第25章 Part3 细节篇(10)

　　有些保守的人，把钱都放在银行里生利息，认为这种做法最安全，最有保障。也有人买黄金、珠宝寄存在保险柜里以防不测。这两种人都是以绝对安全、有保障为第一标准，走极端保守的理财路线，或者可以说是完全没有理睬观念；或是也有一些人对某种单一的投资工具有偏好，如房地产或者股票，遂将所有资金投入，孤注一掷，急于求成，这种人若能如愿获利也就罢了，但从市面有好有坏波动无常来说，凭靠一种投资工具的风险未免太大。

　　有部分投资人是走投机路线的，也就是专门做热门短期投资。今年或这段时期流行什么，就一窝蜂地把资金投入。这种人有投资观念，但因“赌性”作祟，宁愿冒高风险，也不愿扎实从事较低风险的投资。这类投机客往往希望“一夕致富”，若时机好也许能赚大钱，但时机不好也难免血本无归，甚至倾家荡产。现实生活中这样的例子很多。

　　不管选择哪种投资方式，上述几种人都犯了理财上的大忌：急于求成，“把鸡蛋都放在一个篮子里”，缺乏分散风险的意识。

　　随着经济的发展、工商业的发达和世界经济一体化，国际市场面向国内大幅敞开，国人的投资渠道也越来越多，单一的投资工具已经不符合国情民情，而且风险太大，于是乎有了“投资组合”的观念应运而生，目的既为降低风险，同时也能平稳地创造财富。

　　目前的投资工具十分多样化，最普遍的有银行存款、股票、房地产、期货、债券、黄金、共同基金、外币存款、海外不动产、国外证券等，不仅种类繁多，名目亦分得很细，每种投资渠道下还有不同的操作方式，若不具备长期投资经验或非专业人士，一般人不容易弄清楚。对于一般大众而言，对基本的投资工具要有所了解，并认清自己的“性格趋向”是倾向保守或具有冒险精神，再来衡量自己的财务状况。“量力而为”选择较有兴趣的或较专精的几种投资方式，搭配组合，“以小搏大”。投资组合的分配比例要依据个人能力、投资工具的特性及环境时局而灵活转换。

　　同时，还要配合大经济环境和时局变化。一般来说，经济不景气、通货膨胀明显时，投资专家莫不鼓励投资人增加变现性较高且安全性也不错的投资比例，也就是投资策略宜修正为保守路线，维持固定而安全的投资获利，静观其变，“忍而后动”。经济回苏，投资环境活络时，则可适时提高获利性佳的投资比例，也就是冒一点险以期待获得高报酬率的投资。

　　了解投资工具的特性及运用手法时，搭配投资组合才是降低风险的“保全”做法。目前约有八成的人仍选择银行存款的理财方式，这一方面说明大众仍以保守者为多，另一方面也显示，不管环境如何变化，投资组合中最保险的投资工具仍要占一定比例。理财专家认为，不要把所有资金都投入高风险的投资项目。“投资组合”乃是将资金分散至各种投资项目中，而非在同一种投资中作组合。有些人在股票里玩组合，或是把各种共同基金组合搭配，其实质上仍然是“把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的做法，故依旧是不明智之举。

　　■ 如何正确评价投资回报率

　　在预估和计算投资回报的时候，应该用百分比计算还是用实际金额计算？哪一种方式更能反映资金的使用效用？

　　不同投资需要的本金数额不同，投资股票的本金要求大于投资邮票，投资房产的本金要求又远远大于投资股票。在预估报酬的时候，通常有两种计算方式：一种是报酬额，就是以绝对数额表示的金额；一种是回报率，就是用相对值表示的比率（报酬数额／本金数额）。用这两种方式评估出来的结果是不同的，有时甚至截然相反。

　　我们来看个例子。假如有两个投资方案，甲方案投资1万元，1年后预计可获得1 000元，回报率是10％；乙方案投资5万元，1年后预计可获得2 000元，回报率为4％。假定两者的投资风险没有差别，你会选择哪一个方案呢？

　　从绝对额上看，乙方案优于甲方案2 000＞1 000；从相对值来看，甲方案优于乙方案10％＞4％。我们的建议是，如果两个方案是相互排斥的，即选择了此就不能选择彼，两者只能取其一的话，就应选择乙方案，因为在计算报酬的时候，早已把资金成本考虑了进去；如果两个方案是独立的，即选择了此并不排斥彼的话，就应优先选择甲方案，因为甲方案的回报率高于乙方案。

　　换句话来说，如果你的资金充裕的话，你可以优先选择回报率高的投资；如果你的资金只够投资一种资产的话，选择绝对额高的投资更能充分发挥资金的增值作用。当然，我们事先已假定风险是一样的，计算报酬时是以净值而不是以总值计算。

