑选选，到底要买什么样的债券，你的心里可能还没有定论。

　　该如何挑选，利用什么样的规则挑选？

　　从总体上看，人们进行债券投资，看中的就是债券三大特点：相对的安全性、良好的流动性以及较高的收益性。但是，债券发行的单位不同，其他因素也不同，所以这三种特点在各种债券上的体现也不同。这就需要投资者对其进行分析，然后再根据自己的偏好和实际条件作出选择。

　　其实，选择债券，有“三挑”，按照这三个来，肯定能挑到好债券。

　　一挑：安全性安全性，总是被摆在首位。因为这也是债券的最大特点。国债以其特有的优势——有国家财政和政府信用作为担保，而在各种债券中脱颖而出。它的安全程度非常高，几乎可以说是没有风险。金融债券相对就略输一筹，好在金融机构财力雄厚，信用度好，所以仍有较好的保障。企业债券以企业的财产和信誉作担保，与国家和银行相比，其风险显然要大得多。一旦企业经营管理不善而破产，投资者就有可能收不回本金。所以，想要稳定投资，国债和金融债券都是不错的选择。

　　现在，国际上也流行一种对债券质量进行考察的方法，就是评定债券的资信等级。即根据发行人的历史、业务范围、财务状况、经营管理水平等，采用定量指标评分制结合专家评判得出结论，然后给债券划分出不同等级，以作为投资者的参考。可以说，债券的资信等级越高，表明其越安全。但这种等级评价也不是绝对的，而且有很多债券并没有评定等级，因此，购买债券最好能做到对投资对象有足够的了解，再决定是否投资。

　　二挑：流动性金融债券不流通，就等于是一堆废纸，其价值也就体现在流通的过程中。所以流动性的对比分析，自然是少不了的。

　　分析债券的流动性，要看以下两点：

　　第一，看债券的期限。期限越短，流动性越强；期限越长，流动性越弱。这两者之间的关系是互逆的，但是很好理解。因为，债券如果一直在流通的过程中，那它的无形损失就会减少；而如果一直处于静止状态，就很容易造成财产的隐性流失。

　　第二，看债券的交易量。债券交易量越大，交易越活跃，说明债券的“质量”越好，等级越高，而其流动性也就越强。其实，流动性背后还隐藏着一些很重要的信息。因为如果某种债券长期不流动很可能是发行人不能按期支付利息，出现了财务上的问题。因此，进行债券投资，一定要观察流动性，尤其是以赚取买卖差价为目的的短线投资者。

　　三挑：收益性收益好不好，没有比这更值得你关注的事情了。根据投资的原理，风险与收益成正比。如果你想得到高回报，就应将钱投在风险高的债券上。而这时候，债券的选择顺序就变成了——企业债券——金融债券——国债。有的人希望风险和安全能两全，尽管这很难兼顾，但是也不妨根据自己的条件来进行比较分析，选出自己满意的收益率。

　　理财箴言好债券，要经过“三挑”细选之后才能崭露头角。

　　（二）金边债券——国债

　　国债，因其收益高、安全性强，在金融界享有“金边债券”的美誉，且广受老百姓的欢迎。当前，由于股市风险增大，很多人向国债投资，那我们就有了解国债的必要，尤其是现在的年轻人，对国债的了解还不如股票。事实上，我们在风险投资、寻求刺激的同时，也不妨注意一下这个安全的依靠。

　　财智故事 选来选去，还是国债最踏实朱先生是一名退休人员，因为工作多年，所以略有积蓄。当看着自己存折上的这笔钱时，他暗暗盘算，想要投资股市。股票虽然风险大，但是收益高，能用有限的钱去挣更多的钱。于是，他就将一部分钱投入了股市。

　　同时，他也想到了要规避风险，就又买了一些记账式国债，每遇到发行国债的时候，都购买一些。渐渐地，王先生也体会出了一些投资之道。

　　半年后，他回顾这段经历，觉得虽然投入就不能计较结果，但是投在股市上的钱没少让他操心，结果还是不少股票被套。到头来在股市上不但没赚钱，反而亏了不少。相反，他以前为了抵充股票投资风险而购买的国债收益却在上涨。

　　对此，朱先生得出了一个结论：“股市虽然能让人心动，可是却能在一夜之间吞掉人的财产，而国债虽然增长得慢些，但比较踏实。选来选去，还是国债最好、省心！”

