第40章 Part4 实战篇(15)

　　老李在上海辛辛苦苦打工十几年，赚了30万元钱。后来听说做股指期货能赚钱，于是把这30万元全部投在期货交易上，想着能翻一倍之后，就可以在上海买套房了。

　　“这是一辈子的积蓄呀，不可马虎！”进行股指期货交易时，老李时常会这么想，结果越想越紧张，以至于控制不了自己的情绪，做了多头，大势往上跳一跳，脸上立刻笑一笑；价位往下走一走，眉头马上皱一皱。赚到一段价位，欢天喜地；出现若干浮动损失，寝食难安。情绪起伏波动，没做多久，老李就因过度紧张病倒了。

　　期货交易是一项风险很大的投资方式，股指期货交易者要学会控制自己的情绪。案例中的老李赌全部家当做期货交易，造成了沉重的心理负担，这是炒期货新手的误区之一。另外，炒期货过程中容易出现的问题如下。

　　1. 盲目跟风

　　期价波动受诸多复杂因素的影响，其中期民的跟风心理对期市影响甚大。有这种心理的投资人，看见他人纷纷跟风买进时，也深恐落后，在不了解期货市场规律的情况下，也进行自己并不了解的期货交易。有时看到别人止损离场时，也不问他人砍仓的理由，就糊里糊涂地平掉自己手中后市很有潜力的仓单。谣言四起，由于“羊群心理”（跟风心理）作怪，致使期货市场掀起波澜，一旦群体跟风买卖，市场供求失衡，供大于求，期货价格就会一泻千里。这样往往会上那些在期货市场中兴风作浪、用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。因此，投资者要树立自己买卖期货的意识，不能跟着别人的意志走。

　　2. 焦躁

　　急躁必败，争先恐后，怕赶不上车，好不容易攀上车门，一遇到大震荡，又会不幸地掉下去，掉下去之后，短时间是爬不起来的。要注意今天期货投资有好的行情，明天或后天还会有，所以不要太急，心急是不能吃热粥的。

　　3. 欲望无止

　　想获取投资收益是理所当然的，但不可太贪心。有时候，投资者的失败就是由于过分贪心造成的。有利就要，寸步不让，期货市场上这种贪心的投机人并不少见。不想控制，也不能够控制自己的贪欲。比如：买入后，期货价格上涨，不肯果断地抛出自己手中所持有的期货合约平仓，总是在心里算计，等最高点卖，不愿放弃更多的盈利机会！这样往往就放弃了一次抛售期货的机会。每当期货价格下跌的时候，又都迟迟不肯买进，总是盼望期货价格跌了再跌。这些投资人虽然与追涨、追跌的投资人相比，表现形式不同，但有一个共同之处，就是自己不能把握自己。这种无止境的欲望，反倒会使本来已经到手的获利事实一下子落空。他们只想到高风险中有高收益，而很少想到高收益中有高风险。因此，有如下格言可鉴：“空头，多头都能赚钱，唯有贪心不能赚。”所以劝君莫贪心，不要老是羡慕他人的幸运，应相信分析，相信自己对经济形势以及大势的判断而果断行动。美国证券投资上也有名言：多头和空头都可以在华尔街证券市场发大财，只有贪得无厌的人是例外。

　　4. 把期市当赌场

　　具有赌博心理的期货投资者，总是希望一朝发迹，恨不得捉住一只或几只期货，好让自己一本万利。他们一旦在期货投资中获利，多半会被胜利冲昏头脑，像赌棍一样加注，恨不得把自己的身家性命都押到期货投资上去，直到输个精光为止；当期货投资失利时，常常不惜背水一战，把资金全部投在期货上，这类人多半落得个倾家荡产的下场。所以，期货市场不是赌场，不能赌气，要分析风险，建立投资计划。尤其是有赌气行为的人买卖期货一定要首先建立投资资金比例。

　　5. 捡便宜吃大亏

　　追涨杀跌当然会给投资者带来不理想的后果，但一心一意想赚点便宜有时不见得就一定有好的收益。“便宜的东西，往往不是好货”，当然也有例外。在期货市场中，有很多投资者持有这种“嫌贵贪低”的心理，只想到要买进一些持仓小，波动小的期货，而不考虑买入那些价格会大幅度波动的期货合约，认为这种投资风险太大，殊不知，风险与收益是成正比的关系。比如小麦便宜，但今年连续几个月横盘却使得很多贪低入市的结果是手中持有的期货，成了永远抛售不出的蚀本货。

