第22章 破译“钱生钱”的密码——20几岁要懂点投资经济学(3)

　　这就是复利的秘密！尽管从表面上看，起点很低，但经过很多次的乘积，最终的结果会变成庞大的数字。影响财富积累的因素有三个，一是具备增值能力的资本，二是复利的作用时间，三是加速复利过程的显著增长。

　　因为投资的资金可以年复一年地获得利息、股息或者资本回报，当将这些收益再次进行投资，它们还会产生额外的收益。这些额外的收益还会产生更多的收益，如此循环就称为复利。例如，如果每年的投资回报率为15％，并且每年将它的收益都进行再投资，那么在一年之后，你的总收益率将是15％；在五年之后，你的累计总收益率为100％；在十年之后，你的累计总收益率为300％。

　　爱因斯坦曾经说：“复利是世界第八大奇迹，其威力比原子弹更大！”爱因斯坦认为“复利”的威力如此巨大，那么到底什么是复利呢？商务印书馆《英汉证券投资词典》的解释为：复利是由本金和前一个利息期内应记利息共同产生的利息，即由未支取利息按照本金的利率赚取的新利息，常称息上息、利滚利。不仅本金产生利息，利息也产生利息。复利的计算公式是：

　　S＝P（1＋i）×N

　　其中：P=本金；i=利率；N=持有期限

　　很显然，复利的一个重要因素就是时间，所以尽早开始投资并享受复利，是让资金快速生长的最好方式。所以说，年轻人更应该尽早地开始进行投资，用复利来给自己赚钱。

　　王小姐在25岁时开始进行投资，她在十年中每年投资5000元，每年收入8％。然后她停止继续投资，但是她原有的投资每年继续收入8％。她在60岁时，原有的50000元变成496054元。李先生直到35岁才开始进行投资，他每年投资5000元，连续投资25年。他每年收入8％，最终他的125000元投资增值到365529元。

　　正如你所看到的那样，王小姐比李先生开始投资早10年，而且少投资了75000元，但是她却比李先生多收入130525元。原因不是别的，只是因为她比李先生早投资十年。

　　复利的威力如此之大，所以，每个投资者都应该牢牢地记住复利的有关原则：

　　（1）耐心。复利的威力需要通过很长的时间来体现，在这个过程中，投资者要有耐心，不要拔苗助长。

　　（2）稳健。复利的威力如此之大，所以，你不必追求过高的回报率就可以实现自己的投资目标；我们不是不喜欢高回报率，只是追求高回报可能招致过高的风险，最后弄巧成拙。

　　（3）警觉。“通货膨胀是投资者最大的敌人”（巴菲特语），因此，你不能过于保守，你必须冒一定的风险，才有可能打败你最大的敌人，才有可能获得更大的利益。

　　（4）尽早。如果你不投资，时间就被你的敌人所利用；一旦你开始投资，时间就成了你最大的盟友。

　　当然复利也并不是“一本万利”的，也有可能会是亏损的，因为谁都不能保证自己的投资会一直是赢利的。所以，正如有人所说：“既要理解复利的重要性，也要理解复利的艰难。”想要一直“复利下去”，就一定要懂得复利的“三要素”：⑴投入资金的数额；⑵实现的收益率情况；⑶投资时间的长短。

　　年轻人对经济的增长规律不是很了解，所以往往简单地从理论上想当然地认为，如果一年增长25％，那么就会，实际上任何一种投资都不可能每年都是一定的增幅，必然会有波动。所很容易产生两种错觉：

　　错觉1：只要绝大部分年度“整体”收益率佳，那么个别年度的亏损应该问题不大；

　　错觉2：不出现重大亏损，小幅亏损或者微利的话，其他年度适度赢利，长期收益率应该不错。

　　情形A：持续赢利15％共10年；情形B：持续赢利25％共9年，最后1年亏损50％；情形C：持续赢利35％共8年，最后2年各亏损40％、50％。

　　结果十分出人意料，最不起眼的情形A居然胜出，有“长期赢利史”的情形B和情形C，因为某年度的重大亏损，大大降低了长期收益率。重大亏损造成的“负复利”对长期投资的损害是极大的。所以，初投资者绝对要避免“惨败”、“重大亏损”，要把风险意识放在首位，把“不要亏钱”作为投资的第一原则。