　　与国债“零距离”接触——国债及其分类国债，这个名词大家都不会陌生，尤其是那些中老年朋友。他们比较保守的理财观念使得国债在20多年前曾风靡一时。人们之所以这样欣赏它，主要是因为它的低风险，以及确定期限，持有人可以到期收回本金和利息。这在那个追求安稳的年代，无疑是投资的上好选择。时代发展到今天，国债还是有它独特的魅力，依旧受人追捧。

　　重要概念：国债国债又称公债，是政府举债的债务，具体是指政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务，中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

　　国债是国家信用的主要形式，在国家资金紧张或者需要进行经济上的宏观调控时，都会发行国债。例如，在通货膨胀的时候，政府为了减少流通中的货币，就可能采取财政上的措施，发行大量的国债。由于国债有国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有“金边债券”之称，为稳健型投资者所喜爱。

　　国债主要有三种：凭证式国债、无记名式（实物）国债、记账式国债。

　　1.凭证式国债它的性质是一种国家储蓄债，可记名、挂失。它以“凭证式国债收款凭证”记录债权，但不能上市流通，并从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，经办机构按兑付本金的2‰收取手续费。

　　2.无记名式（实物）国债它的性质是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，但可上市流通。在发行期内，投资者可直接在销售国债的机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。

　　3.记账式国债它的性质是以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，它可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均为无纸化，所以效率高、成本低，交易安全。

　　理财箴言投资国债前应先同国债进行近距离接触，了解之后再投资，才最稳妥。

　　国债里面比长短——选择什么样的国债国债一向有“金边债券”的美誉。可见在众人眼中，国债的地位不是其他债券可以取代的。而且多年来购买国债的传统，也让人们对国债有很大的依赖。

　　目前，我国个人投资者可购买的国债共分两大类：一类为可上市国债，包括无记名式国债和记账式国债两种；另一类为不可上市国债，主要是凭证式国债。

　　凭证式国债并非实物券，现在可以在各大银行网点和邮政储蓄网点购买。它由发行点填制凭证式国债收款凭单。主要内容包括购买日期、购买人姓名、购买券种、购买金额、身份证号码，等等。凭证式证券的特点是：不能上市交易、随意转让，但变现灵活，提前兑现时按持有期限长短取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能按活期计息的风险，价格（本金和利息）不随市场利率而波动。凭证式国债类似储蓄又优于储蓄，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。

　　记账式国债又称无纸化国债，通过交易所交易系统以记账的方式办理发行。投资者购买记账式国债必须在交易所开立证券账户或国债专用账户，并委托证券机构代理。因此，投资者必须拥有证券交易所的证券账户，并在证券经营机构开立资金账户才能购买记账式国债。和凭证式国债不同，记账式国债可上市转让，价格随行就市，有获取较大利益的可能，也伴有相当大的风险，期限有长有短。

　　此外，还有无记名式国债。无记名式国债为实物国债，是我国发行历史最长的一种国债。投资者可在各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及承销券商的柜台购买，缴款后可直接得到由财政部门发出的实物券或由承销机构开出的国债代保管单。有交易所账户的投资者也可以委托证券经营机构在证券交易所场内购买。无记名式国债从发行之日起开始计息，不记名也不挂失，一般可上市流通。

　　不过，大多数投资者购买的主要是凭证式国债和记账式国债两种，现我们将对其进行一下比较。凭证式国债和记账式国债特点各异，投资者可结合自身情况进行取舍，不过有相关专家指出，后者比前者更适合投资。

　　因为：第一，从收益率来看，记账式国债要比凭证式国债的收益率高；第二，从交易成本来看，记账式也比凭证式少。假定记账式国债在交易所流通的手续费与凭证式提前兑取的手续费同为3%，但记账式国债可以按市价在其营业时间内随时买卖，而凭证式国债持有时间不满半年不计利息，持有1年以后按1年为一个时段计付利息，投资者如提前兑取，须承担未计入持有时间的利息损失。

　　理财箴言国债亦有不同，理财者要合理选择！

　　好收益来自好“买”“卖”——如何买卖国债好收益来自于好“买”“卖”，抓对了时机，选对了品种，你就能经营出丰厚回报。而国债，由于具有低风险特点，备受人们推崇。人们因此常常思考，如何买卖国债可以得到较高收益？

