第24章 不景气是富人的财神爷（10）

　　23“测不准定律”是富人的财神

　　投资并非一个智商一百六十的人，就一定能击败智商一百三十的人的游戏。

　　——华伦·巴菲特(Warren Edward Buffett)

　　在物理学上有德国物理大师海森堡(Werner Heisenberg)提出的“测不准原理”，主要陈述在量子力学系统中，一个运动粒子的“位置”和它的“动量”(物体的质量和速度的乘积)不可能被同时确定。简单来说，当你测得一个运动粒子的位置时，你就不可能同时得知它准确的动量，反之亦然。 而在投资市场上，其实也存在着“测不准定律”。 不论是产业消长、股市是否景气，都和“测不准定律”所表明的不确定性密切相关。只要大家稍微留心就会发现，光是股市的不可预测性，就不知道让多少投资专家和所谓的“大师”跌破眼镜，经济学家也只敢提出理论或趋势走向，就是没有人敢做出“预测”。

　　而且不管你的眼光有多好，一旦股市的走势不如大家预期，就会形成恐慌性卖压，这时，管它多景气、上市公司的基本面多稳健、未来多被看好，股价仍会一泻千里。

　　所以，市场中的“测不准定律”对穷人来说，根本就是洪水猛兽。

　　可是我也要告诉你，这个定律在富人眼中，却是大大的财神。

　　穷人之所以视测不准定律为洪水猛兽，归根究底还是 因为他们对自己所选择的标的不够了解，也不信任自己的 选择。造成他们买进、卖出完全受制于市场的步调和压力， 一开始跟着大家盲目进场，最后再随着恐慌卖压而离开，这 样怎么可能不买在高点、套在低点?

　　可是富人在大家恐慌离场时，反而敢牢牢抓紧机会，以低于市价的价格投资自己看好的股票、标的，成为大股东。他们心脏的承受力这么强，不是“敢”，而是“很了解”。长期的关注和研究使他们很清楚知道，那些标的将获利非凡。

　　换言之，富人和穷人看“测不准定律”的不同观点，造成他们获得的财富有天壤之别。

　　因为“测不准”，获益可能是失败的前兆

　　就像我一开始说的，不论是产业消长、股市是否景气，都和“测不准定律”所表明的不确定性密切相关。而这种不确定性，常会让人在为眼前获利兴奋不巳时，悄悄埋下失败的因子。

　　唐纳·川普提到，娱乐大亨莫弗·格里芬(Merv Grif-fin)一直是他的强劲对手，不过川普向来稍胜一筹，让格里芬想尽办法希望能打败他。

　　然后，机会终于来了，格里芬一直希望能买下国际度假村公司(Resorts International)，他认为这是一家极有潜力和未来的公司。不过川普是这家公司的最大股东，除非他愿意出售，交易才能成功。

　　在经过不断游说、谈判、??格拉扯的过程中，川普最后居然点头了，在完成这项交易后，格里芬到处跟大家说：“我在这项交易中打败川普!”

　　媒体也随之起舞，纷纷报导格里芬“打败讨厌鬼川普”的事迹。

　　不过川普也不是省油的灯，他对其中一位记者说：“投资生意很有趣——很多事再过五年才能下定论，现在这家公司可以卖到这么高的价钱再好不过，如果是我，就不会花这么多钱买这家公司。”

　　这件事的最后发展也很戏剧化，对格里芬来说，最后这项交易变成灾难，因为这项交易至少让他申请破产两次。

　　面对“测不准定律”时，有时候连商场老狐狸都可能栽跟头，更何况是一般的投资人?毕竟要大家在获益时遥想失败，简直是不可能的事。

　　认清核心价值与扩充价值

　　如果想要尽量克服“测不准定律”的不确定性，那么我们在进行每一件事，尤其和钱有关的事时，一定要认清它的“核心价值”和“扩充价值”是否均衡。

　　在市场上所谓的核心价值，指的是一样东西的本质。

　　以股票和公司来说，就是它们的基本面，包含资本额、产品价值、财报等等；而扩充价值则是建立在核心价值之上，呈现在众人眼前的表象，例如理念、未来发展、附加价值等等。

　　很多投资之所以会失败，都是因为投资人被扩充价值所吸引、迷惑，忽略了如果核心价值无法负担扩充价值，整个表象就会崩塌。

　　证券分析之父班杰明·葛拉汉有句名言说：“对于表象和暂时性因素过分重视，就是投资界的幻象和克星。”这也是为什么市场总是测不准的因素之一，你永远没办法摆脱外头表象的影响，准确得知你所买的东西，内容物和包装上的照片是不是一模一样。 富人当然也可能买到表里不一的产品，投资那些核心价值负担不起扩充价值的公司，可是当表象崩塌后，才是穷人和富人真正的致富分歧点。

　　因为，穷人做这些投资，都是因为扩充价值看起来很诱人；富人做这些投资，则是因为他们相信终有一天，这些标的的核心价值，必然能撑起扩充价值。

　　换句话说，当穷人发现自己投资的标的价值流失时，只会急着放手，富人却会急着投资更多；而一旦富人发现标的支撑力逐渐消失，就会趁热放手，偏偏穷人还是顶着一头热去接手。像前面提到的川普和格里芬，就是最好的例子。

　　扩充价值大于核心价值是必然的，你要评估的是，它的扩充价值是否扩充过度?

　　因为当扩充幅度愈大，不确定性就会愈大，除非你对它的基本面很有把握，否则就不该轻易下手；相反地，如果你对它有信心，那么，当它崩盘的时候，你的致富机会就在眼前，等着你去掌握它。

　　致富黑盒子——投资要找对地方

　　有一位商人要到阿拉伯地区做生意，等他到了当地，发现那里居然没有大蒜，于是他就把自己身上带着的两袋大蒜送给当地人，还教他们怎么种植。那些人没想到世界上居然有这么美味的东西，所以不但用最热情的方式款待他，临别的时候还送给他两袋金子当谢礼。 这位商人回来后，把他的经历告诉自己的朋友，朋友听完后既羡慕又心动，决定如法炮制一番，他向这位商人多方打听后，知道当地也没有葱，于是他就带着葱出发了。 和第一位商人一样，他把葱送给了当地人，也得到相同热情的款待。然后，在为这位商人送行的时候，当地人一致认为用金子远不能表达他们对远道而来贵客的感激之情，经过再三研讨，决定赠给这位朋友他们最喜爱的东西——两袋大蒜。

　　同样一项投资，不一定会得到相同的结果，重点在于你是否在对的时间点出现。