　　20几岁的年轻人因为刚刚开始工作，所以手头上可以用于投资的资金不多，但是这并不是说就不能投资，而是更应该投资，以赚取更多的金钱，但是因为年轻往往容易把事情想得过于简单，对于复利也不是很了解，因此投资时可能会首选收益比较大的项目。但是收益与风险是成正比的，收益大，风险必然也会很大，稍不留意就可能会血本无归。所以，作为一个初入社会的投资者，一定以“不要亏损”为第一原则，并且一定要坚持长期地投资。只有这样，才能使你的投资发挥复利的巨大威力。

　　7.股市虽迷人，但进场前要先了解游戏法则

　　大多数经济学家认为，按投资建议行事大抵毫无意义，投资顾问没办法告诉你怎样挑选一只优于市场总体表现的股票，但他们能告诉你怎样挑选最适合自己投资目标的股票。

　　——罗伯特·弗兰克（美国著名经济学家）

　　小芳是一位“清水衙门”里的公务员，上班的时候，总听到同事眉飞色舞地谈论股票。感到很疑惑，就向同事打听：炒股能赚钱吗？当时是2000年，股指从1300多点涨到2100多点，那么好的市场行情，就算没赚钱的投资者也不好意思说自己亏本啊。所以，小芳问的十个人中有九个说赚钱了，剩下一个是不炒股的科长。小芳心想：“不可能人人都能赚钱，偏自己不能赚钱。”于是，2001年初，她也开设账户，正式进入股市。刚入市时，小芳胆子比较小，只要赢利，无论多少都立即获利卖出，后来胆子越来越大，一直持有，想以小博大。但自2001年6月以后，股市风云突变，熊市开始，小芳的股票逐渐被套牢。亏损严重的小芳发现自己根本不懂股票，这时才开始认真学习各种投资理论和方法，很快她意识到自己的操作中存在问题。于是，在2002年“6.24”井喷行情中小芳将部分低价摊平的获利股票卖出，但其余被套的大部分筹码仍然亏损十分严重。直到2002年初，才将所有的股票无论盈亏全部卖出，结账时发现还小赚了一笔，就这样小芳非常幸运地实现了扭亏为盈。但是能像小芳这么幸运的人却没几个。很多人都在股票下跌时，因为没有把握好而被套住了。

　　做任何事情都有游戏规则，如果不懂规则，势必处处碰头，屡战屡败。而如果懂得了游戏规则，便会轻松自如地应付，游刃有余地进行操作。股票也是如此，如果不懂得股票，就盲目入市，必然不会操作好，尤其是对于20几岁的年轻人来说，本来理财的知识与经验就不丰富，资金也不充足，随随便便地入场，只会让自己陷入手足无措的境地。所以，在投资股票之前，我们应该先来认识一下，到底什么是股票，股票是如何运用的，应该如何进行投资。

　　股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。同一类别的每十股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。

　　（1）股票价格

　　以上可知，股票是有价值的，可是买卖的，它的价格主要有以下三种：

　　①票面价格，是股票票面标明的金额，股票的面值，它一般以元／股为单位，用来表明每一张股票所包含的资本数额。票面价格的主要作用是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，是确定股东权利的依据。比如某上市公司的总股本为100万元，股票的排面价格为1元／股，就表示每持有一股股票在该公司占有的股份就为1／1000000。股票票面价格的第二个作用就是在首次发行股票时，可以把股票的面值作为发行定价的依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。

　　②账面价格，又称股票净值，指的是每股普通股所包含的企业实际资产价格，因此也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。股票的账面价格越高，就代表着股东实际拥有的资产越多。因为账面价格是财务统计、计算的结果，数据精确，可信度高，所以被作为股票投资者评估和分析上市公司实力的重要依据。

　　③清算价格，是企业进行清算时，每股股份所代表的实际价格。因为要扣除清算费，所以清算价格一般低于账面价格。股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价格。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。

　　上述的三种股票价格是股票的理论价格，是通过对股票的未来收益资本化而得到的。然而在现实的经济生活中，由于受资金供求、预期等因素的影响，股票的理论价格与股票的际价格往往不一致。一般来说，股票的理论价格是实际价格的基础，实际价格不会偏离理论价格太远。股票的实际价格因为一级市场和二级市场的不同，也有不同的分类，可以分为发行价格和交易价格两种。发行价格，是股票在一级市场上发行时的价格，发行价格和票面价格之间有出入。

　　股票的发行价格是在综合考虑多方面的因素之后得出的，影响股票发行价格的因素主要有以下几方面：市盈率，即市场价格与每股税后利润的比值；股息率，即每股收益率；类似上市公司的股价；每股净值；预计的股利。