　　1.注意一二级市场收益率买国债时，要先看它的收益率：收益率=（出售价-购买价）\/时间。如在一级市场上购买国债后持有到期，兑付时的收益率，就是票面利率。在一级市场买国债，有人认为收益率一定比二级市场的收益率高，其实未必。目前我国利率体系主要是以计划利率为主，国债的发行虽然有一部分是采取招标的方式进行，票面利率与市场利率比较吻合，但仍然有一部分国债是政府直接确定利率来发行的。这样难免会导致国债发行利率与市场利率不一致，要么偏高，如1992年发行时出现热销；要么偏低，如1997年发行的无记名式国债，票面利率为9.18%（3年期），而当时二级市场上的收益率在10%以上，这期国债一上市就跌破了面值，这样在一级市场上购买还不如在二级市场上购买。因此，进行国债投资时要比较一二级市场不同国债品种的收益率，选择收益率较高的品种投资，不要只盯着一级市场。

　　记账式国债的二级市场价格波动也有规律，往往在证交所上市初期出现溢价或贴水。稳健型投资者只要避开这个时段购买，就能规避国债成交价格波动带来的风险。对偏爱国债的投资者，储蓄国债的问世，开辟了新的理财方式。储蓄国债的期限较长，并设置多个持有期限档次。例如，投资者可在持有满3年、5年、7年后选择兑付与持有。金融专家认为，与凭证式国债不能交易流通，也不能提前兑付，需要资金时只能抵押融资相比，储蓄国债更多地考虑了投资者的流动性需求。

　　2.券种多组合目前，我国发行的国债种类很多，有记账式、凭证式、无记名式；从期限上看有长期（10年期、7年期）、中期（5年期、3年期、1年期）、短期（半年、3个月）等，投资者可以根据自己的资金使用情况合理选择券种。如果长期投资国债，并只想持有到期兑付，应选择不可上市的凭证式国债或其他可上市的较长期国债；如果短期投资国债，则可投资上市的国债，在需要时，可方便地买入或卖出兑现，并获取一定的收益。

　　3.分析预测利率走势国债是以国家信用为基础，投资国债具有很高的安全性。但是，在二级市场买卖国债就具有投资风险。也就是说，当投资者购买（或卖出）国债以后，市场利率上扬（或下跌），国债价格必然下跌（或上涨），投资者将会蒙受损失（或赢利）。因此，投资者应注意分析我国经济发展情况，对今后的利率走势作出预测。当经济发展比较稳定，宏观经济调控成效明显，通货膨胀率持续稳定在低水平时，政府为刺激投资和消费，支持经济发展，会调低利率。因此，在预测今后市场利率将走低的情况下，国债价格将会上扬，这时，应该从二级市场上买入国债；当经济高速发展，通货膨胀居高不下，投资需求和消费需求过热时，政府为抑制过度投资和消费，防止产生“泡沫经济”，会提高利率，国债价格将会下跌，这时，应该在二级市场中卖出国债。

　　理财箴言好“买”好“卖”，选对时机，国债一样能让你赚满钵。

　　策略先于一切——怎样进行国债交易为了能稳操“胜券”，你在投资国债交易中也需要有一定的策略。在资金流动之前，策略先行，这样，不但能增加成功的概率，还能增强你理性分析的能力。

　　国债交易，都有哪些可供参考的策略呢？

　　1.差价策略若投资者想在国债中过一把像股票中那样价格波动的瘾，也是可行的。因为在国债中，记账式国债同凭证式国债比起来，略有价格波动。这就说明，投资者可借此机会赚取差价。虽然与股票比较起来，国债能够赚取的差价收益较小，但风险也小得多。

　　2.时机策略股票投资中，时机就是金钱。可能相对来说，国债没有这么大的效应，但是所谓的“天时地利”，也是一样都不能少。时机，在这里一样重要。一般来说，要买入国债，没必要选择在发行时，投资者完全可以等到国债出现大幅下跌之后再考虑买入。由于其面值为100元，利息是固定的，因此一旦价格跌破100元，相应的实际收益就会提高。

　　3.对比策略如果你想利用国债来赚取差价，高买低卖，就一定需要重点考虑同期限品种的实际收益率。比如，如果市场7年期的实际利率均在3%，而目前有一只7年期国债的实际收益率却达到了5%，由于其实际收益率高，在选择同样品种时，投资者应买入5%收益率的7年期国债。由于买的人多，而卖的人少，其实际收益率就会逐步向3%靠近，价格就会出现上涨，如果以此做差价，就能在短时间内获得2%的收入。