　　6. 犹豫不决，贻误战机

　　一些投资人事先已经订好了投资的计划和策略，但步入现实的期货市场时，却被外界的环境所左右。例如，投资者事前已经发觉自己手中所持有的期货价格已经获利丰厚，是抛出期货的时机，同时也作出了出售期货的决策；但在临场时，听到他人你一言我一语与自己看法不同的言论时，确定的决策马上改变，从而放弃了一次抛售期货的大好时机。或者，投资者事前已看出某只期货价格很低，是适合买入的时候，并作出了趁低吸纳的投资决策。同样地到临场一看，见到的是卖出期货的人挤成一团，纷纷抛售期货，看到这种情景，他又临阵退缩，放弃了入市的决策，从而失去了一次发财的良机。还有一种情况是，事前根本就不打算进入期货市场，当看到许多人纷纷入市时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而作出了不太理智的投资决策。还有一些人是一直要等到更便宜，更实质的期货价格，几乎认为目前所有的合约（即使是在大势上涨时）也不值得购入，应更廉价才可以入市。于是乎，越等价越高，越等越不敢入市。结果是期价连续暴涨，他却白等了全过程。错误地分析形势和错过买卖时机，这两种错误是密切相关的。正由于错误地估计了形势，投资者往往会坐失良机。政治、经济形势的变化经常会给期货投资带来影响。

　　因此，在投资期货投资时，不能光重视期货投资动态，而且还要密切注视当地和国际政治和经济形势的动向。把对形势的估计和对期价走势的技术分析结合起来。这样才能及时捕捉买入或卖出信号。作出该买时买，该卖时卖的实际行动。

　　7. 敢输不敢赢

　　请记住，进入期货投资，首先应当自信。许多投资者买期货，买进后上升一段时间，便迫不及待地要卖出去获利。他们相信，只有把钱装进口袋里才算安全。可是他们却忽略了期货的合理价值。一般说来，期货的市场价格不一定能完全反映现货的真实价值。所以有些投资人卖出期货后，期价依然持续不断地上升。而且往往表现为卖出后的价格挺升幅度比卖出前的上升幅度还大。因此不能见好就收，见涨就卖，要结合基本面和技术面的多重因素基准，作出平仓的决策。可是，有的期价已经过度上升，一旦买入后，期货价格肯定要下跌，奇怪的是大多数投资人在这种情势下又会坚持死守下去。许多人投资期货，往往赚到的非常有限，亏蚀的却非常多，其中的一个重要原因就是不敢赢的心理在作怪。

　　8. 不必要的恐慌

　　有些期货投资人因受某些环境因素和“马路消息”的影响，对期货投资或某些合约的前途失去信心，感到恐慌，于是就拼命抛售手中的期货。许多期货投资上的经验表明，不必要的恐慌往往是虚惊一场。当然发生在非常时期（如战争、经济危机等）似乎是在情理之中。但在一般的情况下，不少抛售风往往是由一些大户或其他人故意放出的。他们放出不利消息，引起抛售打压或拉升期价然后趁机买进，或卖出。一般的投资者，若产生不必要的恐慌，大量抛出手中持有的期货，肯定会受到损失。所以，作为投资者，要在不利消息面前保持镇定，仔细分析消息的可靠性。若证明确有其事的话。还要看这种消息所产生的影响是长久性的，还是暂时的，若是后者，也没有必要抛出手中的期货。

　　9. 漠不关心

　　买入期货以后，就不闻不问，听其自然发展下去。有时甚至全权委托自己的亲朋好友或经纪人操纵，自己很少介入。这种做法在期货市场中遇到负责任的经纪人还可以赚点钱，但如果碰到只会炒单的人后果可就难以预料了，搞不好血本无归也说不定。做了期货，你就是期货市场中的一员，应时时关注期货市场的动态，关心自己的持仓。市场风险是不可预知的，但又是可以通过分析加以防范的，投资者要做的主要工作，就是积极关注、了解市场信息，根据信息作出正确的判断。要相信自己，要有自己的判断。

　　10. 不敢输

　　在充满竞争，充满风险的期货市场里，既没有长胜的将军，也没有常败的士兵。关键是要随着期货市场行情的变化，采取灵活的应对策略。当期货价格方向走反时，不要被损失所纠缠，而应当当机立断，忍痛割爱。一些投资人总存在“不敢输”的心理，做对了方向，赚了差价，兴高采烈；一旦方向做反，总盼望它能快点回来，主观上认为沿着自己选择的方向去思考，而丝毫不去分析期价为什么走反。其实，这样做只是自欺欺人，最后吃亏的还是自己。

　　■ 期货交易的风险及防范

　　经纪人徐斌从证券公司挖了几个账户来做期货，其中就包括陈先生。陈先生未涉足过期货，徐斌虚称期货的盈利面很大，并承诺帮陈先生赚钱。陈先生忍受不住诱惑，答应了徐斌。

　　每日收盘后，陈先生的日报表都由徐斌领取，再传递给陈先生，第二日开市前再由陈先生把签字后的账单送回。如此方式，期货公司与陈先生合作长达1年。后行情不利，徐斌下单的几个账户发生穿仓（客户账户上客户权益为负值），期货公司向陈先生追索，陈先生称其从来未确认过交易，徐斌称所有这些客户的交易单都是他仿冒签字。期货公司最终把陈先生连同徐斌一起告上了法庭。