　　交易价格，是指在证券市场上买卖股票时，由买卖双方所决定的价格。股票的交易价格和发行价格不同，股票的发行价格只有一种，而且一经确定就固定不变，但是股票的交易价格却包括很多种类，而且股票交易价格永远处在变动之中，随着股市中的供求关系而上下波动。

　　股票的交易价格主要有以下几种：

　　开市价，又称开盘价，指某种证券在证券交易所每个交易日开市后成交的第一笔买卖的成交价格。

　　收市价，又称收盘价，收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。

　　最高价，指某种证券在证券交易所一个交易日中，从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。

　　最低价，指某种证券在证券交易所一个交易日中，从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。

　　涨停、跌停板价，为了防止证券市场上价格出现暴涨暴跌，并避免因此引起的过分投机现象，在公开竞价时，证券交易所就会对证券所当天市场价格的涨跌幅度依法给予适当的限制，即如果当天的市场价格涨或跌到了一定限度就不得再有涨跌，这种现象的就叫做停板。而当天市场价格的最高限度就称为涨停板，涨停板时的股票的市价就称为涨停板价；当天市场价格的最低限度就称为跌停板，跌停板时的股票的市价就称跌停板价。

　　（2）股票分类

　　股票按照不同的划分方式，主要有以下几个分类。

　　①按股东享有权利和承担风险的大小不同，股票可以分为普通股股票和优先股股票。普通股股票的股息随股份公司的利润变动而变动，持有者具有经营管理公司的权利；优先股股票的股息率固定，而持有者有优先分配股利和剩余财产的权利，但没有经营管理权。

　　②按业绩好坏，股票可以分为绩优股和垃圾股。绩优股一般指业绩好、收益稳定的股票；垃圾股指业绩差、公司经营也不稳定的股票。

　　③按发行地及交易币种的不同，可把股票划分为A股、B股、H股、N股。A股是指用人民币标明面值，境内公司在境内发行上市，由境内居民或机构用人民币买卖的股票；B股是用人民币标明面值，由境内公司在境内发行，在境内的证券交易所上市，且由境外居民或机构用外币买卖的股票；H股是用人民币标明面值，由境内公司发行，在香港上市，用港币交易的股票；N股类似于H股，只是上市交易地在美国纽约。

　　（3）股票的收益

　　股票的收益是指投资者通过购买股票而获得的全部投资报酬，包括股利收益和资本收益。股利收益，是投资者从股份公司那里得到的投资报酬。股利分为优先股股利和普通股股利，优先股股利在分发上比普通股股利有优先权，并且股利是固定的；而普通股股利不固定，并随公司的业绩变动而增减。

　　资本收益，是指投资者通过市场交易得到的股票买卖差价收益。也就是投资者用较低的价格买进股票，然后在以较高的价格卖出股票，获得买进和卖出之间的差价。

　　股票的收益主要有以下几方面的特点：

　　不固定。因为公司业绩的不确定，因而证券市场上股票的价格涨跌存在不可预期性，导致了股利收益和资本收益都是不固定的。

　　风险大。相对于银行存款、债券等金融工具来说，股票的风险性更大，如果公司经营业绩不佳，股票的收益就可能很低，股民甚至会血本无归。

　　可能性的收益较高。虽然股票的风险比较大，但如果公司的利润高时，股票持有人所获得的收益将大于债券利息或银行利息。因为股票投资者是公司的所有者，具有剩余财产索取权，在公司经营业绩好时，所得到分红的可能性收益就会大于债券、银行利息。

　　当对股票有了以上的相当了解之后，再进行投资才是最可取的投资方式。但是也不要以为自己对股票有了一定的了解就会如入无人之境，听一听专家的理财经验还是很有必要的。很多专家对以下的几种投资股票方案比较认可：

　　股票分为长线与短线，但是懂得股票投资的都不会只选择其中一种投资组合方式。组合方式从持有股票的时间长短可分为：长线为主，短线为辅之组合；短线为主，长线为辅之组合；目标股选择组合；固定与可变双重结构组合等等。所谓双重结构，是指股票组合中的一部分相对稳定地持有，以熟悉“股性”，另一部分则适时变换以捕捉更大的机会。选择什么类型的股票组合，首先决定于每个人的风险承受能力，以及能够付出的时间、经验和投资环境等等外部因素。

　　长线投资是指买进股票后不立即转手，而是长期持有，以便享受丰厚收益。长线投资者持有股票的时间起码在半年以上，其对象当然是目前财务状况良好又有发展前途的企业。投资者将资金押在了一只精心选择的中低价股。关于长线投资，早就有“长线是金”、“长线方能钓大鱼”的说法。向来被当成一种比较成熟的投资理念。