　　另外，根据不同人的性格，我们也可以看到如下两种不同的国债投资策略。

　　1.消极的投资策略是指投资者在合适的价位买入国债后，在国家规定的国债兑换期间不做买卖操作，始终持有。

　　2.积极的投资策略是指根据市场利率及其他因素的变化，判断国债价格走势，低价买进、高价卖出，从中赚取差价。

　　不同的策略适用于不同的人，投资国债采用哪一种投资策略，关键看自己的条件。很多人认为国债投资根本不需要什么技巧，买了就不用管理了。其实这种想法是错误的。投资专家建议，再有能力的人，都应当在投资之前制定好自己的投资策略。尤其是对于不太熟悉国债交易的投资者更应当力求稳妥。

　　理财箴言若想成功进行国债交易，策略必须先行！

　　（三）投资多注意——债券交易中的若干事项

　　CPI攀高，投资环境不景气，投资者们往往陷入困惑。这个时候，面对通货膨胀，投资者们只想寻找低风险而且能有所收益的投资方式。在此时，债券交易不失为一种稳健的选择。可是，你在庆幸自己找到合适的投资产品时，也最好给自己一个警告，债券市场也不是个绝对安全的地方！

　　财智故事 纵有“金边债券”，也要防利率风险以前，张先生一提起自己的理财经，就合不拢嘴。因为他近几年的投资都挣了钱——“年收益最好的时候能超过4%呢！”

　　由于他开朗，十分乐意与别人交流，所以大家都知道，他是买国债和基金赚了！以前投资股市，可能因为遇到的挫折太多了。从三年前开始，他就将资金主力投向了国债，“这不是人人口中的‘金边债券’吗？买它肯定赔不了！”抱着这样的想法，他将以前投资股票的钱都买了债券。

　　可惜，他运气不好，最近，银行存款利率调高了，一年期存款基准利率调高了0.27个百分点。这对于其他人来说，没太大影响，再说，这是国家的宏观政策，事关国家经济的发展，没人提出质疑。可是，这对于那些买国债的人来说，并不是件好事。因为那“金边债券”的金边就这样被削去了一圈！

　　张先生得知这个消息后，说：“国家的政策谁也没办法，可是谁想到这‘金边债券’也会有风险呢？”

　　是什么在影响债券投资收益投资债券并不是一个收益绝对稳定的项目，你很难取得一个固定值，在大多数情况下遇到的都是一个变动的量。如果你对债券投资理解得还不够深，你可能无法明白这是为什么。

　　其实，债券的投资收益主要由两部分构成：一是来自债券固定的利息收入，二是来自市场买卖中赚取的差价。这两部分收入中，利息收入是固定的，而买卖差价则受到市场较大的影响。而在市场上，是什么在影响债券的收益呢？

　　1.债券的票面利率债券的票面利率因为发行者信用度、剩余期限不同等原因而各有差异。债券票面利率越高，债券利息收入就越高，债券收益也就越高。反之，则收益越低。

　　2.银行利率与债券价格由债券收益率的计算公式可知，银行利率的变动与债券价格的变动呈反向关系，即当银行利率升高时，债券价格下降，银行利率降低时，债券价格上升。

　　3.债券的投资成本根据成本与收益原理，成本高了，收益自然会降低。而在债券投资中，成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额，交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。要想收益高，就要注意降低相关的成本。

　　4.市场供求、货币政策和财政政策微观的市场供求关系、国家宏观货币政策和财政政策都会对债券价格产生影响，从而影响到投资者购买债券的成本。因此，这三个因素也是我们在考虑投资收益时不可忽略的。

　　5.通货膨胀率通货膨胀率越高，债券的收益就越低，资金也就会被无形地损耗，而通货膨胀率降低时，债券的收益就会相对高些。

　　现今，人们理财投资的意识逐渐确立起来，对于不同投资项目的收益率变化分析及其影响因素的分析越来越细致，对较小的利益也开始追逐。而债券就是那较小利益的一种。但债券贵在其自身的低风险，所以仍然吸引了不少投资者。

　　理财箴言看清影响债券收益的因素，进一步加深对债券的了解。

　　债券投资不是没缝的鸡蛋——隐藏的风险试问，在一切投资形式里，能没有风险这两个字吗？不能，所以你就不要妄想投资债券能为你规避所有的风险。

　　债券，作为一种金融投资工具，它的风险主要有以下几种：

　　1.利率风险利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。这主要与国家的宏观经济调控有关系。利率同债券价格呈相反的运动趋势：当利率提高时，债券的价格就降低；当利率降低时，债券的价格就上升。