　　投资期货的风险和收益总是平衡的。陈先生盲目轻信，只能自食其果；经纪人没有揭示期货交易风险，有弄虚作假的成分，向客户做获利保证来赚取自身利益，这些都是期货交易中明显忌讳的。

　　1. 经纪委托风险

　　客户在选择和期货经纪公司确立委托过程中产生的风险，也是一种信用风险。投资者在准备进入期货市场时必须仔细考察、慎重决策，挑选有实力、有信誉的公司。客户在选择期货经纪公司时，应对期货经纪公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪委托合同》。

　　2. 满仓风险

　　程先生参与上海期货交易所上证50模拟交易，在模拟交易期间，当时给定的模拟资金为500万元；但如果准备持仓过夜，他动用保证金一般占用其总资金量的30％（150万元左右）。程先生说，初期获利100万元，但后来在操作时夹杂了一些“赌”的心态，反而赔了40多万元。“若完全按照正常交易就不容易出错，所以，参与股指期货应避免投机心态，这是我的经验之谈。”

　　期货的保证金交易和股票的全额交易不同，为此，投资者在参与股指期货交易时应避免满仓，否则，股指一点微小波动就必须追加保证金。

　　3. 强行平仓风险

　　这是期货交易和股票交易不同之处。在结算环节，由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。除了保证金不足造成的强行平仓外，还有当客户委托的经纪公司的持仓总量超出一定限量时，也会造成经纪公司被强行平仓，进而影响客户强行平仓的情形。因此，客户在交易时，要时刻注意自己的资金状况，防止由于保证金不足，造成强行平仓，给自己带来重大损失。

　　4. 流动性风险

　　由于市场中某些客观的原因，期货可能在时机好的时候难以成交。这种风险在客户建仓与平仓时表现得尤为突出。如建仓时，交易者难以在理想的时机和价位入市建仓，难以按预期构想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值组合；平仓时则难以用对冲方式进行平仓，尤其是在期货价格呈连续单边走势，或临近交割，市场流动性降低，使交易者不能及时平仓而遭受惨重损失。因此，要避免遭受流动性风险，重要的是客户要注意市场的容量，研究多空双方的主力构成，以免进入单方面强势主导的单边市场。

　　5. 交割风险

　　期货交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

　　普通投资者做多大豆不是为了几个月后买大豆，做空铜也不是为了几个月后把铜卖出去，如果合约一直持仓到交割日，投资者就需要凑足足够的资金或者实物货进行交割（货款是保证金的10倍左右）。因此，不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓，以免于承担交割责任。

　　6. 杠杆使用风险

　　资金放大功能使得收益放大的同时也面临着风险的放大，因此对于10倍左右的杠杆应该如何用，用多大，也应是因人而异的。水平高一点的可以5倍以上甚至用足杠杆，水平低的如果也用高杠杆，那无疑就会使风险失控。

　　期货投资者尤其是其中一些经验不够丰富的新手就要特别注意风险的防范和控制，在获利之前保证资金的安全是首要也是前提条件。

　　首先，要选择一家具有良好信誉和较强实力的经纪公司，毕竟大部分普通期货投资者都是通过期货经纪公司来进行交易的，没有实力和信誉作保证，会大大增加投资活动顺利开展的难度。

　　其次，投资的资金和规模要适量，要和具体的投资活动相配合。资金相对紧张会影响到交易的进行，尤其是涉及保证金追加的时候。而资金规模过大，有可能造成过量下单，致使投资者承受超过自身负荷的压力，资金风险当然也会“水涨船高”了。

　　再次，投资者应该严格遵守期货交易所和期货经纪公司的一切风险管理制度，这样能够有效避免诸如交割和被强行平仓等带来的投资风险，尽最大可能保证资金不出现不必要的损失。

　　最后，同时也是最重要的一点——投资者要有适合自己的、好的投资策略，前提条件就包括对于市场的了解和把握。投资者在期货交易中，最主要的风险还是来自市场价格的波动，分析各种市场信息，在此基础上洞悉市场波动方向、形成正确的投资策略，不断提高判断和交易的准确度。增强自身实力是对抗风险的最佳途径。

　　总之，期货市场的风险是客观存在的，但风险又是与机遇并存的。在直面风险的同时，机遇也会向我们招手。成功永远青睐勇敢者。

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　　期货的特点是以小搏大、买空卖空、双向赚钱，风险很大。

　　期货在入市交易之前，要做好心理上的准备。

　　了解期货交易的流程。

　　期货投资忌盲目跟风。

　　期货交易中要防范满仓和强行平仓的风险。

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