《精忠旗》原作者李梅实，剧本由冯梦龙修订，写的是南宋民族英雄岳飞被卖国贼秦桧谋害的故事。岳飞的故事在民间流传久远，反对“浪演”，力求“纪实”，是冯梦龙改写岳飞故事戏的宗旨。从这个宗旨出发，他一面根据历史材料，增加了“若水效节”、“书生扣马”、“世忠诘奸”、“北庭相庆”等，丰富了岳飞故事的历史内容；一面剔除了岳夫人卜卦、岳飞看相等封建迷信的描写，是中国古典戏曲中比较优秀的悲剧作品，列为中国十大古典悲剧之一。
《精忠旗》署“西陵李梅实草创，东吴龙子犹详定”。对于原作者李梅实，我们别无所知。修订这个剧本的龙子犹，是明末著名通俗文学家冯梦龙。
《精忠旗》描写的是在金兵攻陷汴京，掳获徽、钦二帝，行将席卷全国的情势下，南宋政权内部出现的两派截然相反的主张，一派以大将岳飞为代表，主张“扫尽胡尘，把金瓯重补”；一派以丞相秦桧为代表，力主“通和”。贯穿全剧的戏剧冲突，就是在这样的历史背景下展开的岳飞与秦桧之间，“清忠报国”与“穷奸卖国”的冲突。