　　为了减小这种风险带来的损害，你应当在债券的投资组合中长短期配合。不论利率上升或者下降，总有一类可以保持高收益。

　　2.价格风险债券市场价格常常变化，若其变化与投资者预测的不一致，那么，投资者的资本将遭到损失。这就是债券本身带有的风险。要规避它，就只能靠投资者的眼光和长远的谋划。

　　3.违约风险在企业债券的投资中，企业由于各种原因，比如管理不善、天灾人祸等，可能导致企业不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险，这就存在着不能完全履行其责任的可能。

　　为了减少这种风险，投资者在投资前，不妨多了解一下公司经营情况，再参看一下相关部门对企业的信用评价，然后作决策。

　　4.通货膨胀风险债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还，都是事先议定的固定金额。当通货膨胀发生时，货币的实际购买能力下降，就会造成在市场上能购买的东西相对减少，甚至有可能低于原来投资金额的购买力。

　　为规避这种风险，你最好在投资国债时，也投资一些其他的理财项目，如股票、基金等。

　　5.变现风险是指投资者在急于转让时，无法以合理的价格卖掉债券的风险。由于投资者无法找出更合适的买主，所以就需要降低价格，以找到买主。为此他就不得不承受一部分金钱上的损失。

　　针对这种风险，你最好尽量选择流动性好、交易活跃的债券，如国债等，在变现时也更加容易。

　　6.其他风险（1）回收性风险。有回收性条款的债券，因为它常常有强制收回的可能，而这种可能又常常发生在市场利率下降、投资者按券面上的名义利率收取实际增额利息的时候，投资者的预期收益就会遭受损失。

　　（2）税收风险。政府对债券税收的减免或增加都会影响投资者对债券的投资收益。

　　（3）政策风险。指由于政策变化导致债券价格发生波动而产生的风险。例如，突然给债券实行加息和保值贴补。

　　理财箴言债券投资谨记——在最安全的地方，也有风险。

　　妙招连连——笑看债券投资在武术中，总有一些四两拨千斤的妙招，而在债券投资中也不乏这样的招数，值得我们借鉴，在这里不妨加以介绍。

　　第一招：点对时机的“穴”

　　时机之于投资如同穴位之于人体。一旦点对了位置，还怕不成功？

　　针对债券来说，一旦它开始上市流通，你就要开始寻找它的“穴道”了。因为其价格会在市场上受多种因素的影响，反复波动。如果投资者能找准机会，自然就能提高投资收益率；反之，投资效果就差一些。

　　而债券投资时机的选择原则有以下几种：

　　1.一旦确认大量的资金进入市场，债券的价格就已经抬高了。所以精明的投资者就要抢先一步，在投资群体集中到来之前投资。

　　2.追涨杀跌债券价格的运动都存在着惯性，即不论是涨还是跌都将有一段持续时间，所以投资者可以顺势投资。

　　3.在银行利率调高后或调低前投资债券作为标准的利息商品，其市场价格极易受银行利率的影响，因此投资者为了获得较高的投资效益就应该密切关注投资环境中货币政策的变化。

　　第二招：出对投资的“拳”

　　知道了“穴道”的所在，你接下来就要“出拳”了。可是你要用什么样的“拳路”呢？在债券投资中，最为人称道的拳术就是——固定金额投资法。

　　它是进行债券、股票投资搭配时的一种“定式投资法”，其具体实施方法是：将投资资金分为两部分，分别购买债券和股票，并将投资于股票的金额确定在一个固定的金额上。然后，在固定金额的基础上确定一个百分比，当股价上升购买的股票价格总额超过百分比时，就卖出超额部分股票，用来购买债券；同时，确定另一个百分比，当股价下降使所购股票价格总额低于这个百分比时，就出售债券来购买股票。利用固定金额投资法，投资者只根据股票价格总额变化是否达到一定比率进行操作，不必考虑投资时间，简单易行。由于此方法以股票价格作为操作对象，按照“逢低买进，逢高卖出”的原则，而在正常情况下的股价波动比债券波动大，因此能够获得较高收益。

　　对于一个投资新手来讲，有什么还能比这些招数更对自己有益呢？从此，你不必再在盲目的摸索中前进，你可以迅速地通过实战掌握债券投资的精髓，成功投资了！

　　理财箴言只有掌握了债券投资的妙招，你才能更从容地应对一切！