　　■ 把握投资的4个原则

　　投资就像学自行车，只要掌握了大原则，就能做到熟能生巧，骑车的时候不需要再时时刻刻去想具体该怎么操作，更不用为每一辆车去改变自己的骑车方式。投资的原则，可以总结为以下几项。

　　1. 聚沙成塔

　　从各种资料看来，一项中等风险的投资工具，长时间统计下来，平均年收益率达到10％只能算是普通的成绩。再算算看，假如我们每天存2元，投资到平均报酬率10％的理财工具中，大约50年后，你就是百万富翁了。再问问自己，每天存2元难吗？多数人都会认为这不是个问题，只要每天早起15分钟，自己做顿早餐，自己煮咖啡，2元就回归自己的口袋了。

　　说来简单。然而据一项调查显示，年龄在30岁以上，还没有做理财规划的人中，高达四成以上的人自认“钱不够”而没有进行理财活动。他们的钱都花到哪里去了？

　　“每个月先将15％的收入拿去投资，剩下的才用来支付长短期开销”，这是许多理财专家的一致建议。为了达到目标，专家建议每月的房屋贷款就应该控制在收入的25％以下。拨拨算盘，如果一对夫妻两每月收入1万元，扣掉15％的投资与25％的房贷，剩下来的6 000元要养活一家，衣食住行加上孩子的各种费用。没错，不管手头多么紧，也不要挪用“投资本钱”，例行“精、抠、省”，才会有更美好的明天。

　　至于那些月入3 000元却想买车，或是明明囊中羞涩却忍不住想跟朋友出国旅游的社会新鲜人，应该重新打打算盘，早日戒除“冲动型”、“发泄型”以及“炫耀型”的消费习气，免得跟财富绝缘。

　　2. 先人一步

　　很多人将“努力赚钱”作为理财的第一步，不过钱不是“努力赚”就有的，如果要等自觉收入够宽裕了才开始理财，只怕会遥遥无期。不要忘了，理财最惊人的就是它的时间复利效果。以10％的复利计算，1万元变2万元要花7年半，2万元变3万元不到5年，再从3万元到4万元，只要3年时间即可。换句话说，随着时间的积累，要赚回一个资本额将会越来越容易。

　　两个人开始投资，甲从19岁就开始投资，分8年每年投入2 000元，平均回报率为10％，总共投入16 000元，之后不再投入，只是放着生复利；乙则是27岁才开始投资，每年投入2 000元，65岁之前30多年不间断地投入，到了65岁验收成果，发现乙连本带利约不到90万元，而甲只靠年轻时的投入，竟平白累积了103.5万元！

　　3. 不随波逐流

　　下定理财的决心以后，应该从哪里着手呢？

　　以最热门的故事来说，面对上千种股票，以及其他数百种投资工具，究竟要选择怎样的投资工具？要什么时候、以什么价位切进去？这些都是在股市投资中要重视的问题。

　　专家建议，新手最好从定期定额投资共同基金开始，因为新手定性不够，如果手上有股票，心情必定跟着指数上下震荡，不如选择绩效较稳定的基金，让专业的基金经理人替你动脑筋。专家特别提醒投资人，基金要3~5年地长期投资才能增加报酬、减少风险，因此选择时不要以一个月或一季的绩效为标准，应该拉长至最近一两年的绩效，尤其要避开那些大起大落或是操盘经理人常常更换的基金。

　　至于股票，投资专家建议，只要在前景不错的产业中，寻求获利良好、公司经营状况稳定、正派经营的企业，应该都是不错的标的，譬如信息业的前景在可预见的未来都会继续维持，如果没有意外的因素，都会保持不错的收益，值得投资。至于传统产业的龙头股相对稳固，在市盈率适中时买进，投资风险应该不会高。

　　要谨记，无论是基金还是股票，切忌随着一时的涨跌交易。只要每季关心一下投资标的的盈利状况以及该产业的前景，没有基本面大幅转坏的情况，就值得继续投资。根据调查，国外的百万富翁绝大多数持有股票，但其中很多人1年内根本没有交易记录。因为一旦中途买卖，“时间复利”的威力就会中断。投资是长期的，40年后再论输赢不迟。投资人切勿贪快，不要把自己平均的年报酬率定在15%以上，要给自己留有余地。

　　4. 预留后路

　　广义来说，理财就是聪明地管理钱财，包括存钱、借钱、消费、投资、保险、节税等。除了投资外，其他项目虽然不能积极增加财富，却可能是构筑人生经济安全港的更重要的支柱。环顾四周，有些人收入很丰厚，却因为灾害、疾病或失业后，发现生活很快地陷入窘境。凡此种种，都足以令人懊丧不已。如果你认为经济稳定对你的人生很重要，别犹豫，今天就花一点时间，好好计划一下自己的财务吧。

