第18章 不景气是富人的财神爷（4）

　　17“烂苹果上市”理论——投资客和银行不会让你捡便宜

　　购买强势股的基本要务，是认清它的真正价值，并在大家都认为它烂得可以时，放手买进最多股票。

　　——肯尼斯·费雪(Kenneth L．Fisher；费雪投资公司总裁)

　　投资要真正获利，犹如你要用低于市价的价格，去买到最新鲜的苹果。但是我们一般人的途径，都是去水果摊或菜市场买，这样一来就绝对买不到好价格，因为中盘、大盘和摊贩就要赚个好几手，再加上运费和包装纸盒，上好等级的苹果价格马上翻涨好几倍。结果一般人只买得起中下等的苹果，所以摊贩就把这些中下等的苹果再做一层包装，好把价格再稍微提高一点，这就是富入都知道的“烂苹果上市”理论。

　　为什么要提到这个理论?因为我发现，有很多人都忽略“获利”才是大家在市场上竞争的主要目的。 想想看，你身旁是不是有很多朋友，在看了证券公司或银行那些权威、感人广告后，就进场买金融商品，满心期待可以从中赚到钱，然后像广告中的画面一样，和家人在碧海蓝天的沙滩上，轻松听着理财专家向你报告目前获利又倍增多少……

　　但是事实是，广告只是广告，而且，任何广告，尤其是电视广告，成本都相当高，这些成本最后还是要转嫁到这些投资人身上。

　　如果这些企业无法从中获利，你根本不会看到它们积极推广这些投资。

　　同理，你想从投资客或银行手中，买到他们口中可以增值的未上市股票或房地产，无疑是请鬼抓药单。

　　事实上，巴菲特从来不买也不建议买IPO(Initial Public Offering；企业透过银行首度公开发行的未上市股票)。因为，银行本身进货的成本，可能就已经是这家企业实际的净资产或价值。

　　举个例子来说，如果银行以每股十五元向企业包下股票，你就要相信银行已经做???仔细调查，并了解这家企业的基本面或获利能力和潜质，综合下来差不多就是每股十五元，甚至低于十五元。因为银行不是白痴，不可能去做高风险的亏本生意。 接着，透过银行的包装发行，将IPO的股价以每股二十元卖出，银行就能赚取差价，而那多出来的五元风险，则由投资人来承担，好运的话可以等到二十二块再卖出；歹运的话只好把股票拿回家当壁纸贴。

　　虽然看起来很黑暗，但事实就是这样，证券公司的金融商品，都有包装的成本和风险转嫁的专业能力，有智慧的富人，绝不会掉入这种陷阱里。

　　“自私”是经济市场运作的基础

　　亚当·斯密(Adam smith)曾经在《国富论》(The wealth of Nations)中，提到一句经济市场上的精辟见解。

　　他说：“我们的晚餐并非出于肉商、酿酒师或面包师傅的善心施舍，而是出于他们的自利心。我们从不向他们提到我们需要什么，而是提醒他们在交易中能获得哪些好处。”他还提到，个人通常只在意自身的经济安全和自身获利，但也因为这个过程，才使社会上的需求得以满足，同时增进公共利益。

　　换句话说，为了个人利益而努力是人类与生俱来的天性，也是经济市场存在的动力。

　　所以，想在市场上获利只能靠自己用心做功课，如同你如果要用最合理的价格，买到质量最好的苹果，就要花点时间直接到果园去挑选，运气好的话，说不定还能因为面对面谈得来，说服老板以后帮你免费配送。

　　吃亏不是占便宜

　　朋友最近买了一份投资型保单，纯粹是为了替友人冲业绩，可是过了一年后他才知道不妙，因为同样一笔钱，他拿去做别的投资已经获利百分之二十以上，这份保单的账户价值却依然是零!

　　原来第一年他所缴的费用全进了保险费里，即使到了第二年，也只有百分之三十能进到投资标的，不管怎么算，都比他自己投资还要划不来，气得他大叹交友不慎。

　　虽然我也很同情他，但这里是投资市场，你不可能奢望经济市场上有人愿意无条件付出，如果有人真的这么做，那么他应该被转调到公益团体去。

　　二十世纪初期，有个爱尔兰家庭要移民美洲，可是他们很穷，只能买到最差的船位，当他们被带到甲板下睡觉的地方时，全家人以为整个旅程都只能待在这个阴暗破烂的地方，而他们也真的这么做，每天都用羡慕的眼光看着去餐厅吃豪华大餐的人，然后默默吃着自己带来的少量面包充饥。

　　可是他们的东西很快就吃完了，父亲只好去拜托服务人员，请他们施舍一点食物给全家人吃。

　　服务人员听了非常讶异：“你们上了船，本来就可以取用上面的所有餐点。”

　　“是吗?可是我们买的是最廉价的船票……”

　　“你的船票只决定你睡觉的地方，并没有限制你不能用餐啊!”

　　在投资市场上，吃亏绝对不是占便宜，如果你和其他人做一样的投资，却得到较差的报酬，不管是自愿或非自愿的损失都只代表一件事，就是你被坑了，原因则出在你还不够精明，还没认清投资市场的真相。

　　致富黑盒子——到底谁吃亏?

　　有位面包店老板气冲冲地跑到法院，控告长年供应他鲜奶油的农场主人诈欺，每次送给他的鲜奶油都会少两百克。 农场主人觉得很莫名其妙，因为他在送货前都秤过重量，绝不会有缺斤少两的事情发生。 面包店老板听到这样的辩词，马上将农场主人前一天刚送到、还没开封，上面标明一公斤的鲜奶油拿出来秤，没想到真的少了两百克。 法官当下生气地质问农场主人，明明重量少了这么多，竟然还敢睁眼说瞎话！ 农场主人无辜地对法官说，他农场中没有磅秤，一向都是用传统的天秤来秤重量。而他每次运送鲜奶油给面包店老板时，都会顺便买一公斤的面包回农场当做餐点。为了省事，农场主人回到家，就在天秤的一端放上买回来的一公斤面包，另一端则摆上相等重量的鲜奶油，准备下次给面包店老板送货。

　　这下法官可伤脑筋了，根本不知道到底该判谁吃亏。