　　■ 巴菲特如何规避风险

　　最初，巴菲特靠亲朋好友凑来的10万美元白手起家，50多年后的今天，巴菲特的身价已达到近500亿美元。巴菲特的传奇故事无异于一个神话。但仔细分析巴菲特的成长历程，发现他并非那种善于制造轰动效应的人，他更像一个脚踏实地的平凡人。

　　虽然巴菲特是全球最受钦佩的投资家，但是机构投资者在很大程度上不理会他的投资方法，很少有投资咨询公司或养老金信托公司会委托他管理资金。巴菲特所掌控的伯克希尔公司股票，包括基金经理在内的大部分人都不会去买，也从没有分析师推荐他的股票。或许在很多人眼中巴菲特更像是一个老古董，他的投资理念与市场格格不入。总之，巴菲特与其他人总有那么一点点区别与距离，或许正是这一点区别决定了只有一个巴菲特。

　　巴菲特投资攻略一：尽量避免风险，保住本金

　　在巴菲特的投资名言中，最著名的无疑是这一条：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”为了保证资金安全，巴菲特总是在市场最亢奋、投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而激流勇退。1968年5月，当美国股市一片狂热的时候，巴菲特却认为已再也找不到有投资价值的股票了，他由此卖出了所有的股票并解散了公司。结果在1969年6月，股市大跌，并渐渐演变成了股灾；到1970年5月，每种股票都比上年初下降了50%甚至更多。

　　巴菲特的稳健投资，绝不干“没有把握的事情”的策略使他逃避过一次次的股灾，也使得机会来临时资本迅速增值。但很多投资者却在不清楚风险或自己没有足够的风险控制能力下贸然投资，又或者由于过于贪婪的缘故而失去了风险控制意识。在做任何投资之前，我们都应该把风险因素放在第一位，并考虑一旦出现了风险时我们的承受能力有多强，如此才能立于不败之地。

　　巴菲特的投资攻略二：做一个长期投资者，而不是短期投资者

　　巴菲特的成功最主要的因素是因为他是一个长期投资者，而不是短期投资者。巴菲特从不追逐市场的短期利益，不因为一个企业的股票在短期内大涨就会跟进，他会竭力避免被市场高估价值的企业。一旦决定投资，他基本上会长期持有。所以，即使他错过了20世纪90年代的网络热潮，但他也避免了网络泡沫破裂给无数投资者带来的巨额损失。

　　巴菲特有句名言：“投资者必须在设想他一生中的决策卡片仅能打20个孔的前提下行动。每当他作出一个新的投资决策时，他一生中能做的决策就少了一个。”在一个相对短的时期内，巴菲特也许不是最出色的，但没有谁能像巴菲特一样长期比市场平均表现好。在巴菲特的盈利记录中可发现，他的资产总是呈现平稳增长而甚少出现暴涨的情况。1968年巴菲特创下了58.9%年收益率的最高记录，也是在这一年，巴菲特感到极为不安而解散公司隐退了。

　　从1959年的40万美元到2004年的429亿美元的这45年中，可以算出巴菲特的年均收益率为26%。从某一单个年度来看，很多投资者对此也许会不以为然，但没有谁可以在这么长的时期内保持这样的收益率。这是因为大部分人都被贪婪、浮躁或恐惧等人性弱点所左右，成了一个投资客或短期投资者，而并非像巴菲特一样是一个真正的长期投资者。

　　巴菲特投资攻略三：把所以鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心的看好

　　究竟应该把鸡蛋集中放在一个篮子内还是分散放在多个篮子内？这种争论从来就没停止过，也不会停止。这不过是两种不同的投资策略。从成本的角度来看，集中看管一个篮子总比看管多个篮子要容易，成本更低。但问题的关键是能否看管住唯一的一个篮子。巴菲特之所以有信心，是因为在作出投资决策前，他总是花上数个月、一年甚至几年的时间去考虑投资的合理性，他会长时间地翻看和跟踪投资对象的财务报表和有关资料。对于一些复杂的难以弄明白的公司他总是避而远之，只有在透彻了解所有细节之后巴菲特才作出投资决定。

　　由此可见，成功的关键在于投资前必须有详细周密的分析。对比之下，很多投资者喜欢道听途说或只是凭感觉投资，完全没有进行独立深入的分析。投资没有赢利的可靠依据，这样投资难免会招致失败。

　　■

　　黄金分割线，在理财中发挥着奇妙的作用。

　　别把鸡蛋全部放在一个篮子里，分散投资却是一种经得起时间考验的策略。

　　学会正确评价投资回报率。

　　把握投资的四个原则。

　　巴菲特规避风险的方法与众不同。

　　■